机构推荐：下周值得布局的10金股

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【机构推荐：下周值得布局的10金股】高能环境(603588,股吧)(603588)：员工激励到位，业绩增长有望提速。
                        【机构推荐：下周值得布局的10金股】高能环境(603588,股吧)(603588)：员工激励到位，业绩增长有望提速。
1、高能环境(603588)：员工激励到位，业绩增长有望提速
推出446万股股权激励，覆盖近40%员工：公司拟推出446万股股权激励计划，占总股本2.76%，首期授予价格28.36元/股，授予对象为1名高管及242名核心员工(占员工总数近40%)。业绩考核目标为以15年净利润为基数，16年和17年净利润增长率不低于30%和60%，18年和19年两年净利润增速算术平均值不低于105%。分摊到16年股权激励费用约为2075万元。值得注意的是公司15年曾推出股权激励计划草案(后终止).
公司订单充足，执行和结算有望加快：公司14年底在履行的合同金额超过37亿元，2015年公司公告的订单金额共计26.2亿元，公司订单充足，业绩持续高增长有保障。但公司订单执行进度低于预期，前三季度净利润同比下降1.65%。与此同时公司三季度存货达10.26亿元，同比增长81.66%，显示公司工程业务稳步推进。预期公司未来订单执行和工程结算有望加快。“土十条”预期提升，土壤修复最受益标的：据媒体报道，“土十条”文本内容已基本成熟，年内或将由国务院发布实施，据估计“土十条”规划投资达到数万亿元。公司是A股稀缺土壤修复标的，土壤修复方面居行业前列，是土壤修复市场的开启最受益标的。公司中报环境修复业务收入1.09亿元，同比增长195%，显示公司在土壤修复行业拓展加快。
员工激励到位，业绩增长有望提速：预计15-17年公司EPS分别为0.76元、1.22元和2.11元。“土十条”预期出台，公司是土壤修复市场开启最受益标的。公司订单充足，员工激励到位后，订单推进和结算进度有望提速。给予“买入”评级。(广发证券(000776,股吧)郭鹏 陈子坤 沈涛安鹏)
2、宝硕股份(600155,股吧)(600155)：小而美+特色化券商登台
借力宝硕平台，华创绕道上市。宝硕股份通过发行股份换股收购华创证券100%股权，并配套融资77.5亿元，实现从传统的塑料管材业务向证券业务的全面转型，而华创证券也将借此曲线登陆资本市场。华创证券作为特色券商，立足贵州发展，具有贵州国资+股权激励+机制灵活等多重优势，当前行业处于快速成长周期，借力登陆资本市场将推动华创规模化发展，有效提升市场地位。
深耕贵州，机制灵活的特色券商。华创证券于2002年成立于贵州，是业内机制较为灵活，特色明显的券商。实现了核心员工和管理层的股权激励，人才生产力可持续释放。公司敏锐布局互联网金融，打造综合性金融服务平台，以服务实体经济投融资和居民财富管理需求为目标，以客户需求、客户体验为核心，大力开发建设互联网综合金融服务平台，积累了良好的“互联网+金融”模式，是首批获得互联网证券业务试点券商。2009年成立研究所，通过特色化打造研究，在核心领域形成明显优势。
业务渐多元，重组突破资本金瓶颈，开启业务空间。华创证券加快传统业务转型，积极布局新业务。原有较小的资本规模限制资本中介、自营等资本消耗型的业务发展。重组完成后宝硕股份将注入77.5亿元亿元到全部用于补充华创证券资本金，将全面解除各项业务的资本限制，打开业务发展新空间，为战略升级和资本运作创造条件。
打造金融投融资平台，“互联网+金融”大亮点。公司通过金汇资本持有贵州白酒交易所40%的股权，间接控股贵州股权金融资产交易中心，主导创设该交易平台上的多项产品。华创证券构建较为完善的非标准化资产业务体系框架，以基础资产的挖掘、获取和风控为核心，以创设满足多层次客户需求特点为重点，构建了非标准化资产挖掘、产品创设、发行、交易等功能为一体的创新业务综合金融服务平台。
盈利预测与估值，给予买入评级：收购华创证券后预计2016-17年归属母公司净利润分别6.85亿、8.79亿，对应发行后EPS0.38元、0.49元。收购完成和配套融资后，公司市值230亿元，实际流通盘36亿元，居券商板块最低水平，流通性高。给予公司原有塑管材、PVC市值25亿元；华创证券特色化模式+行业良性成长周期给予265亿元市值；华创证券旗下金融交易平台和互联网金融的特色优势，考虑未来成长性给予估值10亿元，目标市值300亿元，对应目标价17元，首次给予买入评级。(华泰证券(601688,股吧)沈娟 罗毅)
(责任DF064)
3、陕国投A(000563)：投资收益是最大利润贡献来源
业绩快速增长源于投资收益大幅增加。公司全年净利润实现近30%的增长，主要原因是报告期投资收益大幅增长368%，细分项目来看，公司处臵可供出售金融资产实现收益达4.5亿，是主要增长来源。
信托主业盈利能力下滑。截至2015年末，公司信托资产规模达到1,867.64亿元，同比增长50.26%。但主动管理规模增长缓慢，占比下滑23个百分点，加之信托全行业景气度走低，共同导致公司信托报酬率从14年的0.43%下降至15年的0.28%，信托业务盈利能力有所下降。增发募资使用过半。2015年12月增发完成后，32亿募集资金已使用近半，其中补充流动资金6.83亿元，收购长安银行股份使用1.12亿元，购买信托产品0.6亿元，认购苏宁环球(000718,股吧)非公开发行股票3.8亿元、华邦健康(002004,股吧)非公开发行股票2亿元。资金使用的多样化，为公司未来盈利模式提供了更多的可选项，有利于抵御利率下行对信托主业的影响。同时，在打造金控平台的预期下，资本金实力增加也打开了公司未来购买其他类型金融资产更大的想象空间。送转方案略超预期。公司同时公布了2015年的利润分配方案，拟以15年12月31日总股本15.45亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利人民币0.30元(含税)，利润分配总额达到0.46亿元。同时以资本公积金向全体股东每10股转增10股，转增后公司股本增加至30.90亿股。公司在市场低迷时公布分红方案，反映了管理层对公司未来发展前期的良好预期，也体现了公司积极回报股东、有意愿与股东分享公司发展成果、兼顾股东即期利益和长远利益的考虑。
