谁害怕油价下跌

royaly

过去18个月，全球石油价格已从每桶110美元跌至最低27美元，下降了75%。但这次油价暴跌对于经济的利好影响并未显现。尽管石油消费者受益良多，石油生产商却遭受严重打击，由此影响全球金融市场，进一步抑制消费者信心。究其原因，或许跟油价下跌过快有关。
                        
自1973年阿拉伯石油禁运以来，油价暴涨往往带来经济动荡，相反，如果石油过剩价格下滑，反而利好全球经济。据粗略估算，石油价格每下降10个百分点，会促进经济增长0.1-0.5个百分点。
过去18个月，全球石油价格已从每桶110美元跌至最低27美元，下降了75%。但这次油价暴跌对于经济的利好影响并未显现。尽管石油消费者受益良多，石油生产商却遭受严重打击，由此影响全球金融市场，进一步抑制消费者信心。究其原因，或许跟油价下跌过快有关。
如今，全球正被石油所裹胁，沙特阿拉伯大力开工生产，日均产量已由2008的500万桶增至900万桶。人们普遍认为，沙特增产之举，是想借油价暴跌将高成本生产商驱逐出该行业，包括近年来在页岩革命中异军突起的一些美国公司；同时沙特还着手挫败另一大对手伊朗，后者的潜在产量可达日均300万至400万桶。
尽管沙特不遗余力打击竞争对手，事实证明，石油生产商颇具适应能力。美国很多页岩油气公司生产效率仍稳步提高，它们往往不屑于封堵油井以静待下次油价反弹时投机一把。只要当前油价能抵消其日常支出，这些页岩油公司便不会停工。
据测算，美国公司的油价底线是每桶15美元，同时大多数发达国家去年10月的石油库存为267天净进口量，几乎较五年前高出近一半。这些发达国家还将进一步增加库存量，尤其在中国及亚洲其他地区石油需求放缓幅度远超预期的情况下。如今预测油价可谓徒劳，不过迄今无人认为油价会在2017年以前回升，但今天的油价应已处于底部区间。
廉价石油正在推动欧洲及南亚经济。自2014年中期以来，油价暴跌使得欧元区石油进口费用不断降低，印度更受益于廉价石油而一跃成为全球经济增长最快的大型经济体。同时油价下跌也会拖累全球天然气价格下滑，并在一定程度上影响全球应对气候变化的相关行动。而最令人忧虑的是，油价下跌将腐蚀经济增长。
过去，廉价石油往往能带动世界经济发展，因消费者会受益于低油价而获得更多节余。如今时移世易，一方面美国的消费者自次贷危机后更加注重节衣缩食，另一方面，传统石油生产国纷纷削减开支。
廉价石油同时影响石油勘探开发方面的投资，并由此引发各地采购经理人指数不断下滑，其对石油生产国的影响尤为剧烈，包括造成输入性通胀、本国货币贬值及货币政策趋于紧缩、经济增长低迷等。
<p>发达国家同样面临困扰，当前公司高收益债券利率已从2015年中期的6.5%跳升至9.7%，表明投资者倦于放贷。同时股市也受到影响，全球股指近期已创下30个月以来新低。总之，这次油价下跌对全球经济造成的冲击仍可视为金融危机的余波，且令全球经济增长在低位徘徊。（石璐）