股东增资未果 新光海航再掀偿付危机

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面对中国资本形成效率恶化，以及债务率急速上升的状况，提高资本形成和配置效率，释放制度红利，激发市场活力刻不容缓。东方证券通过在香港设立的全资子公司东方金控香港，再通过东方金控香港设立的东方证券（香港）、东方期货（香港）等全资子公司，持有在港的证券、咨询、期货、资产管理、提供财务融资、投资银行等业务牌照。
                        双方股东长期“异心”，将新光海航人寿再次拖向泥潭。
近日，保监会向新光海航人寿发出监管函，责令公司自今年11月23日起停止开展新业务，续期业务暂不受限制，主要原因是其二季度末偿付能力充足率为-179.71%，偿付能力溢额-1.32亿元，属偿付能力不足类公司。这是该公司自去年3月被暂停开设分支机构后再被处罚。
《中国经营报》记者从新光海航人寿一内部人士处获悉，公司再被处罚主要因双方股东自去年以来未能将增资一事落实，海航集团一直在寻找出售机会，不过就在约两个星期前，海航集团对新光方面明确表示，将暂停出售股权，继续控股新光海航，但增资何时落定尚未确定。
对于业务结构尚不尽合理的保险业，快速发展意味着对资本金的消耗也在加快，盈利不及预期且长期投入让不少股东慢慢失去耐心。记者根据保监会披露信息统计，今年以来约40家保险公司变更注册资本，增资共计约891.1亿元；8家发行10年期可赎回资本补充债券，共计约496亿元；5家募集次级定期债务，共计约36亿元，上述增资和发债金额逾千亿元。
海航暂不出售新光海航
在近两年寻找出售对象未果后，海航集团选择继续持有新光海航人寿50%股权。
去年3月份，新光海航人寿被保监会处罚暂停开展分支机构。其2013年四季度末实际资本为0.45亿元，最低资本0.4亿元，偿付能力充足率为113.29%。按照监管规定，偿付能力低于150%，机构将被暂停开展分支机构，而低于100%将被暂停开展新业务。
新光海航人寿成立于2008年，是由海航集团有限公司和新光人寿各持股50%成立的合资公司。上述新光海航人寿内部人士对记者表示，去年3月份收到监管函，5月份双方股东就增资5亿元改善偿付能力达成一致，6月份新光人寿方就将2.5亿元增资款汇入新光海航，而海航集团方面则提出欲出售其股权，增资款未能到保监会验资，增资一事也一再延后。
据记者了解，自海航集团准备出售其股权的消息在市场上传出，不少有意向公司与其接触，在此过程中，海航集团将出售价格一再提高，期间有传言新华联将接手，但最终不了了之。
就在准备出售新光海航人寿股权同时，海航集团也对其旗下保险业务重新进行布局。
此前海航集团旗下拥有民安财险、华安财险、新光海航人寿3家保险公司。2014年末，渤海人寿获准成立，这家公司虽然股东方并未直接有海航集团身影，但其实为海航集团自筹寿险公司已成业内共识。今年5月前后，海航集团旗下子公司渤海租赁以11.6亿元增资款成为渤海人寿第一大股东。
而就在11月初，泛海控股公告称其收购民安财险公司51%股权获得保监会批准，其中20%的股权转让方为海航资本集团。在海航资本集团参股期间，民安财险表现不佳，2013年盈利约28万元，2014年亏损超1亿元。华安财险2013年实现净利润超2亿元，2014年为3.315亿元，海航投资持有19.64%为第二大股东。
“这两年大家都看到了保险牌照的价值，都想要利用低成本的保险资金完成集团或公司在金融领域或者全球的布局，这或许就是海航集团不断抬价，并不急于脱手的原因。”一位寿险公司副总裁对记者说道，“海航集团在新光海航人寿是50%控股，在渤海人寿虽是第一大股东但依旧是参股，严格说并不违反保监会的相关规定，但其今后将如何处理两家公司的关系值得关注。”
保险公司融资需求旺
正是由于海航集团对旗下保险板块的调整，让新光海航人寿也不幸“中枪”。
“海航集团此前将公司主要管理人员派驻渤海人寿进行筹备组建工作，新光人寿方面随后将相关候选管理人员提交董事会，但一直未能获得董事会决议通过，目前不少职位都是由其他管理人员代理。”上述新光海航人寿内部人士对记者表示。
据记者了解，除管理层人士变动较大外，公司其他人员变动并不大。“个险团队约有200余人，其中一大部分为兼职，不出单公司不用支付相关费用。但受到资本约束，公司自去年以来基本停掉了银保渠道业务，尝试在互联网渠道扩展，但初期成本较高，现在也基本处于停滞状态。”上述新光海航人寿内部人士说道。
2014年末，新光海航人寿实现规模保费收入2.4亿元，同比增长-32.3%；今年上半年，公司实现规模保费收入0.8亿元，同比增长-35%；三季度公司实现规模保费收入1.2亿元，同比增长-36%。
在上述寿险公司副总裁看来，我国保险业特别是寿险业目前结构还不合理，理财型业务、投资型业务占主流，此类业务虽然能够给保险公司短时间带来现金流，但对资本的消耗也非常快，没有充足的资本金垫后，保险公司可能很快就会遇到发展障碍。
记者根据保监会披露信息统计，今年以来，包括正德人寿、信泰人寿、幸福人寿、珠江人寿等在内的近40家保险公司均增加注册资本，共计约891.1亿元。其中平安保险集团及阳光保险集团分别增加注册资本金约103.6亿元及32亿元。其他增资较多公司包括安邦集团旗下的安邦人寿、安邦财险及和谐健康，分别增加注册资本金190亿元、180亿元、58亿元；渤海人寿、百年人寿、华夏人寿增加注册资本金50亿元、42.6亿元、30亿元；富德财险、天安财险分别增加注册资本30亿元、29.5亿元。
除了增加注册资本金、募集次级定期债务等补充偿付能力外，保监会今年1月允许保险公司在全国银行间债券市场发行资本补充债券以补充资本。截至目前，已有包括天安人寿、平安人寿、中荷人寿、前海人寿、天安财险、泰康人寿、华夏人寿、平安财险7家公司获准发行资本补充债券，均为10年期可赎回资本补充债券，发行规模分别不超过20亿元、150亿元、5亿元、58亿元、53亿元、80亿元、80亿元及50亿元，共计约476亿元。
<p>“新晋保险业股东不仅要看到保险业能为其带来的资金流，还要看到进来后的巨大投入，就算股东不差钱，也要考虑如何就经营理念与其他股东达成一致，每个环节都会影响到公司发展。”上述寿险公司副总裁强调。