期指基差收敛 修复需求凸显

童施宇

分析人士指出，本周为期指交割周，昨日三期指1601合约多空继续减仓。期指本周将以现货强期货弱的方式收敛贴水，近两日的走势也验证了这一点，由于现货指数反弹力度较小，期指目前仍处空头走势。伴随着三大期指移仓换月的进行，本周内期指震荡在所难免，修复性反弹或一触即发。
                        本报记者 张利静
周三期指冲高回落，午后跳水，三期指主力合约纷纷下挫。截至收盘，三期指主力合约IF1601跌1.43%或45.8点，收3152.8点；IH1601下跌1.15%或24.4点，收报2098.8点；IC1601下跌3.01%或183.4点，收报5904.4点。
分析人士指出，本周为期指交割周，昨日三期指1601合约多空继续减仓。期指本周将以现货强期货弱的方式收敛贴水，近两日的走势也验证了这一点，由于现货指数反弹力度较小，期指目前仍处空头走势。伴随着三大期指移仓换月的进行，本周内期指震荡在所难免，修复性反弹或一触即发。
基差收敛 IC料表现最弱
截至收盘，沪深300指数报3155.88点，跌幅为1.86%；上证50指数报2105.51点，跌幅为1.21%；中证500指数报5924.04点，跌幅为3.46%。整体来看，现货走势弱于期指，进入交割周，三期指主力合约基差进一步收敛：IF1601贴水3.1点，IH1601贴水6.7点，IC1601贴水19.6点。
方正中期期货期指分析师彭博表示，昨日的下跌主要是由于融资盘及抄底资金割肉导致，基本面上并无突发消息，人民币近期也处于逐渐企稳状态，但年前机构及个人投资者入市积极性并不高，加上目前股市信心缺乏，极容易引发跳水。“周三市场持续萎靡，成交清淡，反弹乏力，显现出较强的下跌走势。银行、保险、证券等权重股全部重挫，导致股指走弱。”
美尔雅期货期指研究员王黛丝认为，周三A股早盘震荡反复，午后中小创个股、计算机、地产、汽车、有色金属等板块轮番杀跌，最终跌2.4%至2950点下方，自2014年8月以来首次跌破500日均线。各行业普跌，概念板块全部下滑。期指临近交割大幅减仓，基差基本收敛到位。
王黛丝进一步分析称，昨日股指继续下跌，上证综指跌破3000点。现货指数中证500与沪深300均没有明显止跌迹象，中证500下一个阻力直指前期低点，IC跌幅较大。从估值看，沪深300市盈率仅剩11.06，与历次底部时市盈率接近，估值已经极低，而代表中小盘的中证500则仍有50左右，估值仍有下降空间，因此后市IC下跌空间仍然大于IF。
杀跌力量逐步衰竭
期指成交持仓方面，在交割周移仓换月过程中，昨日三期指1601合约纷纷减仓，其中，IF1601成交18514手，持仓17553手，日减仓4665手；IH1601成交7022手，持仓7694手，减仓1789手；IC1601成交10420手，持仓10031手，减仓1908手。
“交割日之前，周四期指表现或仍呈现震荡偏弱格局，交割日之后，市场企稳反弹概率较大。眼下已经是黎明前的黑暗。从大盘来看，技术形态完全走坏，指望市场立即转强已经不现实，在大盘创新低之际，跌停个股已大为减少，市场杀跌力量在逐步衰竭。”一位股指期货投资者表示。
彭博解释说，短期指数下跌动力已经基本得到释放，目前上证指数已经逼近前低，继续重挫可能性不大，连续下跌可能引发超跌反弹，投资者可以做好逢低做反弹的准备，期指方面，依旧是IC弱于IF及IH，因此做多应首选IF及IH。
<p>操作上，王黛丝建议，考虑到中证500指数已经接近前期低点5689，跌势较强，前期有空仓的可以继续持有；但随后继续下破的空间不大，无仓者需等待日内反弹后方可开空仓；由于次日高开反弹风险大，收盘时若IF、IH、IC盈利分别超过35、25、90点留仓等待新低才较为安全，否则建议日内离场。后市，如果指数下破前期低点后，短期内又快速向上收复点位，则可能就此开始比较大的反弹。