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[转载] 中诚信:人民币国际化推动债券市场双向开放

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发表于 2015-12-1 12:06:00 | 显示全部楼层 |阅读模式

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中国证券网讯(记者 周鹏峰)人民币加入SDR,标志着人民币国际化取得里程碑式进展。人民币使用从区域扩展至全球,境内外人民币金融资产的交易规模将不断增长。中诚信国际认为,伴随着资本的双向流动加大,境内外人民币金融资产的价值面临重估,金融改革的进程将加快。
                        中国证券网讯(记者 周鹏峰)人民币加入SDR,标志着人民币国际化取得里程碑式进展。人民币使用从区域扩展至全球,境内外人民币金融资产的交易规模将不断增长。中诚信国际认为,伴随着资本的双向流动加大,境内外人民币金融资产的价值面临重估,金融改革的进程将加快。
今年以来,由于离岸人民币债券市场融资成本不断上升,而国内债券市场利率则不断下行,在岸与离岸收益率出现倒挂。受此影响,离岸人民币债券市场发行规模不断收窄。人民币国际化将加速离岸与在岸人民币债券市场的扩容及双向流动,短期内在岸与离岸套息利差的存在会持续吸引境外资金,长期来看在岸债券收益率下行,套息利差将收窄。
中诚信国际认为,从对国内债券市场的影响来看,人民币加入SDR有助于提升境外投资者对于人民币资产的需求。目前境外机构持有的国内债券量大约在1万亿左右,约占总托管量的2%。人民币加入SDR后境外资本大量流入,并将主要投向高等级低风险的固定收益产品,预计境外投资者配置的低风险债券占比或增长至5%。与此同时,境内低等级高风险债券的配置需求或受到一定的冲击,国内现有的信用风险序列也将面临重估,低等级个券违约风险或将进一步暴露。其次,熊猫债市场将扩容,迎来快速发展期。至2015年9月,我国一共发行了7笔熊猫债,发行金额一共为61.3亿元,在整个债券市场的占比仅为 0.02%。
与此同时,人民币国际化也将激活离岸人民币债券市场的投融资需求。随着人民币国际化进程的推进,以及“一带一路”沿线投融资需求的日益扩大,离岸人民币市场的分布将更加广泛,离岸人民币债券资产种类将日渐丰富,作为储备货币资产配置需求也将逐渐增加,离岸人民币债券也将得以发展。同时,随着资本管制的逐步放开以及汇率改革进程的推进,投资者准入限制将进一步放松,未来离岸人民币债券市场的发展前景可期。
随着在岸与离岸市场规模的不断扩容,相互开放和融通也将进一步加强,债券市场波动性或进一步变大,投资者的投资机会增多,但操作难度也加大。
<p>中诚信国际认为,总体来看,人民币国际化对债市而言机遇与挑战并存,不仅将为债券市场带来增量资金,推动国内外债券市场的双向融通,并促进中国债券市场与国际接轨,同时也面临着国内债券市场信用风险重估,能否抵抗外部力量冲击,以及完善债券市场制度建设等诸多挑战。




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