严控风险灵活操作工银信用纯债获取稳健收益

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由于债券基金稳健的收益特征，基金经理往往需要具备过人的市场敏感度和大类资产配置能力，能够预见性的判断市场走向，并灵活调整组合杠杆、久期和各类资产的比例。以工银信用纯债为例，今年上半年，随着基本面走弱和资金面宽松，3-4 月债券收益率大幅下行；进入5 月，受到地方债务置换加大利率债供给、资金利率持续高企、财政支出有所增长等因素影响，债券收益率有所上行。基金经理何秀红将金融债的配置比例由一季度末的7.22%上调至二季度末的15.66%，同时将企业债的配比由136.84%降低至94.19%。进入三季度以后，债
                        ⊙记者 王彭 ○编辑 长弓
临近年底，A股市场的短期震荡再次催生了投资者对债券型基金的投资热情。Choice金融数据显示，近一周债券型基金平均净值上涨0.33%，跑赢不少主动偏股型基金。业内人士认为，短期内，A股市场走势仍然呈现出低位震荡态势。一方面是因为时近年底，注册制推出预期、美国加息预期等忧虑因素制约了增量资金进场的意愿。另一方面，新股扩容分流了存量资金，短线A股仍以存量资金博弈行情为主。在此背景下，追求稳健收益的投资者不妨关注作为长期配置资产，并且可抵御通货膨胀风险的债券型基金。
由于债券基金稳健的收益特征，基金经理往往需要具备过人的市场敏感度和大类资产配置能力，能够预见性的判断市场走向，并灵活调整组合杠杆、久期和各类资产的比例。以工银信用纯债为例，今年上半年，随着基本面走弱和资金面宽松，3-4 月债券收益率大幅下行；进入5 月，受到地方债务置换加大利率债供给、资金利率持续高企、财政支出有所增长等因素影响，债券收益率有所上行。基金经理何秀红将金融债的配置比例由一季度末的7.22%上调至二季度末的15.66%，同时将企业债的配比由136.84%降低至94.19%。进入三季度以后，债券市场走出一波牛市，收益率曲线平坦化下行，工银信用纯债债券A期内净值上涨2.9%，跑赢业绩比较基准1.85个百分点。
值得一提的是，优异业绩的背后，也少不了工银瑞信固定收益团队强有力的支撑。作为目前公募基金固定收益产品线最全的公司之一，工银瑞信无论固定收益类资产管理规模，还是短、中、长期业绩，均持续处于行业领先地位。其中，债券基金规模持续位居行业前三，货币市场方向规模排名第二，短期理财债基独占鳌头。此外，工银瑞银在《海通证券(600837,股吧)三年综合系列基金评级》（数据截至2015年10月31日）中荣获海通证券债券投资能力五星评级；同时，旗下工银双利、工银添颐双双获得偏债债基五星评级，工银7天理财A、B获短期理财五星评级，工银货币获货币基金五星评级。
<p>结合当前市场环境来看，华泰证券(601688,股吧)表示，近期股市系统性风险较大，而债券市场在经过了前期的下跌调整之后，资金面紧张预期有所消除，目前实体经济依然低迷，宽松的货币政策不会消除，因此债市未来的投资价值仍然存在，不太会出现大幅单边的调整走势，建议12月份关注纯债基金的投资机会。