供给侧改革或重定大宗商品周期

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业内人士认为，昨日的“煤飞色舞”行情与正在推进中的供给侧改革密切相关。目前，大宗商品行业企业纷纷进入减产节奏，在需求低迷之时，行业协议减产对供需有积极效应。
                        专家称，大宗商品近期价格表现还属阶段性超跌反弹
从锌企到镍企、铜企乃至铝企，有色行业企业纷纷进入减产节奏，基本金属供给侧调整逐步铺开。供给侧改革下，一些行业产能过剩局面可能发生改变，新的供需平衡下，市场价格将重新定位。
强力推进的供给侧改革或开启大宗商品新机会。
14日收盘，大宗商品期货市场集体反弹，有色、黑色、煤炭、化工等板块联袂上涨。其中，沪锡期货主力1601合约以3.37%的涨幅位居各商品主力合约涨幅榜第一，收于88760元/吨；热卷期货主力1605合约位居涨幅榜第二，收于1792元/吨，涨幅为2.63%。沪铜期货主力1602合约与焦煤期货主力1605合约并列第三，涨幅为2.06%，分别收于36130元/吨和520元/吨。
与此同时，A股市场昨日也再现“煤飞色舞”行情。截至收盘，有色冶炼加工板块涨幅达到4.18%，煤炭开采板块涨幅为3.62%。盘江股份(600395,股吧)、国投新集(601918,股吧)等煤炭个股的涨幅则分别达到10.01%和9.24%。
业内人士认为，昨日的“煤飞色舞”行情与正在推进中的供给侧改革密切相关。目前，大宗商品行业企业纷纷进入减产节奏，在需求低迷之时，行业协议减产对供需有积极效应。
自主性减产接二连三
为了抵御大宗商品“寒冬”，11月起，有色行业涌现了一股联合减产，抱团取暖热潮。
11月20日，驰宏锌锗(600497,股吧)、株冶集团(600961,股吧)等10家锌行业骨干企业向全行业倡议，严格控制新增产能，避免产能过剩，计划2016年减少精炼锌产量50万吨。
11月27日，金川集团公司联合国内7家主要的镍生产企业发出倡议，提出“不参与低价竞销，同时计划减产”，2015年12月计划减产1.5万吨镍金属量，2016年计划削减镍金属产量不少于20%。
12月1日，江西铜业(600362,股吧)、铜陵有色(000630,股吧)、云南铜业(000878,股吧)等国内10家主要铜生产企业也倡议，为应对极端市场困难的局面，2016年将减少精铜产量35万吨，还将在未来采取其他措施维护铜产业健康发展。这10家铜企综合产能占中国冶炼产能70%以上。
从锌企到镍企、铜企乃至铝企，有色行业企业纷纷进入减产节奏，基本金属供给侧调整逐步铺开。
国金证券(600109,股吧)最新发布的研究报告认为，在需求低迷之时，行业协议减产有助于大宗商品品种价格与企业利润的回升。目前供给侧改革与收缩的进程正在推进，预计效果将不断显现，特别是年关前后，企业退出的数量将会增加，为此看好有色金属在当前至明年一季度的行情。
中大期货副总经理景川在接受上证报记者采访时也表示，供给侧改革下，一些行业产能过剩局面可能发生改变，新的供需平衡下，市场价格将重新定位。不过，景川还认为，要区别看待供给侧改革对商品的影响，商品走势最终还是由基本面决定。如果说供给侧改革最受益行业排序的话，黑色应该排第一，煤炭排第二，有色应该排最后。
以铜为例，景川说，目前包括自由港迈克墨伦公司(FCX)和嘉能可(Glencore PLC)可能减产铜产量的消息在最近几日为铜市提供支撑。在期货引领下，现货铜大幅补涨1000元左右，但市场货源增加，下游虽有询盘问价，但因大涨实际接货量不多，同时期货市场也呈现减仓上行特征，表明铜价的上涨动力来自空头回补。在目前情况下，铜价短期受消息刺激呈现反弹态势，但整体弱势不会发生改变。
生意社总编刘心田接受记者采访时也表示，14日商品表现属于阶段性超跌反弹，大宗商品下行会持续至月底，有色的反弹反映了止跌的欲望，但反弹预计很快会夭折，供给侧改革短期内难有太直接影响。预计月底前整体市场不会有根本起色，但元旦后市场或可以持乐观态度。
　煤矿退出机制初定
对于昨日煤炭板块的集体发力，煤炭行业分析人士认为，这与大盘集体上涨相关。不过，相比前一阶段，煤炭价格有企稳迹象，而有关煤矿退出机制的初稿也已形成。
截至昨天收盘，36家煤炭上市公司中仅有2家股价下跌，1家停牌，其余全部上涨。
“从行业面来看，煤炭行业相比前一阶段有所好转。冬季需求旺季已经来临，加上北方大风大雾天气导致港口封航情况多发，沿海煤炭运费持续上涨，煤炭现货有涨价苗头。”安迅思煤炭行业分析师邓舜说。
来自秦皇岛煤炭网显示，近期北方港口铁路调入量一直维持低位，导致部分货源偏紧，此消息或将对环渤海地区部分港口形成一定的预期利好。最新一期环渤海动力煤指数报收于371元/吨，分析认为环渤海地区动力煤市场的“买方市场”倾向有所减弱。
煤炭价格持续下跌，已低于土豆、沙子价格。根源在于过去10年的煤炭采掘的固定投资大幅增加，产能严重过剩。目前行业处于最为痛苦的产能出清阶段。虽然相关部门不断发文鼓励煤炭行业兼并重组，然而相关工作推进速度仍显缓慢。
记者最新获悉，中国煤炭工业协会和相关部门已经形成了煤矿退出机制政策建议的初稿，主要将通过市场化方式化解产能，而且煤矿退出可能成为各产煤省考核机制的一部分。
<p>“目前煤炭价格暂时稳定与需求季节性好转，叠加恶劣天气以及矿方控制发货等因素相关。在这轮电厂补充完电煤库存后，煤炭行业基本面还可能继续走弱。从中长期来看，随着近两年煤炭价格持续深跌，越来越多的资金和企业正在撤离煤炭行业。未来1-2年，煤价仍将继续下跌的走势，逼迫更多的中小煤矿退出市场或者被兼并。煤炭价格真正触底回暖预计要到2018年左右。”邓舜说。