基金经理认为A股受海外市场影响较小

曙光liu

博时基金宏观策略部总经理魏凤春表示，由于节日期间消息相对多元，海外各资本市场呈现较为复杂的局面，不能简单地以避险情绪上升来概括。比如，黄金上涨的同时美元指数下跌，欧元、日元乃至人民币相对美元则急剧走强。国际股市也存在矛盾格局，欧日等核心股市大幅下挫，边缘或新兴股市则跌幅有限。由此可见，导致全球股票市场下跌的驱动因素不止一种，而主导性的驱动因素也不明显。
                        春节假期，海外市场大幅调整，而在A股休市期间，不少投资者的担忧情绪也较为浓厚，不过从昨日市场低开高走的表现看，海外市场的波动并未对A股造成明显的影响。基金经理认为，对A股的短期表现不悲观，但从全年市场看，仍需保持谨慎。
A股受冲击小
A股在春节休市之前一周明显上涨，中小盘股指涨幅相对领先，消费与部分周期（有色）行业涨幅居前。但节前成交平淡，融资余额继续减少，创下去年6月股灾以来的新低。春节期间，海外股指普遍下跌，其中日本、香港与欧洲发达股市跌幅较大，美股跌幅相对略小。
摩根士丹利华鑫基金固定收益投资部施同亮分析，美元出现波折，全球油价和大宗商品下跌，股市及欧元区银行危机，使得美国加息预期减弱，美元走势随之调整，人民币汇率压力则迎来喘息机会。
博时基金宏观策略部总经理魏凤春表示，由于节日期间消息相对多元，海外各资本市场呈现较为复杂的局面，不能简单地以避险情绪上升来概括。比如，黄金上涨的同时美元指数下跌，欧元、日元乃至人民币相对美元则急剧走强。国际股市也存在矛盾格局，欧日等核心股市大幅下挫，边缘或新兴股市则跌幅有限。由此可见，导致全球股票市场下跌的驱动因素不止一种，而主导性的驱动因素也不明显。
魏凤春判断，回顾历史，海外市场对A股的影响更多是事件冲击，比如欧洲债务危机以及QE对商品的刺激等。但自2015年8月汇改以来，海外更多是通过人民币汇率和资本流动的渠道来影响A股。但是，这次海外市场的动荡反而推升人民币汇率走强，而1月外汇储备下跌995亿美元，也低于市场的极端预期。因此短期来看，人民币汇率对市场的压力应趋于减小。如果从严格的数据论证来看，2016年以来，A股对美股的影响，甚至比美股对次日A股的影响更为显著。
谨慎看待后市
魏凤春指出，春节期间，海外股票市场同步下跌，美元指数急剧下挫，人民币对美元显著升值，再者1月外储流失好于预期，因此该因素对A股冲击可能有所化解。而在节日期间酝酿的机会热点，比如电影票房与黄金价格飙升，新兴消费持续增长，朝鲜半岛军事紧张以及地方两会等，或对市场产生由点到面的提振作用。他表示，对A股的短期表现不悲观，建议维持中性仓位，如果本周前半周有大幅下挫，可以考虑逐步增仓。配置风格建议以科技、消费为主，辅之以部分周期，特别是受供给侧改革催化的相关行业。
亦有基金经理提醒2016年需控制风险。景顺长城基金投资总监余广指出，目前从估值来看，创业板估值还是很贵。截至2016年2月5日，深交所数据显示，创业板平均市盈率为81.7倍，个别公司更高得离谱。新兴行业虽然整体行业不错，但好公司并不多，在投资新兴行业公司时，需要仔细斟酌，精挑细选。而在新兴行业分化的情况下，传统行业也面临不少问题，在经济不振的背景下，传统行业中的周期性行业难以看到起色。金融行业中，如银行，虽然估值便宜，但由于坏账因素，估计今年也难以看到业绩增长；房地产行业的黄金发展时期已经过去，未来增长比较困难，虽然国家政策在不断支持这个行业，但在投资上，也只存在阶段性机会。
<p>施同亮则认为，受国际环境带动，节后人民币国债出现小幅上涨。中国经济去杠杆过程还较漫长，债券收益率处于中长期下行通道。但今年全年来看，国际资本流动、风险偏好、汇率波动不确定性较强，基本面复杂程度超过了以往。所以，债市不会一帆风顺，但仍有较好的配置价值。