探讨供给侧结构性改革股市是2016年最佳投资渠道

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2015年，宏观经济增长低迷，但在宽松的货币环境下，股市、债市都走出一波牛市行情。展望2016年，大类资产配置到底该如何分配？哪类资产是最佳投资渠道？对此，朱平表示，全球收入分配差距可能缩小，各种投资品都面临压力，股市仍是资产配置荒的最佳投资渠道。
                        广发基金2015年机构投资者峰会圆满结束
11月10日，习近平总书记在中央财经领导小组第十一次会议上强调，在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，推动我国社会生产力水平实现整体跃升。这是高层首次提出“供给侧改革”，简单五个字显示出高层对经济的判断和治理思路将进行的调整。
为探讨经济趋势和大类资产配置战略，广发基金于11月13日在苏州举办“2015年广发基金机构投资者交流峰会”。来自全国各地的银行、保险、券商等机构的相关业务负责人出席了本次论坛，共同探讨2016年资本市场的发展脉络和财富新思路。
据了解，本次论坛邀请民生证券首席经济学家邱晓华博士、广发基金副总经理朱平、广发基金固定收益部副总经理温秀娟、权益类基金经理谭昌杰、债券基金经理代宇、数量投资基金经理钟伟、国际业务部李耀柱等作为论坛嘉宾，以主题演讲的形式与机构分享最新的市场观点及最前沿的行业动态。
供给侧改革 改革引领美好未来
据参会嘉宾介绍，“2015年广发基金机构投资者交流峰会”的两位重磅嘉宾分别是民生证券首席经济学家邱晓华博士和广发基金副总经理朱平，他们分别对中国经济的发展趋势和大类资产配置建议发表主题演讲。
在论坛上，邱晓华博士发表《涅槃与毁灭：大变局下的中国经济》的主题讲话。他表示，目前中国经济正处于一个大变局之中，唯有变革才能带来美好的未来。
“短期支持经济企稳的因素逐步增加。”邱晓华博士介绍，短期多重因素支持经济趋稳，如PPP和城镇化基金撬动社会资本助力基建企稳；股市、债券市场推动直接融资快速增加；地产政策改善，销售短期企稳；财政政策维持扩张等。
邱晓华博士指出，中国未来可能进入投资+消费“双驱动”的新常态。国内经济发展出现新趋势，例如消费动能增强、第三产业提升、新兴市场拓展、民众创业高涨等。此外，共享、社群、虚拟经济三类新经济崛起。
展望2016年，邱晓华博士判断2016年国内宏观经济增长全年增长6.8%左右，CPI有望延续3%左右的温和通胀格局，资本市场总体趋势向上将是大概率事件。
在苏州机构投资者峰会，广发基金副总经理朱平发表《今冬明春的投资机会》的主题演讲。他表示，展望2016年，未来国内GDP增速会继续下降，主要原因有两点：一是劳动力增加已经停滞，二是投资收益率不断降低。
朱平对日本、德国、美国等国家的发展历史进行研究，他发现当这些国家跨过工业化阶段、进入相对发达阶段时，GDP增长速度降到2%至4%的水平，相当于高速增长期的一半。对比我国GDP增速最高12%的水平，预计未来十年可能滑落至5%至6%的区间。
虽然GDP增速整体呈下降趋势，但在朱平看来，国内经济还是可以找到增长亮点。例如，消费总额在今年上半年见底回升，第三产业的增长速度在2015年有所上涨。
“高盛把中国经济分成新旧，新是指文教体卫、计算机、云计算、环保、能源服务、生物科技、IT咨询等，旧的代表是煤炭、有色、钢铁、房地产等传统行业。”朱平介绍，过去几年数据表明，“新”的增长高于“旧”。随着经济结构转型升级的推进，政策导向是托底“旧经济”、扶持新经济发展。
“11月第二周政府第一次提出从供给端改革来促进新经济发展。从政策导向看，供给端改革的思路确立，意味着我们未来更加注重新消费模式的供给。”朱平表示，随着中国经济增速放缓，消费和服务业将取代投资、出口成为拉动经济增长的主要动力，消费占GDP的比重逐渐上升。
资产配置荒 股市是最佳投资渠道
2015年，宏观经济增长低迷，但在宽松的货币环境下，股市、债市都走出一波牛市行情。展望2016年，大类资产配置到底该如何分配？哪类资产是最佳投资渠道？对此，朱平表示，全球收入分配差距可能缩小，各种投资品都面临压力，股市仍是资产配置荒的最佳投资渠道。
“中国国内GDP增速短期内将维持下行趋势，较难回到高增长时代。”朱平认为，由于经济开始去产能，刚性兑换将被打破，未来创新、结构调整以及供给侧结构性改革将是政策的着力点，为经济转型和新兴产业的崛起提供助力。
“在中国处于新旧经济交替的宏观环境下，国内股票市场的机会有两个：一是利率下降带动股票估值回升，这个过程已经接近尾声。二是上市公司业绩增长带来的结构性投资机会。”朱平称新兴产业为未来主要投资方向，将放弃“衣食住行”、转攻“文教体卫”。
朱平看好文教体卫，与当前产业发展的特点有关。国内经济分为工业、农业和服务业三大产业，当前的发展趋势是工业投资增速下降，但居民消费需求稳定增长。
“石油化工煤炭有色等行业的投资增速大幅下降，但文教娱乐、家具纺织等这些领域的投资增速并不低，以传媒为代表的新兴产业增长迅猛。”朱平举例，电影票房收入自2010年以来的增长达到10倍：2007年票房收入33亿元，一部电影的票房过亿就是大片。今年电影票房收入是343亿元，大片票房收入达到10亿以上。
站在资产配置的角度，朱平指出，当下以“衣食住行”为代表的传统经济增长乏力，需求临近饱和；而文教娱乐等新兴产业则增长迅速，“比如说"文教体卫"，在这方面我们还有大量的需求没有满足。这些都可以通过投资来实现，相对于其他资产来说有非常大的吸引力。”他强调。
在峰会举办期间，广发基金旗下的优秀基金经理温秀娟、谭昌杰、代宇、钟伟等分别围绕“利率市场化走势、新股发行的历史变迁与收益分析、债市投资策略、对冲基金的寒冬与暖春”等议题分享自己的投资心得，并与会的投资专家们展开热烈讨论。
作为一家优秀的综合资产管理公司，广发基金管理的公募资产管理规模连续9年稳居行业前十。同期，广发基金的专户业务稳健发展，社保、专户等非公募业务资产管理规模超过千亿。
资料显示，广发基金在专户业务领域的投资管理能力同样出色。在每日经济新闻(博客,微博)组织的2015年中国基金金鼎奖的评选中，广发量子对冲1号、广发二次方资产管理计划获得最佳对冲型产品奖、广发主题投资21号资产管理计划获得最佳传统股票型产品（一年期）奖。
这是广发基金在中国基金金鼎奖评选的第三次获奖。记者注意到，2013年广发基金公司在专户一对多业务领域斩获颇丰，一举夺得四项行业大奖。2014年，广发基金在基金产品奖和总榜单上再获三个大奖，是获奖最多的基金公司。
<p>有业内人士表示，近三年的金鼎奖名单中，广发基金包揽多项奖项，是历年金鼎奖的大赢家。为此，业内人士赞誉广发基金为“高端资管定制领导者”。