2015：公募新基金发行大数据（上）

安空

2015年是中国公募基金发展史上非常重要的一年，其中的重要事件之一，就是新基金的发行情况。对此，济安金信基金评价中心用大数据的方式予以全景式记录和呈现。
                        2015年是中国公募基金发展史上非常重要的一年，其中的重要事件之一，就是新基金的发行情况。对此，济安金信基金评价中心用大数据的方式予以全景式记录和呈现。
⊙济安金信科技有限公司副总经理、济安金信基金评价中心主任 王群航
对于公募新基金2015年度发行情况的大数据，济安金信基金评价中心以在中国证监会获准注册募集，并且当年公布了《招募说明书》的新基金为观察对象，转型之后的“新基金”不在观察之列。
一、总量大数据
2015年，共有100家基金公司、保险资管、券商资管发布了公募新基金的《招募说明书》。这个数量，为中国公募基金市场有史以来之最。这一切，与基础市场行情背景良好、各类各种基金销售机构（含网上销售方式）增多、公募基金管理机构数量的增多正相关。
　（一）从基本数量的角度
所谓基本数量，指的是以新公布的《招募说明书》为大数据观察标准。
2015年，新公布的公募基金《招募说明书》有865份，其中，当年开始发行的新基金有841只，另有23只新基金提前发布了《招募说明书》，为来年的发行提前布局。
上述总量数据中，还有1只基金的数量对不上，那是博时新收益灵活配置混合，原计划11月20日至12月11日进行募集，后又立即出公告延迟募集。这种事情，前所未有过，博时开天辟地搞“创新”，全年做了两次，高速发行的同时，也遭遇了一些无奈。
2015，新基金的发行再创纪录，并且，大量发行的态势依旧。一个悬念：从基本数量的角度来看，2016年，新基金将会超过1000只吗？下面的大数据表明：大概率。
　（二）从市场数量的角度
所谓市场数量，指的是基于新基金的份额分类、份额分级，以每一种新基金份额所具有的不同基金代码为大数据观察标准，目的在于准确地统计出可以具体投资的标的数量。
2015年，公布了《招募说明书》的新基金市场数量为1273只，其中，开始发行的有1245只。去年新基金的市场数量增加很多，与分级基金的曾经一度大量发行有关，分级基金在深交所、上交所发行，每1只基本数量，分别对应3只、4只市场数量。
上述新基金2015年度的发行大数据，每一个都属于中国公募基金市场有史以来之最。预计，未来的新基金发行还将会很火爆，但那只会带来基本数量的增加，由于分级基金发行的被暂停，市场数量将会有较多的下降。
（三）从长尾余音的角度
从基本数量的角度来看，2015年末开始发行、预设发行截止日期在2016年的新基金有29只，这个数量为历年之最。另有两只新基金因为前期的发行募集过程很不如意、很不顺利，被迫延期到了2016年。这种情况，似乎也是空前的。
2015年末披露了新基金的《招募说明书》，提前为2016年度发行做好准的新基金有23只。其中，有两只新基金预设的发行截止日期都是3月14日，总发行预设期限超过两个月，这其中当然也包括的过春节这个客观因素。这一切，还都是中国新基金发行史上之最。
上述数据表明，即使困难重重，但行业的克服、发展及成功更多。早在2015年春节，笔者就通过大数据发现公募基金的存量已经超过了股票。经过了2015全年的超级快速发行之后，以及2016年度的再接再厉，预计未来，即使股票有注册制，其数量是否还能够重新超过基金，很难预知。公募基金市场正在快速发展的越来越庞大！
二、不同视角下的发行大数据
此处的大数据，为基本数量视角之下的大数据，其中的大量内容，多角度、多层次地展现出了过去一年新基金发行市场中的丰富多彩生态状况。
（一）产品类型
股票基金（主动管理型）：发布《招募说明书》的有100只，其中，已经发行的有97只，数量已经大大减少，有些基金公司，已经对股票基金（主动管理型）十分谨慎了，因为他们十分明智自己的研究能力不够，投资决策能力有限。
债券基金：发布《招募说明书》的有77只，已经发行的有74只。其中的第一大类纯债基金发布《招募说明书》的有56只，已经发行的有53只。
货币市场基金：发布《招募说明书》、并且已经发行的新基金共有46只。
指数基金：发布《招募说明书》的有150只，其中，分级基金作为第一大细分类别，有85只。如果不是因为股灾，分级基金没有被暂停发行，发行量至少会翻一倍。
混合基金：发布《招募说明书》的有479只，细分来看，相对收益基准的混合基金有287只，绝对收益基准的混合基金有147只，保本基金有45只。其中，相对收益基准的混合基金有274只、保本基金有41只已经发行。不仅仅是发行的数量，混合基金的发行占比继续快速上升，从2014年的29.31%上升到了2015年的54.87%，当之无愧地成为当今公募基金市场的第一大类。
上述各类基金中，发起式的基金有69只，数量增长非常快！
