券商看工业企业：经济筑底过程仍在继续

单碟顾城

2015年全国规模以上工业企业利润总额63554亿元，同比下降2.3%。其中，12月同比下降4.7%，跌幅较11月扩大3.3%，连续7月负增。券商分析认为，2015年工业企业利润下降主因是需求不足，表明经济筑底过程仍在继续，短期内稳增长政策的重要性愈加凸显。2016年企业效益仍难见到实质好转，利润增速大概率仍将缓慢下行。预计2016年1-2月份工业企业利润累计同比下跌2.8%。
                        2015年全国规模以上工业企业利润总额63554亿元，同比下降2.3%。其中，12月同比下降4.7%，跌幅较11月扩大3.3%，连续7月负增。券商分析认为，2015年工业企业利润下降主因是需求不足，表明经济筑底过程仍在继续，短期内稳增长政策的重要性愈加凸显。2016年企业效益仍难见到实质好转，利润增速大概率仍将缓慢下行。预计2016年1-2月份工业企业利润累计同比下跌2.8%。
招商证券：经济筑底过程仍在继续
2015年12月规模以上工业企业利润增速降幅扩大，与2015年4季度GDP增速继续下行一致。短期内稳增长政策的重要性愈加凸显。
2015全年工业企业利润出现多年以来首次负增长，表明经济筑底过程仍在继续，破解衰退循环需要结构改革、需求管理、产业政策、收入政策多管齐下。通缩的危害还在继续，通货紧缩与经济衰退交互形成的螺旋下降，是当前需要破除的又一个恶性循环。
申万宏源：2016年依然难见拐点
2015年利润下降主因是需求不足，利润下降主要源于采矿业利润大幅下滑。2016年，由于经济承压、PPI继续下跌，企业效益仍难见到实质好转。去产能和去库存进展比较快的部分资源和加工业有望边际好转，有望成为结构性亮点。
　平安证券：企业盈利状况难有改观
2015年全年工业企业利润总额下滑，且年内各月利润总额累计均录得负增长。分企业来看，国有企业盈利表现最差，私营企业最好；分行业来看，上游矿产采选业及金属冶炼加工业拖累整体利润增速，且大部分行业整体利润增速低于2014年。
<p>2016年，去库存和市场出清的过程将使得工业生产总体状况进一步恶化，利润增速大概率仍将缓慢下行。但利率下行带来的成本节约和PPI改善带来的收入提升，可能使得工业企业盈利在边际上出现微弱改善。预计2016年1-2月份工业企业利润累计同比下跌2.8%。