券商：风险资产将迎来反弹

夜滴D7张

券商研究机构认为，美联储加息25个基点及随后美联储主席耶伦的鸽派态度完全符合市场预期。从历史经验来看，美联储首次加息预期兑现后，新兴市场汇率、股市等风险资产价格会迎来一波短期的反弹。
                        券商研究机构认为，美联储加息25个基点及随后美联储主席耶伦的鸽派态度完全符合市场预期。从历史经验来看，美联储首次加息预期兑现后，新兴市场汇率、股市等风险资产价格会迎来一波短期的反弹。
中金公司认为，美联储本次加息完全符合市场预期，会议声明及耶伦发言均显鸽派。在会议声明中，美联储强调未来货币政策仍将宽松。在新闻发布会上，耶伦反复强调未来加息步伐将是缓慢的；在被问及此次加息对居民和企业信贷的实际影响时，耶伦估计中长期贷款利率变化将很小，信用卡贷款和其他短期贷款利率可能会小幅上升。
申万宏源(000166,股吧)表示，美联储加息的消息公布后，昨夜全球股市大涨商品价格反弹，更多反映的是“靴子落地”后美元必将回调的短期预期，预计美元回调并利好风险资产反弹的效果可以延续1个月。短期，新兴市场货币和大宗商品的投资者可以获得一个喘息之机，但依旧需要提防下次会议前美元的再次走强。基于1994年、1999年与2004年三次美联储加息周期的规律来看，首次加息4个月后美元指数有望重归强势，届时对新兴市场股指与大宗商品的压力将最大。
华泰证券(601688,股吧)也认为，目前点位上的A股市场会将美联储加息理解为靴子落地。当前，市场与6月、8月的下跌相比，最大的不同是利空的可预期性和可评估性，预计市场将会在12月中下旬至2016年上半年继续反弹。
至于反弹中的受益标的，安信证券认为，有色板块的相对收益明显。统计数据显示，1999年美联储首次加息1年起，有色板块强于上证指数。中金岭南(000060,股吧)、云铝股份(000807,股吧)涨幅分别达到20.04%、32.55%，表现远胜于上证指数。2004年美联储首次加息1年起，有色板块主要标的走势也强于上证指数。有色主要标的平均跌幅15.31%，上证指数区间跌幅22.74%。
此外，机构普遍认为，美国具备启动一轮加息周期的条件，预计2016年还会有2-3次的加息，下一次大概率出现在明年3月或4月。
<p>海通证券(600837,股吧)姜超认为，美国是以内需为主的经济，历史经验表明，其加息政策主要关注国内经济变化，尤其是就业和核心物价走势。当前美国5%的失业率已经低于1994和2004年加息时的水平，虽然总体通胀依然较低，但持续改善的就业让美联储对于中期实现2%的通胀目标充满信心，这意味着美国具备启动一轮加息周期的条件。从过去5轮加息周期的经验看，每一次加息周期的累积加息幅度都超过300bp。结合议息会议最新点阵图和美国期货市场预测，下一次加息大概率在明年4月份启动，明年至少还有两次加息，预计本轮美国加息的终点在2019年，最终联邦基金利率会达到3%-3.5%左右。