盈利预测和估值：预测，公司2016~2018年每股收益分别为0.42元、0.54元、0.72元(未考虑最新利润分配方案)，未来三年净利润复合增速达35%。采用分部估值法估值，得到公司目前静态市值应为264亿元，考虑到公司金融资产注入及业绩快速增长的持续预期，以及参股陕西不良资产处臵平台带来的估值溢价，认为公司股价还有较大空间，维持目标价22.00元和买入评级。(中银国际魏涛 郭晓露 刘嘉玮)
4、众信旅游(002707,股吧)(002707)：2015年业绩略超预期，出境综合服务平台日臻完善
事件：众信旅游发布业绩快报，2015年，公司实现营业收入83.7亿元，同比增长98.4%；实现归母净利润1.9亿元，同比增长74.2%；实现每股收益0.471元，同比增长50%。2015年单四季度，公司实现营业收入19.0亿元，同比增长88.0%，实现归母净利润1,872.5万元，同比增长21.6%。
点评：业绩略超预期，预计全年内生增速30%-40%。2015年，公司完成对竹园国旅和开元周游收购，巩固出境游批发业务的市场份额，并积极加强对机票等上游旅游资源的掌控。2015年全年，公司实现营业收入83.7亿元，同比增长98.4%；实现归母净利润1.9亿元，同比增长74.2%，略超预期，预计2015年全年公司的内生增速在30%-40%。2015年，公司的净利率约为2.3%，同比减少0.3个百分点。4季度是旅游淡季，加上公司致力于海外目的地均衡发展，因此巴黎恐怖袭击事件对公司全年业绩影响极小。持续加码上游资源+下游渠道，向出境综合服务商华丽转型。16年1月，公司间接投资UGC+PGC旅游社区&OTA穷游网5.499%股权，继战略投资悠哉旅行网后持续布局线上渠道；出资2,500万元参投体育基金，切入体育旅游领域，丰富出境游产品线；16年2月，公司公告筹划华远国旅的重组，进一步巩固出境游批发商的地位。预计在2016年公司将持续完善出境综合服务平台的战略布局，在出境游产品丰富度以及产业链上下游延伸等方面深耕。
投资建议：公司一方面通过外延式扩张巩固出境游批发商的优势地位、进：行旅游产业链上下游延伸，另一方面积极涉足海外教育、金融、体育、健康医疗等多个领域。看好公司出境综合服务平台的布局，暂维持2016-2017年0.64、0.83元的盈利预测，维持买入评级。(中银国际 旷实 范欣悦)
5、光迅科技(002281,股吧)(002281)：业绩快报符合预期，流量传输龙头标的
事件：光迅科技2月25日发布2015年业绩快报，在之前15年业绩预告的基础上对公：司的业绩情况进行了说明。公司15年实现营业总收入31.39亿元，同比增长29.06%；而公司的实现营业利润约为2.60亿，实现了97.22%的增速；归属于母公司股东的净利润为2.43亿元，同比增长68.78%。公司的业务增长主要来源于2015年光通信器件市场需求的持续旺盛，同时公司的产品结构优化及规模效应也进一步的促进了公司在利润方面的大幅提升。认为，光通信在信息基础设施建设中地位核心突出，公司作为国内光器件的行业龙头，将集中受益于此，幵保持业绩的快速增长。
投资要点：流量需求大幅提升，流量传输集中受益。伴随信息时代数据需求的大幅提升，流量存储数据中心建设大幅加快，同时流量传输需求也在快速提升。作为流量传输--光通信核心环节光芯片制造公司也将集中受益于此，公司业绩有望保持快速增长。
政策推劢加码，基础设施建设空间巨大。目前我国固定宽带平均接入速度约为8Mbps，但相对于国外发达国家的32.5Mbps仍有较大的发展空间。政府政策方面国家扶持力度也是丌断加码，15年底，全国工业不信息化会议就进一步部署了2016年总体工作要求，宽带整体水平发展空间巨大。
行业龙头地位突出，利率水平不断提升。公司作为光器件行业的龙头，技术实力突出，市场地位领先，政策支持力度明显。伴随公司平台整合期的完成和高端产品的占比提高，公司的利率水平也在丌断提升，这也将进一步提振公司的业绩。
硅光产品前景广阔，市场空间巨大。硅光作为提升芯片处理速度的关键技术近年来发展迅速，而目前国内仅有限的几家单位涉足该领域。目前公司硅光产品已正式出货，伴随网络速度和处理能力需求的丌断提升，发展空间巨大。
投资建议：基于光通信领域的持续高需求和公司的业绩披露情况，考虑到15年国内：光纤光缆厂商部分产品供丌应求的局面，给予16年40倍PE，目标价62.00。看好公司在光器件领域的优势地位，以及高速光器件方面的研发前景和硅光方面的长期布局，继续维持“强烈推荐”评级。(中投证券张镭 余伟民)
6、中恒电气(002364,股吧)(002364)：业绩增长符合预期，能源互联网拓展长期空间
事件：公司公布2015年业绩快报，全年营业收入8.38亿元，同比增长39.44%；：归母净利润1.39亿元，同比增长11%；基本每股收益0.27元。
点评：业绩增长符合预期，安全边际高。受益于运营商4G网络的快速建设，15年公司的通信电源业务增长较快，总体营业收入稳步增长；扣除本年摊销股权激励费用2950.76万元，预计去年实际净利润同比增速达到30%，业绩增速符合预期。
