10日读者传媒等4新股上市定位分析

费容450703

读者出版传媒（601999）股份有限公司是一家主营《读者》杂志的公司，《读者》杂志发行量连续10余年领跑中国期刊界，位居中国和亚洲第一、世界综合类期刊第三位，被国人誉为“中国人的心灵读本”。自2004年至2011年，《读者》品牌连续8年被世界品牌实验室评为“中国500最具价值品牌”，2011年品牌价值达到76.45亿元，名列“中国500最具价值品牌”总排行榜175位。
                        读者传媒、润欣科技、中科创达等4只新股上市定位分析。
【读者传媒（603999）上市定位分析】
读者传媒12月10日将在上交所上市交易，发行市盈率为19.85倍，发行价格9.77元。
开盘集合竞价：9.77*1.2=11.72元 　11.72*1.2=14.06元
读者出版传媒（601999）股份有限公司是一家主营《读者》杂志的公司，《读者》杂志发行量连续10余年领跑中国期刊界，位居中国和亚洲第一、世界综合类期刊第三位，被国人誉为“中国人的心灵读本”。自2004年至2011年，《读者》品牌连续8年被世界品牌实验室评为“中国500最具价值品牌”，2011年品牌价值达到76.45亿元，名列“中国500最具价值品牌”总排行榜175位。
公司年出版图书、音像出版物1600余种，出版期刊上亿册。2011年2月完成第一次增资扩股，融资2.2亿元，现有股东单位11家。公司现有员工300余人，拥有行政办公室、出版业务部、财务部、人力资源部、证券法律部、发展规划部、审计部和数字出版中心8个行政管理部门，甘肃人民出版社、甘肃教育出版社、甘肃民族出版社、甘肃科学技术出版社、甘肃人民美术出版社、甘肃少年儿童出版社、敦煌文艺出版社、飞天电子音像出版社8家专业出版社和1个教材出版中心，读者杂志社、《读者.原创版》杂志社、读者欣赏杂志社、《读者.乡土人文版》杂志社、飞碟探索杂志社、故事作文杂志社、老年博览杂志社7家期刊社(编辑部)。
读者传媒:传统业务盈利稳健,数字化转型开辟新天地
盈利预测与估值。结合公司目前业绩情况以及未来发展预期,我们预计公司2015-2017年摊薄后的eps 分别为0.62元、0.75元和0.84元。参照可比公司中文传媒（600373）、时代出版（600551）等公司的估值水平,考虑公司的成长性,我们给予公司2015年22~26倍市盈率,对应合理询价区间为13.64元~16.12元。
风险提示:纸媒业务增长或不及预期;数字出版业务增长或不及预期;募投项目进展或不及预期。(西南证券（600369）)
读者传媒:以内容为依托,布局全媒体
我们预计公司2015年和2016年分别实现归母净利润16091万元和19134万元,分别对应EPS0.67元和0.80元。根据行业可比公司估值,我们给予公司2015年22倍PE,对应合理价格为14.74元。
风险因素。行业增速下滑快于预期;公司全媒体布局不及预期。(海通证券（600837）)
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【润欣科技（300493）上市定位分析】
润欣科技12月10日将在深交所上市交易，发行市盈率为22.97倍，发行价格6.87元。
开盘集合竞价：6.87*1.2=8.24元 　8.24*1.2=9.89元
上海润欣科技股份有限公司是国内领先的IC产品授权分销商，分销的IC产品以通讯连接芯片和传感器芯片为主。本次发行募集资金将用于智能手机关键元件开发和推广项目、工控MCU与ARM嵌入式系统研发项目和现有产品线规模扩充项目，计划总投资2.72亿元，拟投入募集资金1.70亿元。
润欣科技新股上市定价报告:IC分销行业领军企业,发展空间广阔
首次覆盖覆盖给予买入评级。我们预计2015-2017年营业收入分别为11.85亿、15.58亿、19.22亿,净利润分别为4600万、6600万、8000万,对应增发后摊薄EPS 为0.38元,0.55元,0.67元。考虑到国内集成电路行业将迎来黄金发展十年,公司所处IC 分销领域更是发展机会巨大,同时公司在行业内又具有核心竞争优势,首次覆盖给予买入评级。
风险提示:募投项目进度低于预期,下游市场需求增长低于预期(华泰证券（601688）)
润欣科技:国内IC技术型分销商领航者
我们预计2015-2017年润欣科技实现营业收入1185、1555和1995百万元,同比增长17.3%、31.2%和28.3%。实现归属于母公司净利润48、62和78百万元,同比增长24.82%、29.85%和25.18%,对应2015-2017年EPS分别为0.53、0.69和0.86元。如果按照新增发股数3000万股,发行价6.87元,市场估值为25-30倍。参考行业平均估值,公司上市后资金实力增强、受益于整个IC产业以及新技术扩张带来的成长性,合理相对估值为70-80X2015PE,目标价37.10-42.40元。
<p>风险提示:公司募投项目建设不及预期、宏观经济低迷风险、市场结构风险、产业政策不达预期风险。(中泰国际) 【查看全文】