私募给RQFII当“管家”是什么体验

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在此背景下，《第一财经日报》记者了解到，越来越多的国内私募开始寻求拓展海外市场，布局开展RQFII业务。一般操作方式则是：国内私募与境外合作伙伴发行主动管理型产品，基金的募集规模是通过海外合作机构的RQFII额度获得，阳光私募担任产品投资顾问，即阳光私募化身RQFII的“管家”。
                        初冬的11月延续了10月“爱在深秋”的反弹行情，股灾后一度放慢脚步的外资机构又重整旗鼓布局A股市场。国家外汇管理局披露的数据显示，11月份QFII和RQFII获批额度的增速呈现出“冰火两重天”的局面，基于在汇率波动、流动性方面的优势，RQFII额度明显更受欢迎。
在业内人士看来，人民币成功加入SDR势必带来人民币资产价格的进一步上扬，外资机构对于A股的兴趣将愈发浓厚，RQFII额度迅猛扩容的势头或将延续。在此背景下，《第一财经日报》记者了解到，越来越多的国内私募也开始寻求拓展海外市场，布局开展RQFII业务。
据国家外汇管理局数据，截至11月27日，合格境外机构投资者(QFII)共有277家，合计批准790.99亿美元的投资额度，较10月末的789.71亿美元仅增加1.28亿美元。实际上《第一财经日报》记者注意到，QFII获批额度自股市调整之后增速明显放缓。除9月外，8月、10月和11月的月增加额均不足2亿美元，11月还有13家机构退还部分额度。
与之形成鲜明对比的是RQFII额度在11月的猛增。外管局数据显示，截至11月27日，人民币合格境外机构投资者(RQFII)11月新批额度为170亿元人民币，创下了半年以来的新高;至此，RQFII累计批准投资额度增至4365.25亿元人民币。
据记者了解，截至目前，RQFII试点已拓展到14个境外国家和地区，可投资额度达11100亿元。
对于RQFII“火热”而QFII“遇冷”的情况，多名业内人士表示或为大势所趋。“其实RQFII额度不一定完全用得上，申请额度和实际投资有时候差很多。但无疑RQFII现在越来越多，接下来会有个趋势是代替QFII。”上海老牌私募凯石益正资产管理有限公司(下称“凯石资产”)投资总监仇彦英在接受记者专访时如是表示。
在仇彦英看来，RQFII产品与QFII产品相比，除了没有汇率波动之忧，另一个显著优势是RQFII产品流动性更好。“QFII在赎回方面有一个限制，3个月之内拿出的本金不能超过特定比例，要赎回的话要慢慢拿。而RQFII限制得没那么死，流动性更好。”仇彦英说。
据记者了解，自2012年7月首只RQFII-ETF在港交所上市以来，投资A股的RQFII产品经过3年的发展，主要分为跟踪大盘的指数型产品即ETF产品，和主动管理型产品，其中ETF产品数量居多。就产品性质来分，部分产品为共同基金，产品净值公开可查;而其他一部分则为专户型产品，产品业绩较难获得。
12月1日，IMF正式宣布，人民币将以10.92%的权重纳入SDR货币篮子。市场人士普遍认为，此番人民币正式入篮是人民币国际化战略的“重要一跃”，人民币资产价格将进一步上扬，股市和债市将具有较高吸引力，外资机构加码布局A股或为大势所趋。
在此背景下，《第一财经日报》记者了解到，越来越多的国内私募开始寻求拓展海外市场，布局开展RQFII业务。一般操作方式则是：国内私募与境外合作伙伴发行主动管理型产品，基金的募集规模是通过海外合作机构的RQFII额度获得，阳光私募担任产品投资顾问，即阳光私募化身RQFII的“管家”。
据仇彦英向记者介绍，凯石投资目前就有两只RQFII产品正在筹备中，此前在6月10日，已有一只主动管理型产品“YellowMountainFund”完成建仓开始运营。该基金是凯石投资的海外合作伙伴高泰基金(GottexFundManagement)在爱尔兰注册成立的Ucits基金，基金管理人为高泰基金旗下的高泰盆景资产管理(香港)，RQFII牌照和额度均来自该公司，凯石投资担任产品投顾。
“担任RQFII基金的投顾其实从某种程度上来说相对简单。外资机构在合规和风控方面的规则细致且繁多，但不会具体干涉投资过程。因此只要严格遵守透明的游戏规则，信息披露完善就没问题。”仇彦英告诉记者，不同于国内投资者，国外大型机构投资者投资A股多是基于配置的理念，因此通常都是长期布局。“在决定投资某一个市场之前，他们对市场整体的风险和收益会有一个评估。国内还要考虑择时，但国外投资者主要是强调配置。”仇彦英说。
<p>（责任编辑：郝运 HN064）