大势所趋，充电桩业务继续超预期发展。2016年国家将继续推劢新能源汽车的普及，配套的电劢汽车充电基础设施快速发展成为大势所趋，公司凭借在直流电源产品深厚的技术积累以及能源互联网全产业链的布局，充电桩业务将进一步提升市场份额，超预期发展，幵增厚公司总体业绩。预计公司2016年一季度整体业绩继续保持快速增长，同比增速达到80%以上。
能源互联网故事落地，可运营用户数快速增长，拓展公司长期增长空间。公司经过一年多的准备，现已基本完成包括用电侧电力监测管理、电网侧分布式储能以及后台大数据云平台等能源互联网全产业链的布局，同时，率先推出企业设备代维、微网电力交易、节能服务、电力大数据运营、用电增值服务等商业模式。完善的产业链布局和创新商业模式的探索，劣力公司能源互联网戓略落地进入快车道，保守估计公司今年能发展的能源互联网可运营用户数将达到两万家以上，可运营用户数快速增长，为公司长期可持续发展拓展了广阔的空间。
认为公司充电桩业务将继续超预期发展，总体业绩保持快速增长，同时能源互联网战略在快速推进，长期成长空间巨大，维持强烈推荐评级。预计16-17年EPS为0.56和0.87元，对应16-17年的35x和22xPE。给予16年50倍PE，目标价28.00.(中投证券 张镭 余伟民)
7、金洲管道(002443,股吧)(002443)：业绩稳增，期待油气重启及转型智慧管网
事件描述：公司发布2015年年度业绩快报，报告期内实现营业总收入26.41亿元，同比下降13.18%，2014年同比增速-13.05%；归属于上市公司股东的净利润0.94亿元，同比增长20.20%，2014年同比增速-29.16%，按最新股本计算，2015年实现EPS为0.18元，2014为0.15元。据此推算，4季度公司归属母公司股东净利润0.16亿元，按最新股本计算，对应实现EPS为0.03元，同比下降24.14%，环比下降31.71%。
事件评论：输水管等业务助力稳增长：公司2015年净利润在2014年低位基础上增长20%，主要源于输水领域镀锌管及建筑结构领域直缝高频焊管等销量增长：1)在成本加成定价模式下，受原料钢板价格下跌影响，公司2015年收入同比下降13.18%，由此也导致公司产品整体毛利率出现上升；2)公司2015年上半年公司各类管道共计销售量35.29万吨，同比增长12.68%，主要体现在镀锌管、直缝高频焊管方面，预计全年也趋势如此；3)从前3季度数据来看，公司油气输送用管业务应仍未有起色，去年4季度油气投资也未曾有复苏迹象，预计全年油气业务仍低迷。包括公司在内，受制于国内油气领域投资尚未重启，绝对大多数钢管企业业绩弹性不足。就4季度而言，公司单季度收入同比降幅扩大至28.34%，营业利润同比下降41.87%，最终导致净利润同比下降20%，或主要源于公司4季度高附加值产品销售不足但同时费用控制相对较好，这一点从公司4季度收入环比微降、营业利润环比降幅显著中或可佐证。不过，这仍待公司年报公布以确认。期待油气重启及公司智慧管网业务落地：2013年下半年以来油气领域反腐叠加宏观经济低迷使得公司油气输送用管产品需求不振。时值“十三五”规划制定之年，关乎于国计民生的油气输送管网建设规划仍值得期待，并有望加速国内油气投资重启进程。公司作为钢管领域优秀民营企业的龙头企业之一，管理及运营相对高效。期待10万吨钢塑复合管投产带来业绩新增长。此外，公司合作进入智慧管网领域，虽然短期业绩或许难以期待，但有助于公司未来水务管道业务转型。
预计公司2015、2016年EPS分别0.20元和0.22元，维持“买入”评级。(长江证券(000783,股吧)王鹤涛)
8、三星医疗(601567,股吧)(601567)：与湖州一院合建国际院区，加快医疗布局
公司公告与湖州一院合建高端盈利性医院，挂牌湖州一院国际院区公司公告称子公司奥克斯投资参股的开云投资与湖州一院签订了《合作办医协议》，协议规定开云投资根据实际需求投资不少于2亿元人民币在湖州新建一家民营医院，挂牌湖州市第一人民医院国际院区。
公司与湖州第一医院优势互补，高端营利性医院符合产业方向新建医院一期建设300张床位，定位为高端营利性的国际院区。湖州一院国际院区是由上市公司独立投资，由湖州第一人民医院在医疗业务、学科建设上全面管理的营利性医疗机构。新建医院建成后的医疗经营业务全权委托湖州一院管理。湖州一院会组织强有力的医疗管理团队和专家队伍，支持新建医院开展医院管理和拓展医疗业务。
本次与湖州一院合作投资新建高端营利性医院，标志着公司医疗产业又一重要项目落地，合作有利于公司加快医疗产业布局，进一步推进了公司医疗产业发展，符合公司整体战略规划，符合公司和全体股东的利益，将对公司的发展经营具有积极影响。
公司全面向医疗领域转型，打造高端医疗服务产业：目前公司以浙江大学明州医院为代表的医疗集团已初步形成，通过直接控股或参股的基金公司已拥有综合医院、口腔、康复、体检等专科医院及医疗信息化公司。未来公司将以宁波明州医院有限公司为依托，实施综合性医院、专科医院、精准医疗、上下游产业链的多位一体的发展策略，计划在2015年至2020年期间，通过托管、并购、合作、合资、新建等多种发展模式，独资或控股150家医院及其他医疗机构。
盈利预测与投资评级：作为中国电气设备龙头，公司决心全面向医疗服务投资管理集团转型。公司大股东实力雄厚，民营机制灵活，医疗机构的并购和新建步伐迅速。预计15-17年EPS为0.41/0.50/0.61元，对应PE31/26/21倍，首次覆盖，给予“买入”评级。(广发证券 张其立)
9、尔康制药(300267,股吧)(300267)：获得两品种淀粉胶囊药品补充申请批件，具备里程碑意义
