融资继续降温 两融余额跌破1.1万亿元

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□本报记者张怡
据Wind数据，1月8日，沪深两融余额收于10991.07亿元，环比下降了235.12亿元。这是两融余额连续第六个交易日下降，而且下降额度创下9月下旬以来的最高点。由此，两融余额已经从阶段高点1.21万亿元回落至了1.1万亿元下方，短短数日下降超过千亿元。随着市场情绪的缓和和跌势的趋缓，两融市场规模缩水空间也有限，但情绪的恢复较慢将制约两融规模的重新放大。
融资买入降温偿还积极
造成近期两融市场规模萎缩的主要原因，就是连续下跌行情之下，融资客买入热情大降，而且纷纷偿还融资额。数据显示，2015年12月24日，两融余额达到了1.21万亿元，此前连续几日的融资买入积极性很高，单日买入额多次超过了千亿元，其中去年12月23日的融资买入额达到了1222.83亿元。而后的融资买入额节节回落，在1月4日仅为551.49亿元，而后在1月6日、7日和8日的融资买入额分别仅为602.92亿元、166.38亿元和614.98亿元。而在1月8日的融资偿还额则高达849.57亿元。
与此同时，融券余额也在不断下降，从去年12月23日的32.23亿元回落到了今年1月8日的25.02亿元。ETF方面也是延续去年中以来的跌势，例如两融余额最高的华泰柏瑞沪深300ETF已经从历史最高点——2015年6月17日的785.69亿元下降至了1月8日的321.38亿元。
自去年12月25日到今年1月8日，两融余额快速回落期间，各个行业的两融缩水程度不同。分行业来看，自去年12月25日到今年1月8日，所有的行业均遭遇了不同程度的融资净偿还，其中，非银金融行业的融资净偿还额最高，达到了150.46亿元，传媒、医药生物和计算机行业的净偿还额也均超过了80亿元。相对而言，休闲服务和轻工制造行业的净偿还额较小，分别为2.60亿元和8.45亿元，而其余行业的净偿还额则均超过了10亿元。
个股来看，所有两融标的股中，仅有90只个股的融资净买入额为正值，其中，万达信息、江苏国泰、中海发展和中信国安的净买入额居前，分别为7.09亿元、4.72亿元、3.94亿元和3.07亿元。相对而言，中信证券、兴业银行、中国平安的净偿还额居前，分别为21.83亿元、11.95亿元和10.64亿元。
情绪修复需时日
两融市场是A股资金情绪的晴雨表，也是市场成交活跃度的重要指标，与A股市场走势密切相关。近期两融市场规模的快速萎缩，主要系元旦前以及上周A股市场的快速回调所致。而今，市场跌势逐步趋缓，随着阶段底部的逐步探明，两融市场也有望趋于平稳，但情绪的修复仍须时日，两融重拾升势仍须等待。
回顾过去的一周，凌厉的跌势让投资者措手不及。上周一指数午后相继触发两档熔断机制而提前收盘；而后在周二和周三维系震荡企稳态势，但不料周四再现恐慌情绪，指数开盘快速下探触及两档熔断机制，而导致开盘不到20分钟便提前结束了交易。上周五行情长针探底后企稳，但不料本周一继续惯性下跌，千股跌停情形再现，两市所有A股中仅有不到百只个股收红。而今，短短一周多的时间，沪综指已经从3600点上方节节败退至3000点关口附近，创业板指也从2800点附近回落至了2100点一线。
整体来看，短期内市场元气大伤，期待V型反转并不现实，市场增量资金入市更为谨慎，存量资金损失较大而暂难积极营造热点。国信证券指出，市场走势的短期观测重点在于央行对汇率的把控，市场未来仍会面临人民币汇率变化所带来的压力。
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