“乌龙指”引定增悬念：嘉欣丝绸大股东如何“操盘”？

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无论如何，相比最近一次减持，嘉欣丝绸大股东及其一致行动人已不再受6个月“大限”的束缚。一如这次一致行动人的增持。对于此次增持行为，缘于股灾期间的一纸承诺。在过去那段断崖式下跌的行情中，一大批上市公司大股东纷纷承诺要增持股份。
                        谢丹敏
[无论如何，相比最近一次减持，嘉欣丝绸(002404,股吧)大股东及其一致行动人已不再受6个月“大限”的束缚。一如这次一致行动人的增持]
A股市场再现“乌龙指”，虽然事件涉及的量以及所带来的影响甚小，但其背后控制人的种种“操盘”手法却引发外界关注。
12月1日，嘉欣丝绸（002404.SZ）公告称，浙江晟欣实业发展有限公司（下称“晟欣实业”）于11月末两次购入391.65万股公司股票，增持比例达到0.75%。晟欣实业与嘉欣丝绸的实际控制人均为周国建，此举亦构成了一致行动人的增持行为。
在交易过程中，由于操作人员失误，晟欣实业还发生了400股的误卖出行为。由于数量极为有限，尚难构成“对敲”等恶意操纵股价行为，晟欣实业此举并未引起太多遐想，更让市场关注的则是接下来的定增方案将如何实施。
“差价”生意
公开资料显示，嘉欣丝绸上述增持成本价约10元，但即将推出的定增价低至6.34元/股。价格如此悬殊也引出了一大悬念：实际控制人的一致行动人相对高价增持都做了，会否进一步趁机低价参与定增。而从上市公司此前修改定增方案解除6个月“减持后不能增持”限制的这一线索来看，外界猜测公司实际控制人参与定增的概率大幅升高。
嘉欣丝绸近日公告称，晟欣实业于2015年11月27日、2015年11月30日通过竞价交易分别增持公司股份229万股、162.65万股，对应增持均价分别为10.26元、9.54元。两次合计增持391.65万股，增持比例达到0.75%。
在增持过程中，出现了一段“乌龙指”插曲。据嘉欣丝绸公告，由于操作人员失误，误卖出400股。截至2015年11月末，周国建及其一致行动人共持有公司股份11756.07万股，占公司总股本22.58%。
此次增持行为，距离嘉欣丝绸实际控制人及一致行动人减持行为刚满6个月期限。2015年5月，嘉欣丝绸曾公告称，收到周国建及晟欣实业的减持通知。2014年7月17日至2015年5月25日期间，两者减持所持有公司股份278.5892万股，占公司总股本的0.68%。
《证券法》第47条规定，上市公司董事、监事、高级管理人员、持有上市公司股份百分之五以上的股东，将其持有的该公司的股票在买入后六个月内卖出，或者在卖出后六个月内又买入，由此所得收益归该公司所有，公司董事会应当收回其所得收益。
同样也是在上述减持6个月过后，嘉欣丝绸开始紧锣密鼓地筹备定增方案。嘉欣丝绸10月中旬的一份公告显示，本次定增发行不超过10880万股（含），发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%，即6.34元/股。发行对象认购的股份自本次发行结束之日起12个月内不得转让。
接近上市公司高层的嘉兴当地一位业内人士称，大股东5月份时有过减持行为，所以不会参与定增。然而，按照《证券法》规定的减持6个月内不能买入的窗口限制，即将推出的定增方案已经过了这个限制。国信证券(002736,股吧)前投行部人员对本报称，通常定增方案从上报到实施会经历较长时间，实施的时候正常早该过6个月的限制了。
值得玩味的是，如今的嘉欣丝绸即将推出的定增方案是经过修改后的2.0版本，如果按照原来的方案及时推出定增的话，仍将受制于6个月内不能双向交易的限制。但2.0版本未有时间限制，不仅定增价从原来的12.06元变更为最新的6.34元，定增的日期也大幅延后。
缘起“护盘”
“方案的调整让大股东不再受6个月限制。”上海一家大型公募基金经理对本报称，其实在股灾的时候，证监会曾放松了6个月内的“窗口要求”。
据该基金经理称，当时“放松”的重要一点是：在短线交易认定方面，在6个月内有过减持的情况，通过证券公司、基金管理公司定向资产管理等方式购买股票，不属于《证券法》第47条规定的禁止情形。
“但董、监、高是无法通过定向资产管理计划参与定增的。”另有上海公募人士对《第一财经日报》称，定增是参透核查的，不会允许董、监、高以专户等定向资产计划参与定增；而且股灾的时候，也仅是允许增持，并不包括定向增发。
无论如何，相比最近一次减持，嘉欣丝绸大股东及其一致行动人已不再受6个月“大限”的束缚。一如这次一致行动人的增持。对于此次增持行为，缘于股灾期间的一纸承诺。在过去那段断崖式下跌的行情中，一大批上市公司大股东纷纷承诺要增持股份。
同样嘉欣丝绸也发了类似承诺。2015年7月，嘉欣丝绸公告称，周国建拟自股票复牌后六个月内，通过深圳证券交易所交易系统允许的方式或通过证券公司、基金管理公司定向资产管理等方式，增持不少于其2015年上半年累计减持股票金额的10%。7月23日，嘉欣丝绸复牌，当日股价微涨0.28%，收于14.41元。
在有关增持的公告中，嘉欣丝绸称，基于对公司发展前景的信心，并看好国内资本市场长期投资的价值，晟欣实业计划在首次增持事实发生之日（2015年11月27日）起未来6个月内，累计增持不超过公司总股本2%的股份（含已增持股份在内），且不低于391.65万股（含已增持股份在内）。
定增加码“互联网+”
无论如何，低价定增筹资投向互联网+，嘉欣丝绸还是吸引了不少市场眼球。
嘉欣丝绸公告称，拟将募集的6.6亿元资金对控股子公司浙江金蚕网供应链管理有限公司进行增资，其中：100万元用于投资建设茧丝绸行业供应链管理信息平台；500万元用于茧丝绸产品仓储物流网络投资；64100万元用于向拟在嘉兴金蚕网融资租赁有限公司。
光大证券(601788,股吧)发布研报称，定增后，该公司依托在茧丝绸市场的核心竞争力向供应链金融拓展，同时内销品牌打造O2O，后续业绩存在改善空间。认为短期估值偏高，但给予“增持”评级。
华南一家大型券商分析师对本报记者称，这次修改后的定增方案对于参与者很有吸引力，6.34元的增发价仅比股灾时最低点溢价13%，比当前的价格便宜近40%。而锁定时间仅一年，机构参与热情还是高的。话又说回来，当初12元多的价格若发出来，那可真考验参与者的勇气了，所以不修改定增价，恐怕没多少人愿意参与。
不过，《第一财经日报》记者也发现多起低价定增的情况发生，很多方案中出现了大股东、实际控制人的身影。比如，位于嘉兴同城的禾欣股份(002343,股吧)在被借壳后不久便推出了低价定增的方案，而实际控制人就参与其中。
“不过，实际控制人不一定全都参与。”金茂律师事务所合伙人裴海峰对《第一财经日报》称，有时候大股东不参与定增的目的是引进新的合伙伙伴，让新股东进场来推动公司业务的发展或者转型。
<p>（责任编辑：罗浩 ）