事件：公司控股子公司湘药制药收到湖南省药品监督管理局核准签发的药品补充申请批件2份，包括阿莫西林胶囊和盐酸雷尼替丁胶囊。补充申请内容为增加羟丙基淀粉空心胶囊为该药品的胶囊壳，该药品补充申请批件的获得意味着羟丙基淀粉空心胶囊可直接运用于阿莫西林胶囊和盐酸雷尼替丁胶囊的生产和销售。
公司管理层执行力强，由淀粉胶囊向胶囊制剂延伸进展顺利：公司2015年10月1日发布公告，计划投资建设年产84亿粒淀粉胶囊制剂车间项目，10月8日宣布取得羟丙基淀粉空心胶囊的药品注册批件，短短不到5个月的时间内，公司又取得了阿莫西林胶囊和盐酸雷尼替丁胶囊的药品补充申请批件，同时也在积极促成后续胶囊制剂品种的药品补充申请，淀粉硬胶囊在国内药品市场上的布局大步推进，彰显了公司管理层执行能力之强。此次获得两品种淀粉胶囊补充申请批件，更具里程碑意义：公司将安全环保的淀粉植物胶囊产品运用到胶囊剂的生产，能有效提高胶囊剂产品质量，改善药品性能，保障用药安全，符合国家产业政策方向。认为，公司胶囊制剂主要有两方面优势：1)招标优势：使用淀粉胶囊的胶囊制剂在湖南、河南等省招标规则中有着单独分组或者经济技术标加分的优势。2)市场终端优势：近年胶囊制剂市场因“毒胶囊”事件相对萎缩，有些患者使用胶囊制剂的时候甚至将胶囊壳剥开使用其中的有效成分，而淀粉硬胶囊没有一般普通明胶胶囊的微生物超标、胶连问题以及潜在的来源风险，有望实现差异化销售，从而使公司胶囊制剂得到一部分市场份额。虽然暂时难以判断短期内淀粉胶囊品种对于普通胶囊品种替代的速度和数量，但有一定的相对优势，此次获得两品种淀粉胶囊补充申请批件，认为其更具里程碑意义，标志着公司淀粉硬胶囊在国内药品市场上推进顺利，随着未来公司积极推动的其他品种淀粉胶囊的逐步落地，有望为公司带来一定的业绩弹性，值得重点跟踪与关注。
盈利预测与投资建议：预计公司2016-2017年摊薄后EPS分别为0.88、1.14元，对应PE34、26倍。公司是药用辅料龙头企业，未来有望受益于行业集中度提升；药用辅料互联网平台建立，作为龙头有望持续受益；另外，公司是目前全球唯一一家实现淀粉胶囊产业化的药用辅料生产企业，淀粉胶囊应用广泛、前景可观，淀粉软胶囊原料随着合作销售的方式逐步放量，另外公司已获得药用辅料批文，此次又获得两品种淀粉胶囊药品补充申请批件，广阔的药用市场空间正逐步打开，再加上已经开辟的保健品市场和潜在开发的食品市场，三大市场持续开发有望为公司带来较大业绩弹性。看好公司长期发展，维持“推荐”评级。(银河证券李平祝 张金洋 缪牧一)
10、太极股份(002368,股吧)(002368)：预计2016年起步入快速增长轨道
事件：太极股份(002368.CH/人民币34.56，买入)公布了2015年业绩预告。
2015年全年实现营业收入48.34亿元，同比增长13.59%，实现归属于母公司所有者的净利润2.01亿元，同比增长2.49%。与此前预期的1.97亿元基本相符。
其中，4季度单季度实现营业收入23.14亿元，同比增长61.9%；实现归属于母公司所有者的净利润1.4亿元，同比增长27.94%。
点评：2015年全年业绩平淡符合市场预期，预计从2016年开始公司将步入快速发展轨道。公司主要面向党政、国防、公共安全、能源、交通等行业和智慧城市领域提供包含行业解决方案服务、IT咨询服务、产品增值服务在内的一体化信息技术服务，2015年公司进行了一系列布局，预计2016年开始公司将步入快速发展轨道。
自主可控体系初步形成。在持股国产数据库提供商人大金仓的基础上，2015年7月公司收购了金蝶中间件21%的股权，12月增发收购了宝德计算机、量子伟业100%的股权，同时募资9.5亿投入自主可控技术研发、太极云计算中心及服务等项目。在拥有实力雄厚的行业解决方案能力基础上，公司补充了自主可控的基础软件、系统设备条线，同时布局了云计算服务。
公司拥有《计算机信息系统集成特一级资质》等多项高等级资质，解决方案能力突出。主要客户党政机关、国防和重点行业大型项目既是公司的优势所在，又是对自主可控产品需求最为迫切的领域。加之公司股东的军工背景，认为太极股份将充分受益于自主可控、云计算和军民融合这三大产业重要机遇。
党政军客户资源优势+自主可控产品线布局有望提升公司整体毛利率和净利率水平。公司利润率水平整体偏低，认为，随着公司拥有核心产品技术的自主可控产业链形成，上下游的协同效应体现，以及国家重要部门和关键行业逐步实施自主可控产品替代，公司自有产品的收入占比将逐步提升，公司的利润率水平有望出现明显改善。
看好公司在政务云上的布局与推广。公司成功中标2015年北京市市级政务云项目采购，获得未来三年北京市特许政务云服务的资格，经验的积累及示范作用将有利于公司的市场开拓与推广。募资4.8亿元，用于建设“太极云计算中心”，为建设并运营专有政务云中心等业务提供支持。
盈利预测与评级：宝德计算机和量子伟业2016-2018年的备考业绩为1.55亿元、2.03亿元、2.68亿元，考虑外延并表后预测2016-2018年公司净利润4.14亿元、5.18亿元和6.22亿元，当前股价对应增发后市盈率42倍，维持买入评级。(中银国际 吴砚 靖宋彬)
1、高能环境(603588)：员工激励到位，业绩增长有望提速
推出446万股股权激励，覆盖近40%员工：公司拟推出446万股股权激励计划，占总股本2.76%，首期授予价格28.36元/股，授予对象为1名高管及242名核心员工(占员工总数近40%)。业绩考核目标为以15年净利润为基数，16年和17年净利润增长率不低于30%和60%，18年和19年两年净利润增速算术平均值不低于105%。分摊到16年股权激励费用约为2075万元。值得注意的是公司15年曾推出股权激励计划草案(后终止).
