如何做研究

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想要做好研究，一方面必须要勤于学习，从多个层面、多个维度去思考。股市不是由均线来决定的，而是由多因素共同决定。所以，我认为还是要多角度分析问题，或是大数据，或是严谨的逻辑推断。另一方面，想要做好研究，各团队间应当取长补短，相互交流。勤奋是研究的前提，如果没有勤奋，研究难以做好。
                        李迅雷
这里“研究”的定义是广义的，而不仅仅限于核心期刊发文章这样相对狭义的概念。一个确定的事实是，成功的企业家必然是一流的研究员，因为他的成功不是一次偶然的成功，而是具有延续性的，因此他成功的决策不是一次，而是需要多次成功，这就要求他不断地把握机会，只有赢面大的人才能成功。
想要做好研究，一方面必须要勤于学习，从多个层面、多个维度去思考。股市不是由均线来决定的，而是由多因素共同决定。所以，我认为还是要多角度分析问题，或是大数据，或是严谨的逻辑推断。另一方面，想要做好研究，各团队间应当取长补短，相互交流。勤奋是研究的前提，如果没有勤奋，研究难以做好。
研究如登山，比别人多攀高五百米、登高望远，所见所感必然与众不同、另有一番天地。所以，研究需要有高度和深度。
高处着眼，问题会看得全面完整。要尝试从不寻常的角度去看问题，跟随别人讲热门的题目、写雷同的报告，并没有多少意义，而从自己独特的角度去发现、去思考他人很少提及的与众不同的观点才是研究之本意。深度，也即细节决定成败。做研究时，需注重细节、抽丝剥茧、不断深入探寻问题的本源，得出客观的结论。
我还想谈一下出报告的时机选择。我发现，不少个股推荐报告都是当这个股票出现大幅上涨后发布的，说明分析师出报告还是比较被动，容易成为市场的噪音。因此，分析师应该更加独立，不要受太多股价波动的影响，坚持自己观点，不要轻易出手，要慎重。
研究中要注意研究工具使用得当，不能闭门造车，要思路开阔、要有敏锐的洞察力。好的研究报告必须具有四个要素：独特的角度、前瞻性、市场相关性、有趣。90%的卖方报告没有人阅读，一篇报告写了没人阅读是很惨的，所以一定要写好，写得有人愿意读。
我对一个研究员评价有一个3A体系，从三个维度考察。第一维度，看研究方法和工具掌握情况，学习能力、创造能力、勤奋程度和知识完整性。第二维度，是讲故事的能力，悟性和归纳能力。讲故事要讲得好，比喻恰当，使问题简单化。研究报告能否切中热点，能否回答大家都最想知道的问题，能否一语道破。第三维度，是获知信息和传播信息的能力比较强。与人脉、性格、从业时间、交际能力有一定关系，多打电话也是获取信息的有效方式。但现实中，能够同时获得3A评价的分析师几乎没有。
卖方研究观点的可读性很重要，决定传播效率。以前微博流行的时候，我曾写过标题为“奇迹怎样创造”的段子，“世界上没有一个股市以下跌方式跃升全球股票市值第二大国家，中国做到了！奇迹如何产生？一靠储户，二靠农户，三靠散户”。没想到传播很快，后来我在参加一个高层会议时，会议领导拿了一个内参，我的观点都写到内参上了。传播的关键就在于可读性，大家都能记得住。恰好三个“户”，讲得不一定对，不完全精准，但是大家听了就能懂，所以报告还要写得有趣。
<p>（本文作者系海通证券(600837,股吧)副总裁、首席经济学家）