政策资金共振地产股料继续活跃

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借助政策面去库存和险资举牌风潮，依靠相对低企的估值支撑，近期房地产股持续活跃，成为市场关注焦点。在“春季大切换”预期下，蓝筹股配置价值提升，加上“宝万之争”引发的补涨效应，预计房地产股后市仍将反复活跃。不过，鉴于个股质地差异、行业下行趋势以及增量资金有限，后市地产股走势分化难免，建议精选业绩优、估值低、改革转型明确以及资本并购预期浓厚的龙头标的，逢低布局。
                        借助政策面去库存和险资举牌风潮，依靠相对低企的估值支撑，近期房地产股持续活跃，成为市场关注焦点。在“春季大切换”预期下，蓝筹股配置价值提升，加上“宝万之争”引发的补涨效应，预计房地产股后市仍将反复活跃。不过，鉴于个股质地差异、行业下行趋势以及增量资金有限，后市地产股走势分化难免，建议精选业绩优、估值低、改革转型明确以及资本并购预期浓厚的龙头标的，逢低布局。
多因素推升 房地产股逞强
统计显示，12月以来，申万房地产板块累计上涨18.82%，在28个申万一级行业板块中遥遥领先。地产股的强势反超，迅速提升了整个四季度的涨幅排名。如果将统计周期拉长，10月以来房地产板块累计上涨45.88%，涨幅同样位居众行业榜首。
从个股表现看，地产股近期赚钱效应显著。12月以来，共有12只地产股累计涨幅超过40%，其中，财信发展大涨136.55%，中茵股份(600745,股吧)、实达集团(600734,股吧)、市北高新(600604,股吧)和万科A涨幅居前，分别上涨85.75%、71.48%、66.79%和62.11%；10月至今，实达集团、财信发展、万方发展(000638,股吧)、海德股份(000567,股吧)、合肥城建(002208,股吧)、万家文化和苏宁环球(000718,股吧)7只个股股价翻倍，万科A、卧龙地产(600173,股吧)、广宇集团(002133,股吧)等另外7只股票则涨逾90%。
尽管房地产行业增长面临瓶颈，但龙头公司通过提升集中度依然实现持续成长。在此背景下，政策面去库存改善行业基本面预期，万科与“宝能系”的股权之争将险资举牌推向高潮，两大动力共振激活地产股。地产股相对低企的估值也使得资金跟风抢筹底气十足。
即便经过近期大涨，按照TTM中值法计算的房地产板块市盈率也不过34.65倍，按照今年三季报计算并剔除负值的静态市盈率为43.63倍。就个股而言，保利地产(600048,股吧)、世茂股份(600823,股吧)、金融街(000402,股吧)的最新市盈率（TTM法）分别为10.12倍、11.08倍和12.11倍，格力地产(600185,股吧)、荣盛发展(002146,股吧)、南京高科(600064,股吧)、首开股份(600376,股吧)、华侨城A的市盈率都在16倍以下，万科A的市盈率为16.72倍，金地集团(600383,股吧)、信达地产(600657,股吧)、北京城建(600266,股吧)等多只股票的市盈率不足20倍。
精选龙头品种 关注并购预期
临近年末，2016年春季行情在望，蓝筹股有望逐步迎来政策预期下的反弹窗口，预计房地产股后市仍将反复活跃。不过，个股估值分化明显，且行业下行趋势难以逆转，因此，在经历了一波反弹后，择股将显得尤为重要。业绩优、估值低、改革转型明确以及资本并购预期浓厚的龙头标的，值得逢低布局。
国金证券(600109,股吧)研报指出，万科狙击宝能背后反映的是投资资金充裕，优质资产相对稀缺，资本并购大时代渐行渐近。资本尤其以激进的保险资金为“旗手”，催发房地产行业并购浪潮。投资者应站在资源整合角度评估公司价值，寻找整合价值和股权价值差异明显的标的。“宝万之争”整体上利好地产板块中低估值蓝筹股的补涨，按照万科目前的股价和涨幅，地产蓝筹股较为安全，并且万科停牌期间投资者也不用担心股价波动，建议关注低估值、股权分散、资产延展性较好的标的。另外，正在召开的中央城市工作会议将重点探讨城市规划、住房政策等走向，受益区域并非一线城市及周边卫星城，可能是我国中西部地区重点城市及周边三、四线城市，相关个股将因此受益。
<p>广发证券(000776,股吧)研报指出，近期中央针对房地产去库存问题频繁表态，市场关于政策进一步宽松的预期持续加强，商品房成交继续维持前期活跃态势。12月中上旬，64城市一手房成交环比上涨11.3%，但同比来看，受去年高基数影响，同比增速收窄至7.3%。政策端持续友好，配合开发商推盘放量及加大营销力度，12月全月商品房成交环比将继续走高，但同比增速还将继续收窄（去年12月成交基数较高）。投资策略方面，继续推荐关注主流地产股的阶段性行情，以及国企改革和部分转型个股的投资机会。