公司订单充足，执行和结算有望加快：公司14年底在履行的合同金额超过37亿元，2015年公司公告的订单金额共计26.2亿元，公司订单充足，业绩持续高增长有保障。但公司订单执行进度低于预期，前三季度净利润同比下降1.65%。与此同时公司三季度存货达10.26亿元，同比增长81.66%，显示公司工程业务稳步推进。预期公司未来订单执行和工程结算有望加快。“土十条”预期提升，土壤修复最受益标的：据媒体报道，“土十条”文本内容已基本成熟，年内或将由国务院发布实施，据估计“土十条”规划投资达到数万亿元。公司是A股稀缺土壤修复标的，土壤修复方面居行业前列，是土壤修复市场的开启最受益标的。公司中报环境修复业务收入1.09亿元，同比增长195%，显示公司在土壤修复行业拓展加快。
员工激励到位，业绩增长有望提速：预计15-17年公司EPS分别为0.76元、1.22元和2.11元。“土十条”预期出台，公司是土壤修复市场开启最受益标的。公司订单充足，员工激励到位后，订单推进和结算进度有望提速。给予“买入”评级。(广发证券 郭鹏 陈子坤 沈涛 安鹏)
2、宝硕股份(600155)：小而美+特色化券商登台
借力宝硕平台，华创绕道上市。宝硕股份通过发行股份换股收购华创证券100%股权，并配套融资77.5亿元，实现从传统的塑料管材业务向证券业务的全面转型，而华创证券也将借此曲线登陆资本市场。华创证券作为特色券商，立足贵州发展，具有贵州国资+股权激励+机制灵活等多重优势，当前行业处于快速成长周期，借力登陆资本市场将推动华创规模化发展，有效提升市场地位。
深耕贵州，机制灵活的特色券商。华创证券于2002年成立于贵州，是业内机制较为灵活，特色明显的券商。实现了核心员工和管理层的股权激励，人才生产力可持续释放。公司敏锐布局互联网金融，打造综合性金融服务平台，以服务实体经济投融资和居民财富管理需求为目标，以客户需求、客户体验为核心，大力开发建设互联网综合金融服务平台，积累了良好的“互联网+金融”模式，是首批获得互联网证券业务试点券商。2009年成立研究所，通过特色化打造研究，在核心领域形成明显优势。
业务渐多元，重组突破资本金瓶颈，开启业务空间。华创证券加快传统业务转型，积极布局新业务。原有较小的资本规模限制资本中介、自营等资本消耗型的业务发展。重组完成后宝硕股份将注入77.5亿元亿元到全部用于补充华创证券资本金，将全面解除各项业务的资本限制，打开业务发展新空间，为战略升级和资本运作创造条件。
打造金融投融资平台，“互联网+金融”大亮点。公司通过金汇资本持有贵州白酒交易所40%的股权，间接控股贵州股权金融资产交易中心，主导创设该交易平台上的多项产品。华创证券构建较为完善的非标准化资产业务体系框架，以基础资产的挖掘、获取和风控为核心，以创设满足多层次客户需求特点为重点，构建了非标准化资产挖掘、产品创设、发行、交易等功能为一体的创新业务综合金融服务平台。
盈利预测与估值，给予买入评级：收购华创证券后预计2016-17年归属母公司净利润分别6.85亿、8.79亿，对应发行后EPS0.38元、0.49元。收购完成和配套融资后，公司市值230亿元，实际流通盘36亿元，居券商板块最低水平，流通性高。给予公司原有塑管材、PVC市值25亿元；华创证券特色化模式+行业良性成长周期给予265亿元市值；华创证券旗下金融交易平台和互联网金融的特色优势，考虑未来成长性给予估值10亿元，目标市值300亿元，对应目标价17元，首次给予买入评级。(华泰证券 沈娟 罗毅)
3、陕国投A(000563)：投资收益是最大利润贡献来源
业绩快速增长源于投资收益大幅增加。公司全年净利润实现近30%的增长，主要原因是报告期投资收益大幅增长368%，细分项目来看，公司处臵可供出售金融资产实现收益达4.5亿，是主要增长来源。
信托主业盈利能力下滑。截至2015年末，公司信托资产规模达到1,867.64亿元，同比增长50.26%。但主动管理规模增长缓慢，占比下滑23个百分点，加之信托全行业景气度走低，共同导致公司信托报酬率从14年的0.43%下降至15年的0.28%，信托业务盈利能力有所下降。增发募资使用过半。2015年12月增发完成后，32亿募集资金已使用近半，其中补充流动资金6.83亿元，收购长安银行股份使用1.12亿元，购买信托产品0.6亿元，认购苏宁环球非公开发行股票3.8亿元、华邦健康非公开发行股票2亿元。资金使用的多样化，为公司未来盈利模式提供了更多的可选项，有利于抵御利率下行对信托主业的影响。同时，在打造金控平台的预期下，资本金实力增加也打开了公司未来购买其他类型金融资产更大的想象空间。送转方案略超预期。公司同时公布了2015年的利润分配方案，拟以15年12月31日总股本15.45亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利人民币0.30元(含税)，利润分配总额达到0.46亿元。同时以资本公积金向全体股东每10股转增10股，转增后公司股本增加至30.90亿股。公司在市场低迷时公布分红方案，反映了管理层对公司未来发展前期的良好预期，也体现了公司积极回报股东、有意愿与股东分享公司发展成果、兼顾股东即期利益和长远利益的考虑。
