熔断机制的本质是抑制过度投机

木晗然

另外，股市熔断机制的设置，还是促进证券市场金融衍生产品开发，尤其是推动T+0证券交易机制运用的重要途径。只有股市的风险防范机制得到了逐步完善，形成了制度体系，引导投资者尤其是中小投资者树立了股市规则意识，做到主动遵循规则、敬畏规则、崇尚规则，做执行规则的投资者，才能更好地做好资产配置。否则，投资者就会因为不知情，或者机制的原因，而导致出现较大的投资亏损。没有稳定的证券交易环境，没有成熟的规则体系，证券市场的各种创新就会步履维艰。没有规则的证券交易行为及创新产品，无疑会偏离跑道，并对投资者的投资活动产生不
                        兰 波
怎么都不会料到，经过充分调研、准备、酝酿、论证与测试，结合股灾经验教训得到的沪深股市熔断机制，竟会在2016年元旦后的第一个交易日启动。尽管设置熔断机制有助于防范证券市场的系统性风险，为投资者提供了证券交易的安全提醒，但还是不愿意看到真的去启动这个机制。
股市暂停交易，影响是显而易见的。但背后值得思考的内容更多，比如股市设置熔断机制最终要解决什么问题，能够解决什么问题，对股市生态环境到底会产生什么样的影响等等。尤其在本已有了涨跌停板制度的情况下，推出熔断机制，不止是简单借鉴成熟市场的证券交易模式，更意在彻底改变沪深股市现有的炒小、炒劣、炒短和炒新的投机氛围。
遗憾的是，市场各方均把股市熔断交易机制的讨论焦点聚集在了影响证券交易本身，而忽略了股市熔断交易机制真正的作用是促进证券市场的繁荣与稳定，培育一支理性的投资者队伍。在股市参与群体的构成上，不仅是壮大机构投资者比例，避免机构散户化，还须引导中小投资者更好地理解证券市场，树立良好的投资理念，减少盲目跟风行为，作出理性投资判断，尤其是要树立长期投资和价值投资理念，
慎用杠杆融资，尽力使股市在健康轨道上运行。
理解了股市定位，尤其是眼下面临的发展困境，投资者就能更好地利用股市熔断机制作出深入的投资思考，以不断改变和调整现有的投资思路、盈利模式，形成良好的股市投资习惯。
其实，熔断机制不是一种粗暴的干预机制，其核心价值恰恰是确保股市的秩序稳定。熔断机制本身只是一种提醒工具，一种风险防范机制的安排。正如游泳池中浅水区、深水区的分界线一样。股市熔断机制，将形成保险丝，提醒投资者市场可能面临的不测风险。同样，盲目杀跌也可能会失去应有的投资机会，从而提醒投资者冷静思索、谨慎操作，这是对“股市有风险、入市需谨慎”的有效解释。
熔断机制的另一个功能是给投资者以补救机会，让投资者筹措资金，充分利用期货、期权交易机制，尽可能减少损失。股市熔断机制还在倡导一种理性投资文化，引导投资者解除对股市投机博弈的依赖，转而更多关心上市公司基本面，通过阅读上市公司定期报告，参与上市公司调研，学会运用基本面和技术面等相结合的方式，参与上市公司股票合理估值，完成对于股市的投资规划。
无疑，股市熔断机制，是建立良好投融资体系，形成良好的投资生态土壤的重要保障。使投资者分享上市公司业绩增长，尤其是股市成长带来的收益，而不是停留在存量资产的博弈上。没有投融资体系相匹配的证券市场，就难以给股市注入正能量。股市的财富增长，给投资者带来良好投资回报，最终要依靠上市公司的业绩增长。因此，设置熔断机制，也是维护证券市场财富增长的重要手段。
另外，股市熔断机制的设置，还是促进证券市场金融衍生产品开发，尤其是推动T+0证券交易机制运用的重要途径。只有股市的风险防范机制得到了逐步完善，形成了制度体系，引导投资者尤其是中小投资者树立了股市规则意识，做到主动遵循规则、敬畏规则、崇尚规则，做执行规则的投资者，才能更好地做好资产配置。否则，投资者就会因为不知情，或者机制的原因，而导致出现较大的投资亏损。没有稳定的证券交易环境，没有成熟的规则体系，证券市场的各种创新就会步履维艰。没有规则的证券交易行为及创新产品，无疑会偏离跑道，并对投资者的投资活动产生不利影响。
一言以蔽之，面对股市熔断机制，投资者千万要注意别因此产生恐慌心理，而是需要更加冷静地思考，掂量一下，究竟是在暴跌过程中补仓，还是杀跌。从某种程度上可以说，投资者在股市上的亏损，很大程度与自身的不理性有关，与频繁的追涨杀跌习惯有关。股市启动熔断机制后，一切交易停止，给了投资者一个难得的缓冲时间，赶紧去斟酌运用资金的机会：到底该怎么做才算是良好的资产配置，怎么做才能最大限度避免风险。
<p>（作者系财经评论人）