（二）基金公司、资管机构
发行数量大于30只的公司有：博时、广发、鹏华、天弘这4家公司分别公布了35份、34份、34份、30份新基金公布了《招募说明书》，已经发行的新基金分别为32只、32只、32只、30只，仅有天弘做完了全部的发行。其中，博时较为奇葩：先有一只新基金发布公告、准备发行、暂停发行、重启发行、成立，后又有一只新基金发布公告、准备发行、暂停发行。
发行数量介于20只到29只之间的公司有：国投瑞银、工银瑞信、南方、易方达、招商分别有23只、25只、29只、29只、20只新基金公布了《招募说明书》，已经发行的新基金分别为23只、22只、28只、28只、19只，国投瑞银的发行风格是稳扎稳打，另4家公司积极进取。
从公募基金管理公司地域分布情况来看，广深地区的公司发行最为积极，上海、北京的公司总体一般。
在券商资管发行公募产品方面，仅有东方证券资管做的较好，发行了11只产品。
在保险资管发行公募产品方面，泰康资管已经开始起步，2015年快速发行了3只产品，他们的公司背景雄厚，产品发展战略延续过往强项，未来发展态势预期较好。
（三）产品类型与发行的公司
1、股票基金：2015年，仅有40家公司发行了股票基金，不足全市场基金公司及相关资产管理机构总量的一半，发行数量领先的公司为：工银瑞信有15只，占比16.13%；嘉实有9只，占比9.68%；建信、上投摩根各有5只；汇添富、中银各有4只。自股票基金的股票投资仓位下限提高20个百分点之后，行业对于股票基金的态度立即变的谨慎起来，不再敢轻易发行股票基金，如此来看，之前很多基金经理夸夸其谈的精选股票、价值投资，无非都是叶公好龙、滥竽充数而已。今后，新式股基将会真正考验基金公司、基金经理在股票方面的研究能力和选择能力，上述积极发行的公司，个个都信心满满。
2、混合基金：（1）绝对收益业绩比较基准。此类产品上半年发行了很多，其中绝大多数为打新基金。博时、中欧各发了6只，银华发了7只，大成、易方达各发了8只，鹏华发了12只。不过，随着打新政策的调整，此类基金立即追随着当年的一级债基快速走向消亡。政策绝定命运，在基金新产品的投机式创新方面表现的尤为显著。还有，全行业基本上只敢在此类基金上使用绝对收益类型的业绩比较基准，这几乎是在从另一个角度折射出行业的尴尬：不打新，绝大多数基金公司便没有创造绝对收益能力。
（2）相对收益业绩比较基准。细分来看，此类新基金的发行数量最多，尤其是下半年，绝对收益基准的混合基金几乎绝迹了。东吴、浦银安盛、红塔红土、红土创新、中加、浙江浙商资管等2015年发行的新基金全部是混合--------相对收益基准型，北信瑞丰、国投瑞银、华商、前海开源、融通、泰达宏利等公司对于此类新基金的发行数量均超过了其年发行总量的半数。现在，全行业已经涌现出越来越多的此类大杂烩型基金，即投资运作可以不受任何限制、费率标准混乱收取的相对收益基准类灵活配置混合型基金。这种情况的大量出现是否合适，值得重视。
3、指数基金。按照指数基金的发展历程，可以分为老式指基、增强指基、ETF、联接基金、分级基金这五个阶段。原本老式指基是在走下坡路的，但是，天弘以19只老式指基、并且都是发起式、每只1000万元成立规模的发行表现，独傲群雄，非常具有独创性、启发性。
附表1：2015年度新基金发行大数据（国家法定分类维度）
基金类型 已公布《招募说明书》的新基金数量 已经发行的新基金数量
股票基金（主动管理） 100 97
债券基金 77 74
货币市场基金 46 46
混合基金 479 461
指数基金 150 150
其他 13 13
合计 865 841
其他说明：博时新收益灵活配置混合型基金的发行情况是个另类
单位：只
附表2：2015年度新基金发行数量领先公司的发行情况
公司 已公布《招募说明书》的新基金数量 已经发行的新基金数量 当年新基金发行完成率
博时 35 32 91.43%
广发 34 32 94.12%
鹏华 34 32 94.12%
天弘 30 30 100.00%
南方 29 28 96.55%
易方达 29 28 96.55%
工银瑞信 25 22 88.00%
国投瑞银 23 23 100.00%
招商 20 19 95.00%
单位：只
附表3:2015年新基金的一拖多大数据
基金类型 2015年发行的新基金 数量 2015年新基金中有一拖多的情况 一拖多占比 最大 一拖多的数量 平均
一拖多的情况
股票基金 100 97 97.00% 7 3.28
混合基金 274 228 83.21% 12 3.86
（相对收益业绩比较基准）
混合基金 147 130 88.44% 13 4.46
（绝对收益业绩比较基准）
保本基金 41 37 90.24% 13 6.70
纯债基金 53 46 86.79% 16 6.54
货币市场基金 46 35 76.09% 9 4.51
<p>单位：只