国寿安保基金张琦：抓住四大投资主线

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目前市场进入震荡格局。国寿安保基金股票投资总监张琦认为，市场出现分歧属于正常现象，毕竟不少股票的反弹幅度较大，并且经过前期股市调整之后，投资者也更趋谨慎。不过，从中期视角看，未来一两年内股市仍然是资产比较好的配置方向。
                        目前市场进入震荡格局。国寿安保基金股票投资总监张琦认为，市场出现分歧属于正常现象，毕竟不少股票的反弹幅度较大，并且经过前期股市调整之后，投资者也更趋谨慎。不过，从中期视角看，未来一两年内股市仍然是资产比较好的配置方向。
抓住四大投资主线
张琦分析认为，目前市场流动性异常宽裕，从金融资产角度来看，非标资产等其他资产从风险和收益匹配性来看，可能不如权益资产更有吸引力。“换句话说，权益资产可能是未来中长期内比较好的配置方向，很多股票估值已进入到较为合理的区间，具有切实成长性和稀缺性的股票可能会受到资金长期的青睐，但未来分化的情况也会比较明显。”
从中长期的分析视角和策略框架来看，他表示未来将主要围绕“两极两中”四条投资主线进行布局。“两极”着重体现组合的“张力”：第一，大国崛起，积极寻求反映国家意志、大国战略及与深化改革相关的投资机会。在经济新常态下，改革正全方位展开，过去两三年这条主线衍生出很多的投资机会，例如自贸区、一带一路、军工、信息安全、国企改革、体育产业改革和科创体制改革等，未来随着改革持续的向前推进，改革的红利将更多的落到实处、惠及民生，也将会有更多的投资机会不断涌现。
第二，以移动互联网、云计算、大数据、生物科技、新能源、物联网、智能制造、先进机器人(300024,股吧)等为代表的新技术浪潮。“新技术浪潮在加速演进，中国在部分新技术、新经济领域将同步于甚至领先于全球。随着移动互联网加速普及，过往的‘时光隧道’会越来越短，许多国外成熟的科学技术或商业模式会无缝隙的快速移植到国内，并取得商业上的巨大成功。”他说。
“两中”则具备“定力”：一是基于人口结构和收入结构的变化，可以寻找到一些新的投资逻辑和投资机会。例如95后、00后的文化多样性已经呈现得非常丰富，亚文化、小众文化、分享文化、社群文化等各类文化类型层出不穷，创新的商业模式也从中衍生出来，带来很多潜在的投资机会。
二是基于社会建设、社会管理和社会治理的优化和创新所带来的投资机会。“移动互联网、大数据等新技术的发展，提供许多更好的解决问题的技术手段，相关政策力度的强化也在重塑着产业生态。例如环保业的产业生态也在发生变化，中长期一定会有很多投资机会。”另外，他还提到如社会诚信体制建设、食品安全、地下管网、新农村建设等主题，“这些主题从大逻辑上看很清楚，未来也有增长潜力。做投资很难每次都准确预测短期的走势，但应该辨明未来的产业方向和格局，前瞻性地抓住中长期趋势性的机会”。
平衡绝对和相对收益
资料显示，张琦具备10余年基金从业经验，投资风格稳健。谈到如何平衡绝对收益和相对收益的关系，他表示一般会将投资组合分为战略性、战术性和机会性三部分，大致的分配比例为5:3:2。战略性的部分，会选择符合产业方向和趋势且具备中长期成长潜力的上市公司，持有2-3年不会换手；战术性部分，不具备特别长线的产业机会，但行业或者个股要有比较明确的短期投资逻辑和阶段性机会，例如前几年手游行业的部分标的；机会性的部分则会是基于内外部分析师推荐但尚未研判清楚的标的，抑或是出于行业配置对冲的需要，抑或是短期的热点主题等。
“总体来说，我们比较崇尚复利法则，力求稳定风格，力图戒除赌性，希望在基金组合潜在的风险和收益之间进行适当的平衡，追求长期稳定且可以复制的投资业绩，并适当兼顾短期业绩的波动。”他说。
<p>张琦在今年6月份加入国寿安保基金任股票投资总监后，目前管理国寿安保智慧生基金。9月1日成立的国寿安保智慧生活股票型基金，成功地把握住了近期市场反弹机遇，截至11月12日基金份额净值为1.164元。11月13日，国寿安保基金推出第二只主动管理型产品——国寿安保成长优选股票基金。