外论点击：欧洲经济仅靠ECB难以恢复

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欧洲央行（ECB）决定追加量化宽松。这是欧洲在新兴国家经济钝化的背景下，对区内经济恢复迟缓、物价停滞而作出的应对之举。但是，今天的欧洲经济仅靠量化宽松是难以恢复昔日的强大的，必须加速处理不良债权，大力推行经济结构改革。
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◎《经济时报》12月4日文章
　扎克伯格的选择与目标
为了庆祝女儿马克斯的出生，脸书（facebook）创始人马克·扎克伯格和妻子普莉希拉·陈决定捐出他们持有的99%脸书股份，价值450亿美元，用于慈善事业。在他们对马克斯实际是对世界的信函中，这对新父母表达了要在现在做更多让未来世界更美好的观点。
不加约束的资本主义创造了两种人，一种是超级富裕，一种是一无所有，他们之间的差距之大已成社会安定的隐患。最终，当一无所有的人不再抱有改变生活的幻想时，就会发生激烈冲突。然而，在印度，大多数富人还过着美国18世纪强盗贵族式的生活，极尽奢华的清单无穷无尽。当他们的炫富行为成了新闻时，就会让他们对社会的贡献相形失色，尤其在贫富差距如此大的印度。
根据胡润百富榜数据，印度富翁的总体财富已增长到令人震惊的4780亿美元。可以肯定的是，在这些富翁中有很多人每年都会花费数百万用于慈善事业，如学校教育、医院卫生和示范城镇。但这个规模与他们的财富和影响力是不相配的，仅是点滴帮助。更糟的是，印度有钱人的思想大多被局限于为自己和为下一代创造财富，孩子的出生加强了他们需要提升财富的需求。年轻人在成长过程中，不会被问到他们将要解决什么样的全球问题，只会被问到他们将如何解决自己家族公司的问题。这种思维，限制了创新和代际的改变。这与扎克伯格的姿态形成了强烈对比。扎克伯格在孩子出生后捐出了巨资，而不是让孩子含着金钥匙出生。他的目标是为孩子创造一个更加公平、安全的世界，而不是一个金丝笼。
（作者系安佳娜·梅隆 贺艳燕 编译）
◎《日本经济新闻》12月5日社论
　欧洲经济仅靠ECB难以恢复
欧洲央行（ECB）决定追加量化宽松。这是欧洲在新兴国家经济钝化的背景下，对区内经济恢复迟缓、物价停滞而作出的应对之举。但是，今天的欧洲经济仅靠量化宽松是难以恢复昔日的强大的，必须加速处理不良债权，大力推行经济结构改革。
ECB本月3日召开的委员会会议决定在大量购买国债、延长量化宽松实施时间的同时，把金融机构存放在ECB的剩余资金的利率下调0.1%，变为负0.3%。其目的是充实金融市场的资金，下调贷款利率。市场分析普遍认为这样的宽松内容杯水车薪，因此，股市出现一阵抛售潮。但是，可以说ECB的措施已是相当大胆了，因为先行采取量化宽松的美国和日本均没有扩大负利率政策。虽然未来的效果不明，但是ECB已经把能用的手段都用上了。
对欧洲各国政府而言，现在更重要的是，应该利用ECB好不容易通过量化宽松赢得的时间，迅速改变经济增长策略。虽然各国的使命不同，但是每一个国家的使命如果不能实现，受债务危机拖累的欧洲整体经济将难以恢复。首先，应该完全消除危机后遗症。南欧很多国家现在还有大量不良债权，银行的融资功能尚未充分恢复。大量中小企业受制于过剩债务。为此必须加快处理不良债权，重组或者淘汰部分企业。其次，希腊脱离欧元圈的危机虽然暂时消除，但是必须切实推进财政和行政改革。再次，欧洲各国的失业率虽然逐渐降低，但是在某些国家，年轻人的高失业率已经成为常态。必须在提高劳动市场的灵活性的同时，促进就业。最后，德国等财政健全的国家应设法通过加大基础设施投资刺激欧洲经济。
在新兴国家经济停滞的情况下，世界经济过于依赖美国这一极。欧洲和日本能否迅速恢复经济增长力，将在很大程度上决定未来世界经济的走向。
（梁宝卫 编译）
◎《金融时报》12月2日文章
是时候改变投资菜单了
投资者发现让已良好运行多年的投资菜单继续运行下去已变得很困难。这是因为这张投资菜单依赖于健康的风险偏好、流动性和经济希望，而这些正是由定量宽松货币政策所支撑的，现在这些条件均已开始瓦解：全球经济衰退、通货紧缩、中央银行通过货币政策调控经济的能力下降。
美国标准普尔500指数的上市公司收入今年三季度下跌了4.5%，这对投资来说是一个不祥的预兆，值得引起注意，这就像是矿井中的金丝雀，预示着危险。除此以外，中国经济也已进入中速发展状态，由于其未削减过剩的产能，致使生产品价格进一步下跌，加剧了通货紧缩。
在美联储收拢定量宽松政策一年后，流动性也已出现了较大改变。现在，石油及商品生产国不再有过剩的流动性，他们开始增加外汇储备来防止本国货币贬值。一年前，当美联储定量宽松货币政策导致全球外汇储备上升时，新兴国家也在大规模地印制本国货币防止货币升值。仅仅一年，对比多么强烈。
美欧央行通过货币政策调控经济的空间和能力越来越弱，美联储的定量宽松政策已增加了金融风险，造成资产泡沫的膨胀和资源的分配不当，欧洲中央银行和英格兰银行即使继续提供货币，也难以给予市场信心和鼓励。
冒险的投资者可能仍对风险收益难以抗拒，认为将风险移除是多余的或者过早，但当市场无力对抗重力法则时，投资者会被吸入漩涡，无处可逃。
<p>（作者系卡卡米尼亚克资产管理公司首席执行官爱德华·卡米尼亚克 贺艳燕 编译）