鹏华朱庆恒：加息致美元继续走强

家之和

近日美联储宣布加息，对此鹏华美国房地产基金（QDII）基金经理朱庆恒指出，此次加息符合市场预期，美元在未来中期继续走强是大概率事件，未来一年时间内预计人民币还有3%至7%的贬值幅度。
                        □本报记者 黄莹颖
近日美联储宣布加息，对此鹏华美国房地产基金（QDII）基金经理朱庆恒指出，此次加息符合市场预期，美元在未来中期继续走强是大概率事件，未来一年时间内预计人民币还有3%至7%的贬值幅度。
中国证券报：本周美联储加息，你认为这是否符合市场预期？
朱庆恒：此次加息是美联储近10年以来首次加息，基本利率上调25个基点，至0.25%至0.5%区间。美联储在声明中指出，“委员会认为今年就业市场状况大大改善，有合理理由相信通胀将在中期内向2%目标回升。”同时，美联储明确指出，升息只是“逐步”收紧政策周期的开始，在决定下一次升息时将重点考察通胀状况，目前美国通胀率（1.3%）仍远低于目标水平（2%）。美联储决策者的最新经济预估与9月时水平基本一致，预计明年失业率将回落至4.7%（目前是5.0%），GDP增长2.4%。
美联储主席耶伦也同时表示美联储将密切留意市场，可能会调整政策工具，其庞大的资产负债表将帮助维持宽松的货币政策。这次美联储只加息25个基点，美联储“将以审慎而循序渐进的方式行动；政策行动效果具有滞后性，将循序渐进地采取行动；审慎地观察利率对金融条件的影响。”
美联储决议符合市场预期，其相对温和的措辞提振投资者信心，消除疑虑，美国股市持续上涨，标普500指数和纳斯达克指数当天分别上涨1.5%左右。
中国证券报：这对美国经济会带来哪些影响？
朱庆恒：美联储的决定很大程度上受到失业率、通胀和增长率影响。对于升息意愿是近期美国经济进程的清晰印证，这对于风险资产而言是正面信息，即便美国以外市场通缩压力仍存在。同时，消费支出占美国GDP总量的比重超过2/3，这是支持美国经济的亮点。美国目前经济大背景有能力持续对消费支出的增长提供支持。此外，就业市场的复苏脚步正在变得温和，就业职位的创造保持稳定增加：失业率处于金融危机之后的历史低位；薪资增长也开始加速，家庭资产负债表在持续改善。下降的油气价格和低通胀环境促使购买力增长，这些均是美国经济继续走稳的信号。
中国证券报：按照目前情况看，加息会对美国股市带来哪些影响？
朱庆恒：美联储温和加息进程并不会快速对金融系统中的客户端产生影响。相反，它标志着货币市场、银行存款和相关账户利率正常化的开始，这能帮助消费者、企业和投资者重新建立信心。
由于对加息有清晰预期，很多企业加速之前搁置较长时间的收购兼并项目，这对股市来说是好消息。另外，融资支持下的股票回购将仍在成本较低情况下刺激每股盈利增长，利好美国股市持续表现。
同时，过去低利率的环境对于即便是无盈利的公司来说，提供获得廉价融资来扩充业务的机会。而在逐渐加息环境中，这种机会将减弱或消失，进而使得优质上市公司脱颖而出，这对主动管理的基金提供很好选股机会。
中国证券报：对美元有哪些影响？会不会给人民币带来压力？
朱庆恒：随着美联储正式加息，美元指数未来有望继续走强。美元指数当天上涨1%，今年以来累计上涨9.49%。随着全球大经济体货币政策的分化，欧元区经济增长相对疲惫，日元可能会因日本央行继续扩大货币政策宽松而贬值。因此，美元在未来中期继续走强是大概率事件。
<p>此外，离岸人民币汇率也随着美国加息预期逐渐走低，离岸人民币（CNH）兑美元于最近一个月下跌接近2%。此外，在岸人民币（CNY）与离岸人民币（CNH）之间有约600个基点差价，在岸人民币（CNY）兑美元在中期仍有一定贬值空间。境外主要金融机构对人民币未来一年的汇率也作出预测，大体预测在未来一年时间内人民币还有3%至7%的贬值幅度。