谨慎看待“红包行情”

chenshantt

有人对今年的“红包行情”预期很高，这不仅是基于对每年股市春季攻势的憧憬，更因为现在指数点位不高，很多股票的市盈率和市净率更是低于前年年底的水平。这不能说没有道理，但其推演的基础却存在问题。去年下半年以来股市为什么持续下跌？当然有去杠杆、挤泡沫的因素，但客观上也与实体经济走势不如预期有关。如果说去年三季度时，前两个因素对行情的制约作用更大一些的话，那么进入四季度，基本面因素对股市的影响其实已经很大了。随着对未来经济走势的认识从V型变为W型，又改为U型，直至调整为L型，投资者对于实体经济的预期不断下降，而这
                        经历了一个月的大跌之后，从1月底开始，大盘显露出企稳迹象。上周五及本周二，股市均出现了一定力度的反弹。由于临近春节，有人把这种反弹称之为“红包行情”。那么，今年“红包行情”将如何演绎？又能够给投资者带来多大的盈利空间呢？
有人对今年的“红包行情”预期很高，这不仅是基于对每年股市春季攻势的憧憬，更因为现在指数点位不高，很多股票的市盈率和市净率更是低于前年年底的水平。这不能说没有道理，但其推演的基础却存在问题。去年下半年以来股市为什么持续下跌？当然有去杠杆、挤泡沫的因素，但客观上也与实体经济走势不如预期有关。如果说去年三季度时，前两个因素对行情的制约作用更大一些的话，那么进入四季度，基本面因素对股市的影响其实已经很大了。随着对未来经济走势的认识从V型变为W型，又改为U型，直至调整为L型，投资者对于实体经济的预期不断下降，而这不能不影响到对后市的判断。特别是最近一段时间来，几乎每次股市下跌，都可以在基本面上找到原因。譬如本周一最新的官方版采购经理人指数公布，由于仍然处于荣枯线之下，而且实际值较前值以及预测值都低，成为当天股市下跌的主要理由。
随着上市公司2015年年报陆续公布，一些传统的蓝筹股会因为业绩大幅下降而退出这个行列，而其股价下跌又会通过权重作用对大盘产生很大影响，届时指数还能够维持在什么位置，现在的确不好说。从这个意义上来说，对于接下来的股市走势，恐怕不能太乐观，因此现在的“红包行情”含金量是有限的。
不过，“红包行情”还是会有的，原因在于：一方面股市跌得太多也太快，积累了相应的反弹能量。反过来说，做空动能是被大量消耗，导致盘子变得很轻，一旦反弹展开，指数也比较容易被拉起来；另一方面，现在能够想到的利空差不多都已经出现了，物极必反，反弹能量不断积聚。之所以没有能够有效爆发，主要还是缺乏契机。而春节的到来，从某种角度来说是提供了一个机会。毕竟，在大多数人的思维模式中，春节前后的股市应该是上涨的（有意思的是，相关统计数据也为此提供了支持）。当然，同样不可忽视的是，近阶段有关方面在推动经济企稳回升方面有比较大的动作，央行近一段时间内向市场投放了上万亿元资金，其规模远远超过了满足春节期间市场需要的程度，应该说是有更多考虑的。而对于非限购地区采取降低购房首付比例的政策，也可以视为是对房地产行业的进一步刺激，其效果如何暂且不说，但在资本市场上的影响一定会有所体现。基于以上三方面因素，现阶段股市存在反弹基础，因此，“红包行情”是可以预期的。
<p>只是，鉴于实体经济的疲软状况不可能很快改变，客观上还存在较多的不确定性，因此时下的“红包行情”在运行中会比较反复，而且由于不太容易形成明确的市场热点，因此参与价值就较有限，成交量也不可能大幅放大，反弹空间就不会很大。一般来说，2900点上方会有较大压力。而在150点左右的区间内做文章，投资者的确需要谨慎。