外汇交易“夜盘”启动 进一步引入合格境外主体

剪刀王

央行在昨日宣布延长外汇交易时间的同时，亦强调了进一步引入合格境外主体的重要性。央行公告称，符合一定条件的人民币购售业务境外参加行经向中国外汇交易中心申请成为银行间外汇市场会员后，可以进入银行间外汇市场，通过中国外汇交易中心交易系统参与全部挂牌的交易品种。人民币购售业务交易品种包括即期、远期、掉期和期权，境外主体应在人民币购售业务项下依法合规参与银行间外汇市场交易。
                        昨日(12月23日)，近期呼之欲出的人民币外汇市场“夜盘”改革终于落地。央行宣布，为加快外汇市场发展，推动市场对外开放，自明年1月4日起，银行间外汇市场交易系统每日运行时间将延长至北京时间23:30。
“这是人民币外汇市场从青涩迈向成熟的重要一步。”招商银行(600036,股吧)同业金融总部高级分析师刘东亮对《第一财经日报》表示，人民币加入SDR，逐步成为国际主要货币后，现有的在岸市场的汇率交易安排已经无法满足市场参与方的需求，延长交易时间是人民币成为国际货币的重要安排。
回顾即将过去的2015年，在纳入SDR的积极推动以及“一带一路”战略的大力发展下，人民币国际化进入加速跑阶段，一系列实质性的进展令人民币跨境使用的基础设施和市场机制更趋完善，不断引入更多境外主体有利于丰富我国金融市场。正如彭博中国总经理黄仪全对《第一财经日报》记者所言，“央行连续推出的一系列加快推进人民币国际化进程的举措，真正体现了"不积小流无以成江海"，中国政府市场化改革的决心由此可见。”
人民币外汇市场与国际接轨
昨日央行发布公告称，此次延长外汇交易时间和进一步引入合格境外主体，着眼于丰富境内外汇市场的参与主体、拓宽境内外市场主体的交易渠道，促进形成境内外一致的人民币汇率，成为深化外汇市场发展的最新改革举措。
刘东亮认为，延长在岸市场交易时间，有利于覆盖欧洲时段在岸汇率的价格真空，完善人民币汇率价格发现和形成机制。
值得注意的是，自8月11日“新汇改”以来，人民币汇率更加市场化的走势也让部分市场人士担忧此次与国际接轨后，是否将造成境内外人民币更大波动。
对此，瑞穗银行驻香港外汇策略师KenCheung认为，延长交易时间后，在岸人民币流动性上升将削弱离岸人民币的吸引力，随着未来数年人民币日益国际化，在岸与离岸人民币之间的汇差将缩小，但鉴于在岸与离岸市场融资成本不同，汇差不大可能完全消失。
也有外汇交易员在接受《第一财经日报》记者采访时称，延长交易时间实施初期对人民币汇价的影响不会太大，“毕竟国内的外汇市场无论从交易量还是市场敏感度，目前与国际市场仍存在一定差距，夜盘交易的需求并不多，所以不会对目前相对稳定的人民币汇率构成冲击”，即使考虑到境外央行参与国内银行间市场交易，其交易量规模也不会太大，对汇价影响很小。
对于延长外汇交易时间后可能出现市场反应，央行其实已做好充分准备。
央行公告中提及“在延长外汇交易时间后，将依然用16:30的询价成交价作为收盘价”引起业内人士关注，对此刘东亮向《第一财经日报》表示，考虑到夜盘成交可能比较清淡，仍以16：30的汇率作为收盘价，这有利于央行对汇率进行某种程度的调控，避免汇率失真，有利于企业对汇率工具进行合理安排。
央行有关负责人则解释称，若以23:30的汇率作为收盘价，做市商参考这一价格为次日中间价报价，可能削弱中间价的基准性和代表性。如果做市商因为收盘价代表性不足而不参考进行次日中间价报价，又会影响中间价报价机制的权威性，造成收盘价与次日中间价的结构性偏离。
引入合格境外主体拓展市场广度与宽度
央行在昨日宣布延长外汇交易时间的同时，亦强调了进一步引入合格境外主体的重要性。央行公告称，符合一定条件的人民币购售业务境外参加行经向中国外汇交易中心申请成为银行间外汇市场会员后，可以进入银行间外汇市场，通过中国外汇交易中心交易系统参与全部挂牌的交易品种。人民币购售业务交易品种包括即期、远期、掉期和期权，境外主体应在人民币购售业务项下依法合规参与银行间外汇市场交易。
刘东亮认为，合格境外主体进入银行间市场，不仅有利于扩大在岸市场的成交量，丰富参与主体，拓展市场的广度和深度，从而加强对离岸市场汇率的引导，避免离岸市场对在岸市场形成心理冲击，同时也有利于加速中国外汇市场融入全球汇市。
事实上，央行今年来已经多次引入合格境外主体参与国内市场。
今年7月，央行已向境外央行、国际金融组织、主权财富基金开放了运用人民币投资银行间市场的投资渠道，不仅有利于加快建设更加开放透明、具有广度和深度的债券市场，同时可以更好地发挥市场资源配置的功能。
为鼓励境外中央银行类机构投资债券市场，央行将相关申请程序简化为备案制，取消了对这类机构的额度限制，将其投资范围从现券扩展至债券回购、债券借贷、债券远期、利率互换、远期利率协议等交易，并允许其自主选择人民银行或银行间市场结算代理人为其代理交易和结算。
9月22日，汇丰香港与中银香港在我国银行间债券市场分别发行10亿元和100亿元人民币金融债券，成为国际性商业银行首次获准在银行间债券市场发行人民币债券。这一进展，扩大了我国银行间债券市场发行主体范围，拓宽了国际性商业银行的人民币融资渠道，有利于促进我国债券市场扩大对外开放，推进人民币跨境使用。
随后，10月8日人民币跨境支付系统(CIPS)(一期)成功上线运行,为境内外金融机构人民币跨境和离岸业务提供资金清算、结算服务，成为我国金融市场基础设施建设的又一里程碑事件，标志着人民币国内支付和国际支付统筹兼顾的现代化支付体系建设取得重要进展，对促进人民币国际化进程将起到重要支撑作用。
11月份，央行进一步向合格境外主体开放银行间外汇市场，允许境外中央银行类机构在境内银行业机构开立人民币银行结算账户。
业内人士分析称，随着这些境外机构在中国境内开展相关业务实际需要的上升，央行此举有利于简化业务流程，拓宽境外人民币回流渠道。
<p>2015年，人民币国际化的征程硕果累累;展望2016年，更多改革政策可期。中金首席经济学家梁红认为，明年为了促进SDR机制的有效运作并进一步推进人民币国际化，中国有必要继续推进金融改革，发展外汇市场，提高人民币在国际贸易和金融中使用的便利性。