盈利预测和估值：预测，公司2016~2018年每股收益分别为0.42元、0.54元、0.72元(未考虑最新利润分配方案)，未来三年净利润复合增速达35%。采用分部估值法估值，得到公司目前静态市值应为264亿元，考虑到公司金融资产注入及业绩快速增长的持续预期，以及参股陕西不良资产处臵平台带来的估值溢价，认为公司股价还有较大空间，维持目标价22.00元和买入评级。(中银国际 魏涛 郭晓露 刘嘉玮)
4、众信旅游(002707)：2015年业绩略超预期，出境综合服务平台日臻完善
事件：众信旅游发布业绩快报，2015年，公司实现营业收入83.7亿元，同比增长98.4%；实现归母净利润1.9亿元，同比增长74.2%；实现每股收益0.471元，同比增长50%。2015年单四季度，公司实现营业收入19.0亿元，同比增长88.0%，实现归母净利润1,872.5万元，同比增长21.6%。
点评：业绩略超预期，预计全年内生增速30%-40%。2015年，公司完成对竹园国旅和开元周游收购，巩固出境游批发业务的市场份额，并积极加强对机票等上游旅游资源的掌控。2015年全年，公司实现营业收入83.7亿元，同比增长98.4%；实现归母净利润1.9亿元，同比增长74.2%，略超预期，预计2015年全年公司的内生增速在30%-40%。2015年，公司的净利率约为2.3%，同比减少0.3个百分点。4季度是旅游淡季，加上公司致力于海外目的地均衡发展，因此巴黎恐怖袭击事件对公司全年业绩影响极小。持续加码上游资源+下游渠道，向出境综合服务商华丽转型。16年1月，公司间接投资UGC+PGC旅游社区&OTA穷游网5.499%股权，继战略投资悠哉旅行网后持续布局线上渠道；出资2,500万元参投体育基金，切入体育旅游领域，丰富出境游产品线；16年2月，公司公告筹划华远国旅的重组，进一步巩固出境游批发商的地位。预计在2016年公司将持续完善出境综合服务平台的战略布局，在出境游产品丰富度以及产业链上下游延伸等方面深耕。
投资建议：公司一方面通过外延式扩张巩固出境游批发商的优势地位、进：行旅游产业链上下游延伸，另一方面积极涉足海外教育、金融、体育、健康医疗等多个领域。看好公司出境综合服务平台的布局，暂维持2016-2017年0.64、0.83元的盈利预测，维持买入评级。(中银国际 旷实 范欣悦)
5、光迅科技(002281)：业绩快报符合预期，流量传输龙头标的
事件：光迅科技2月25日发布2015年业绩快报，在之前15年业绩预告的基础上对公：司的业绩情况进行了说明。公司15年实现营业总收入31.39亿元，同比增长29.06%；而公司的实现营业利润约为2.60亿，实现了97.22%的增速；归属于母公司股东的净利润为2.43亿元，同比增长68.78%。公司的业务增长主要来源于2015年光通信器件市场需求的持续旺盛，同时公司的产品结构优化及规模效应也进一步的促进了公司在利润方面的大幅提升。认为，光通信在信息基础设施建设中地位核心突出，公司作为国内光器件的行业龙头，将集中受益于此，幵保持业绩的快速增长。
投资要点：流量需求大幅提升，流量传输集中受益。伴随信息时代数据需求的大幅提升，流量存储数据中心建设大幅加快，同时流量传输需求也在快速提升。作为流量传输--光通信核心环节光芯片制造公司也将集中受益于此，公司业绩有望保持快速增长。
政策推劢加码，基础设施建设空间巨大。目前我国固定宽带平均接入速度约为8Mbps，但相对于国外发达国家的32.5Mbps仍有较大的发展空间。政府政策方面国家扶持力度也是丌断加码，15年底，全国工业不信息化会议就进一步部署了2016年总体工作要求，宽带整体水平发展空间巨大。
行业龙头地位突出，利率水平不断提升。公司作为光器件行业的龙头，技术实力突出，市场地位领先，政策支持力度明显。伴随公司平台整合期的完成和高端产品的占比提高，公司的利率水平也在丌断提升，这也将进一步提振公司的业绩。
硅光产品前景广阔，市场空间巨大。硅光作为提升芯片处理速度的关键技术近年来发展迅速，而目前国内仅有限的几家单位涉足该领域。目前公司硅光产品已正式出货，伴随网络速度和处理能力需求的丌断提升，发展空间巨大。
投资建议：基于光通信领域的持续高需求和公司的业绩披露情况，考虑到15年国内：光纤光缆厂商部分产品供丌应求的局面，给予16年40倍PE，目标价62.00。看好公司在光器件领域的优势地位，以及高速光器件方面的研发前景和硅光方面的长期布局，继续维持“强烈推荐”评级。(中投证券 张镭 余伟民)
6、中恒电气(002364)：业绩增长符合预期，能源互联网拓展长期空间
事件：公司公布2015年业绩快报，全年营业收入8.38亿元，同比增长39.44%；：归母净利润1.39亿元，同比增长11%；基本每股收益0.27元。
