政策进一步宽松可期 债市收益率胶着

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临近年末，市场机构操作偏谨慎，债市整体收益率持续低位盘整，导致买盘观望心态增强。从基本面来看，经济仍呈现疲弱，未来政策进一步宽松可期，中长期债市收益率下行空间犹存，但短期内预计债市将维持窄幅震荡。（中银国际证券 斯竹）
                        周二资金面维持总体宽松，隔夜回购需求较旺，利率持稳，7天以上品种供过于求，14天和21天品种加权利率小涨，公开市场续作100亿元逆回购操作，完全对冲当日到期逆回购。跨年质押信用品种的资金融出供不应求，长期限品种成交清淡。
昨日债市收益率先抑后扬，受一级认购情绪带动及国债期货拉升影响，现券整体收益率震荡下行。国债整体收益率变化不大，1年期成交在2.57%，3年期成交在2.82%，5年期成交在2.98%，7年期下行2bp，成交在3.15%，10年期成交在3.12%；政策性金融债方面，1年期国开债成交在2.81%，3年期国开债成交在3.17%，下行约2bp，5年期国开债下行2bp，成交在3.40%，7年期国开债成交在3.69%，10年期国开债成交在3.53%附近；信用债交投以中高等级品种为主，短融整体收益率呈现小幅上行，半年内高等级品种收益率上行幅度较大，如4个月的AA+券种15兵国资scp001成交在3.55%，临近半年的15中建材SCP008多笔成交在3.38%；中票成交以高等级券种居多，如2年多的12电网MTN4下行3bp，成交在3.55%，AA+品种15杭实投MTN001成交在4.02%，稍长的AA券种15物美控股MTN001成交在4.82%，不到4年的AAA品种12中材集MTN1成交在4.19%。
<p>临近年末，市场机构操作偏谨慎，债市整体收益率持续低位盘整，导致买盘观望心态增强。从基本面来看，经济仍呈现疲弱，未来政策进一步宽松可期，中长期债市收益率下行空间犹存，但短期内预计债市将维持窄幅震荡。（中银国际证券 斯竹）