海外财富管理人看好A股

憾綬鮇唻倖福

2016年开年不到一个月，散户投资人经历了A股的上冲下洗，信心遭遇一定程度打击；然而，回顾《机构投资人》杂志在2016年第一个交易日上刊发的文章，可以看到海外成熟的财富管理人仿佛有着“早已看穿了一切”的机智。
                        2016年开年不到一个月，散户投资人经历了A股的上冲下洗，信心遭遇一定程度打击；然而，回顾《机构投资人》杂志在2016年第一个交易日上刊发的文章，可以看到海外成熟的财富管理人仿佛有着“早已看穿了一切”的机智。
纽约BBH (Brown Brothers Harriman)私人银行首席投资策略师史考特·克雷门(Scott Clemons)管理的超过300亿美元的新兴市场组合中，就有超过110亿元人民币的资金直接投资中国股市。克雷门打算未来一年里，继续加大A股仓位。
“相对于过去，中国给人以出口导向"世界工厂"的历史印象，我们投资了许多能满足日益增长内需动力与服务概念的企业。”克雷门表示，他嗅到不少投资机会，比如大消费、汽车和蓬勃发展的电子商务，基本上就像早期美国经济活跃发展的路径一样。
从分散风险的角度看，克雷门认为，进入升息周期后的美国股市走势必然逐渐放缓，加上欧洲市场的持续疲软，但对于信心不足、基本面仍十分强劲的中国资本市场，是海外投行和财富管理顾问一定要为客户添加到配置中的核心组合。
富达基金管理13亿美元中国基金的经理人罗伯鲍（Robert Bao）同意BBH克雷门的观点。他认为，主动管理股票投资的思路，就在于如何精选个股做组合，并且回避大宗商品和外汇市场上不可控的系统性风险波动。
“千万不要被采购经理人指数（PMI）和生产者价格指数（PPI）这些看起来很高端的数据所迷惑。”罗伯鲍说，在经济数据不好看的时候，正是基金经理人通过自下而上（Bottoms-up）展现投资功力的时候。
好比富达或BBH这些成熟市场经理人的判断，当企业股价受困于宏观环境时，低价持仓的胜率非常大。
“前提是必须深入各个领域和地区，挑出实力强大的标的，也就是找到具有明显增长途径和治理体系的企业，像专注于医疗保健或可持续发展业态的企业，都具有长期投资机会。”罗伯鲍强调。
中国过去快速增长的经济可能会放缓，但在克雷门和罗伯这些经历过完整周期波动的海外经理人眼中，中国正在经历从生产经济走向服务经济的必经阵痛期。2015年电影票购买和在线购物，分别上涨了40%和50%，就是内需消费令人鼓舞的证明。
与此同时，中国的就业始终处于较高水平，即使是6.9%的GDP增长速度，仍然领先于发达国家。低失业率和不断增长的消费阶层，就能有足够的消费动能转动服务经济。
毫无疑问，当国内股民困惑于市场噪音时，海外许多基金经理对中国资本市场持有正面观点并积极布局。
<p>（责任编辑：HN066）