一周互动聚焦

穿着破裤子逛街

魏鹏：国内居民购买中国香港保险的时候经常会有疑问中国香港的消费水平和物价都比国内高，为何中国香港保险的保费却比国内便宜而且收益更高?这个问题可以分为两个方面解释：首先，中国香港拥有一个完全开放的保险市场，像友邦，保诚和安盛等拥有过百年历史的大型保险公司在香港市场里充分竞争，逼使保险公司在开发产品时必须考虑为客户创造更高的价值才能吸引新客户。由于这些保险公司都是全球性企业，拥有丰富的投资管理经验，因此他们可以透过全球化资产配置为保单持有人带来相对比较稳定和较高的红利收益。相反内地保险资金投资渠道有限，且不
                        魏鹏 中国香港时富金融服务集团有限公司大中华区首席理财师
王 彭 《上海证券报》记者
金苹苹 《上海证券报》记者
■一周互动聚焦
金博士导师团成员
游客：今年年初以来，黄金市场的表现强劲，现在是买入黄金的好时机吗？
金苹苹：海外市场对于危急时刻的恐慌，令今年以来的金价大涨。尤其是春节期间的国际金价在市场风险情绪的助推下，出现持续飙涨态势。春节期间，受到市场对德意志银行“雷曼时刻”的忧虑影响，以及对日本量化宽松政策能否持续的担忧，该周全球主要股市均遭遇大跌，避险资产也再次受到市场的青睐和追捧，黄金价格从1180美元/盎司开始大幅涨至1238美元/盎司，周涨幅高达5.5%。
在金价大幅走高的情况下，市场情绪有了相当的改观，看多声不绝。而在诸多分析人士看来，短期内金价处于超买状态，或面临调整风险；但从中期看，鉴于今年市场的不确定因素较多、避险情绪或将反复出现，加之从资金流向上看，近期资金持续流入黄金市场的迹象也较为明显。根据彭博统计的全球黄金ETF持仓数据显示，上周黄金ETF持金量再次大幅增长近54吨，周增幅达2%，持金量增长至1587吨。综合各方因素，金价在今年上半年或仍有走高动力，中期看或可看多至1300美元/盎司。
但是需要指出的是，因为前期涨幅较大，短期内金价有调整需求，2月15日这周伊始，黄金已经出现调整迹象。分析人士表示投资者短期内勿追高，可等待时机在调整到位时入市，短期支撑位或可以1190美元/盎司为参考。
游客：嘉实黄金能加仓吗？
王彭：从今年以来的业绩来看，黄金类QDII基金有不俗表现。来自东方财富(300059,股吧)网的统计数据显示，截至2月15日，按照复权单位净值增长率计算，添富贵金、嘉实黄金、易基黄金和诺安全球黄金四只基金涨幅居QDII基金前四位，同期涨幅均在9%以上。
诺亚研究认为，现阶段，避险情绪仍居高不下，而美元走弱对风险资产有利，也给国内货币政策宽松以空间。在货币政策方面，全球主要央行也继续向零利率、负利率发展。短期内，市场关注的焦点在美联储之后的议息会议上，但市场对3月加息延后的预期或将给全球风险资产喘息之机。中长期来看，受全球经济放缓以及美联储十年首加的影响，金融市场的动荡或将继续。随着避险情绪水涨船高，全球风险资产或将继续接受挑战，而黄金、国债等避险资产仍有上涨空间。
在此背景下，投资者可继续持有嘉实黄金这类黄金QDII基金。
游客：2016年债市该怎么看？投资风险在哪里？
桑柳玉：当前债券市场已经处于高位，未来大概率处于震荡格局的判断，建议投资者谨慎参与。对债市判断的主要原因在于：债市资金方面，节前连续的流动性支持使节前资金面整体宽松但节后面临考验；货币政策上，央行表明降准或导致资金流出，加剧贬值压力，意味着为了稳定人民币汇率，极度宽松的货币政策或将退位；最后，信用风险的防范依然是2016年债券投资的重点。在债券基金的选择上，建议关注运作稳健的纯债型产品，一类是利率债配置比例较高的产品，另一类是在信用风险频发情况下以高等级信用债为主要配置的基金，此外若A股企稳反弹，可转债基金和二级债基会是不错的选择。
游客：为何中国香港保险保费比国内便宜收益却更高？
魏鹏：国内居民购买中国香港保险的时候经常会有疑问中国香港的消费水平和物价都比国内高，为何中国香港保险的保费却比国内便宜而且收益更高?这个问题可以分为两个方面解释：首先，中国香港拥有一个完全开放的保险市场，像友邦，保诚和安盛等拥有过百年历史的大型保险公司在香港市场里充分竞争，逼使保险公司在开发产品时必须考虑为客户创造更高的价值才能吸引新客户。由于这些保险公司都是全球性企业，拥有丰富的投资管理经验，因此他们可以透过全球化资产配置为保单持有人带来相对比较稳定和较高的红利收益。相反内地保险资金投资渠道有限，且不得出国投资，加上保监会限定利率上限为2.5%，不得超过银行，以免影响中小企业贷款。基于以上原因，中国香港保险的收益比国内高。
<p>其次，中国香港保险的保费是根据中国香港男性和女性的预期平均寿命及死亡率精算出来的，众所周知中国香港是全球人均寿命最长的地区之一，而由于内地的自然灾害发生和意外率远远高于中国香港地区，所以内地人口预期生命比中国香港短，再加上内地的保险市场发展时间短也导致经验数据不足，因此令到国内的保险成本要比中国香港高，导致相同保额的险种之下，中国香港保险的保费要比国内的来得便宜。（本报记者 冯永琴 整理）