点评：业绩增长符合预期，安全边际高。受益于运营商4G网络的快速建设，15年公司的通信电源业务增长较快，总体营业收入稳步增长；扣除本年摊销股权激励费用2950.76万元，预计去年实际净利润同比增速达到30%，业绩增速符合预期。
大势所趋，充电桩业务继续超预期发展。2016年国家将继续推劢新能源汽车的普及，配套的电劢汽车充电基础设施快速发展成为大势所趋，公司凭借在直流电源产品深厚的技术积累以及能源互联网全产业链的布局，充电桩业务将进一步提升市场份额，超预期发展，幵增厚公司总体业绩。预计公司2016年一季度整体业绩继续保持快速增长，同比增速达到80%以上。
能源互联网故事落地，可运营用户数快速增长，拓展公司长期增长空间。公司经过一年多的准备，现已基本完成包括用电侧电力监测管理、电网侧分布式储能以及后台大数据云平台等能源互联网全产业链的布局，同时，率先推出企业设备代维、微网电力交易、节能服务、电力大数据运营、用电增值服务等商业模式。完善的产业链布局和创新商业模式的探索，劣力公司能源互联网戓略落地进入快车道，保守估计公司今年能发展的能源互联网可运营用户数将达到两万家以上，可运营用户数快速增长，为公司长期可持续发展拓展了广阔的空间。
认为公司充电桩业务将继续超预期发展，总体业绩保持快速增长，同时能源互联网战略在快速推进，长期成长空间巨大，维持强烈推荐评级。预计16-17年EPS为0.56和0.87元，对应16-17年的35x和22xPE。给予16年50倍PE，目标价28.00.(中投证券 张镭 余伟民)
7、金洲管道(002443)：业绩稳增，期待油气重启及转型智慧管网
事件描述：公司发布2015年年度业绩快报，报告期内实现营业总收入26.41亿元，同比下降13.18%，2014年同比增速-13.05%；归属于上市公司股东的净利润0.94亿元，同比增长20.20%，2014年同比增速-29.16%，按最新股本计算，2015年实现EPS为0.18元，2014为0.15元。据此推算，4季度公司归属母公司股东净利润0.16亿元，按最新股本计算，对应实现EPS为0.03元，同比下降24.14%，环比下降31.71%。
事件评论：输水管等业务助力稳增长：公司2015年净利润在2014年低位基础上增长20%，主要源于输水领域镀锌管及建筑结构领域直缝高频焊管等销量增长：1)在成本加成定价模式下，受原料钢板价格下跌影响，公司2015年收入同比下降13.18%，由此也导致公司产品整体毛利率出现上升；2)公司2015年上半年公司各类管道共计销售量35.29万吨，同比增长12.68%，主要体现在镀锌管、直缝高频焊管方面，预计全年也趋势如此；3)从前3季度数据来看，公司油气输送用管业务应仍未有起色，去年4季度油气投资也未曾有复苏迹象，预计全年油气业务仍低迷。包括公司在内，受制于国内油气领域投资尚未重启，绝对大多数钢管企业业绩弹性不足。就4季度而言，公司单季度收入同比降幅扩大至28.34%，营业利润同比下降41.87%，最终导致净利润同比下降20%，或主要源于公司4季度高附加值产品销售不足但同时费用控制相对较好，这一点从公司4季度收入环比微降、营业利润环比降幅显著中或可佐证。不过，这仍待公司年报公布以确认。期待油气重启及公司智慧管网业务落地：2013年下半年以来油气领域反腐叠加宏观经济低迷使得公司油气输送用管产品需求不振。时值“十三五”规划制定之年，关乎于国计民生的油气输送管网建设规划仍值得期待，并有望加速国内油气投资重启进程。公司作为钢管领域优秀民营企业的龙头企业之一，管理及运营相对高效。期待10万吨钢塑复合管投产带来业绩新增长。此外，公司合作进入智慧管网领域，虽然短期业绩或许难以期待，但有助于公司未来水务管道业务转型。
预计公司2015、2016年EPS分别0.20元和0.22元，维持“买入”评级。(长江证券 王鹤涛)
8、三星医疗(601567)：与湖州一院合建国际院区，加快医疗布局
公司公告与湖州一院合建高端盈利性医院，挂牌湖州一院国际院区公司公告称子公司奥克斯投资参股的开云投资与湖州一院签订了《合作办医协议》，协议规定开云投资根据实际需求投资不少于2亿元人民币在湖州新建一家民营医院，挂牌湖州市第一人民医院国际院区。
公司与湖州第一医院优势互补，高端营利性医院符合产业方向新建医院一期建设300张床位，定位为高端营利性的国际院区。湖州一院国际院区是由上市公司独立投资，由湖州第一人民医院在医疗业务、学科建设上全面管理的营利性医疗机构。新建医院建成后的医疗经营业务全权委托湖州一院管理。湖州一院会组织强有力的医疗管理团队和专家队伍，支持新建医院开展医院管理和拓展医疗业务。
本次与湖州一院合作投资新建高端营利性医院，标志着公司医疗产业又一重要项目落地，合作有利于公司加快医疗产业布局，进一步推进了公司医疗产业发展，符合公司整体战略规划，符合公司和全体股东的利益，将对公司的发展经营具有积极影响。
