债市资金面仍维持宽松 债市小幅震荡

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虽面临IPO资金冻结高峰，但债市资金面仍维持宽松，短期品种较受青睐，1个月跨年和3个月跨春节品种成交增量。利率方面，7天期品种收益率略降，14天期品种收益率大降10bp，机构对短期资金状况维持乐观情绪。
                        ■交易员札记
虽面临IPO资金冻结高峰，但债市资金面仍维持宽松，短期品种较受青睐，1个月跨年和3个月跨春节品种成交增量。利率方面，7天期品种收益率略降，14天期品种收益率大降10bp，机构对短期资金状况维持乐观情绪。
周三债市交投平稳，整体收益率小幅下行。国债方面，各期限品种收益率涨跌互现早盘招标发行的5年期国债基本符合预期。1年期成交在2.57%，3年期成交在2.76%，中期限品种收益率有所上行，5年期上行1bp成交在2.85%，7年期成交在3.06%，10年期成交在3.05%-3.03%；政策性金融债方面，整体收益率下行约2bp，国开债1年期成交在2.74%，非国开债1年期成交在2.81%附近，3年期国开债成交在3.10%附近，3年期非国开成交在3.16%附近，5年期成交在3.38%，7年期成交在3.56%，10年期成交在3.43%附近，10年期非国开债成交在3.59%；地方政府债方面，AAA品种3年期收益率下行1bp至3.15%，5年期收益率上行1bp至3.28%，7年期收益率下行1bp至3.47%。
信用品种收益率小幅波动，中低等级券种收益率小幅上行，信用利差有所扩大。短融交投以高等级品种居多，半年附近的15国电SCP007成交在3.13%，剩余3个月的15光明SCP007成交在3.20%；中票方面，中等期限AA+以上等级券种较受关注，3年期12中石油MTN4成交在3.42%，15金川MTN001成交在4.35%-4.38%，AA+券种15新疆金风MTN001成交在4.30％；企业债方面，交投表现清淡，5年附近中等级券种相对成交较多，如AA券种13贵阳城发债成交在4.65%；公司债方面，中低等级券种收益率上行约4bp，剩余期限不到2年的10南玻02成交在3.90%附近，15恒大03成交活跃，收益率有所上行。
<p>资金面来看，本轮新股申购数量有限，对流动性的整体影响相应弱化，再加上近期央行先后采取MLF+下调利率及公开市场逆回购加量操作等措施，强化了流动性的维稳意图。基本面来看，11月PMI低于预期，处于12年来历史同期新低，内外需均转差，生产急剧下滑，就业创2009年以来新低，经济面维持疲弱，11月经济及金融数据公布在即，预期偏悲观。稳增长压力依旧较大，未来货币进一步宽松可期。（中银国际证券 斯竹）