公司全面向医疗领域转型，打造高端医疗服务产业：目前公司以浙江大学明州医院为代表的医疗集团已初步形成，通过直接控股或参股的基金公司已拥有综合医院、口腔、康复、体检等专科医院及医疗信息化公司。未来公司将以宁波明州医院有限公司为依托，实施综合性医院、专科医院、精准医疗、上下游产业链的多位一体的发展策略，计划在2015年至2020年期间，通过托管、并购、合作、合资、新建等多种发展模式，独资或控股150家医院及其他医疗机构。
盈利预测与投资评级：作为中国电气设备龙头，公司决心全面向医疗服务投资管理集团转型。公司大股东实力雄厚，民营机制灵活，医疗机构的并购和新建步伐迅速。预计15-17年EPS为0.41/0.50/0.61元，对应PE31/26/21倍，首次覆盖，给予“买入”评级。(广发证券 张其立)
9、尔康制药(300267)：获得两品种淀粉胶囊药品补充申请批件，具备里程碑意义
事件：公司控股子公司湘药制药收到湖南省药品监督管理局核准签发的药品补充申请批件2份，包括阿莫西林胶囊和盐酸雷尼替丁胶囊。补充申请内容为增加羟丙基淀粉空心胶囊为该药品的胶囊壳，该药品补充申请批件的获得意味着羟丙基淀粉空心胶囊可直接运用于阿莫西林胶囊和盐酸雷尼替丁胶囊的生产和销售。
公司管理层执行力强，由淀粉胶囊向胶囊制剂延伸进展顺利：公司2015年10月1日发布公告，计划投资建设年产84亿粒淀粉胶囊制剂车间项目，10月8日宣布取得羟丙基淀粉空心胶囊的药品注册批件，短短不到5个月的时间内，公司又取得了阿莫西林胶囊和盐酸雷尼替丁胶囊的药品补充申请批件，同时也在积极促成后续胶囊制剂品种的药品补充申请，淀粉硬胶囊在国内药品市场上的布局大步推进，彰显了公司管理层执行能力之强。此次获得两品种淀粉胶囊补充申请批件，更具里程碑意义：公司将安全环保的淀粉植物胶囊产品运用到胶囊剂的生产，能有效提高胶囊剂产品质量，改善药品性能，保障用药安全，符合国家产业政策方向。认为，公司胶囊制剂主要有两方面优势：1)招标优势：使用淀粉胶囊的胶囊制剂在湖南、河南等省招标规则中有着单独分组或者经济技术标加分的优势。2)市场终端优势：近年胶囊制剂市场因“毒胶囊”事件相对萎缩，有些患者使用胶囊制剂的时候甚至将胶囊壳剥开使用其中的有效成分，而淀粉硬胶囊没有一般普通明胶胶囊的微生物超标、胶连问题以及潜在的来源风险，有望实现差异化销售，从而使公司胶囊制剂得到一部分市场份额。虽然暂时难以判断短期内淀粉胶囊品种对于普通胶囊品种替代的速度和数量，但有一定的相对优势，此次获得两品种淀粉胶囊补充申请批件，认为其更具里程碑意义，标志着公司淀粉硬胶囊在国内药品市场上推进顺利，随着未来公司积极推动的其他品种淀粉胶囊的逐步落地，有望为公司带来一定的业绩弹性，值得重点跟踪与关注。
盈利预测与投资建议：预计公司2016-2017年摊薄后EPS分别为0.88、1.14元，对应PE34、26倍。公司是药用辅料龙头企业，未来有望受益于行业集中度提升；药用辅料互联网平台建立，作为龙头有望持续受益；另外，公司是目前全球唯一一家实现淀粉胶囊产业化的药用辅料生产企业，淀粉胶囊应用广泛、前景可观，淀粉软胶囊原料随着合作销售的方式逐步放量，另外公司已获得药用辅料批文，此次又获得两品种淀粉胶囊药品补充申请批件，广阔的药用市场空间正逐步打开，再加上已经开辟的保健品市场和潜在开发的食品市场，三大市场持续开发有望为公司带来较大业绩弹性。看好公司长期发展，维持“推荐”评级。(银河证券 李平祝 张金洋 缪牧一)
10、太极股份(002368)：预计2016年起步入快速增长轨道
事件：太极股份(002368.CH/人民币34.56，买入)公布了2015年业绩预告。
2015年全年实现营业收入48.34亿元，同比增长13.59%，实现归属于母公司所有者的净利润2.01亿元，同比增长2.49%。与此前预期的1.97亿元基本相符。
其中，4季度单季度实现营业收入23.14亿元，同比增长61.9%；实现归属于母公司所有者的净利润1.4亿元，同比增长27.94%。
点评：2015年全年业绩平淡符合市场预期，预计从2016年开始公司将步入快速发展轨道。公司主要面向党政、国防、公共安全、能源、交通等行业和智慧城市领域提供包含行业解决方案服务、IT咨询服务、产品增值服务在内的一体化信息技术服务，2015年公司进行了一系列布局，预计2016年开始公司将步入快速发展轨道。
自主可控体系初步形成。在持股国产数据库提供商人大金仓的基础上，2015年7月公司收购了金蝶中间件21%的股权，12月增发收购了宝德计算机、量子伟业100%的股权，同时募资9.5亿投入自主可控技术研发、太极云计算中心及服务等项目。在拥有实力雄厚的行业解决方案能力基础上，公司补充了自主可控的基础软件、系统设备条线，同时布局了云计算服务。
公司拥有《计算机信息系统集成特一级资质》等多项高等级资质，解决方案能力突出。主要客户党政机关、国防和重点行业大型项目既是公司的优势所在，又是对自主可控产品需求最为迫切的领域。加之公司股东的军工背景，认为太极股份将充分受益于自主可控、云计算和军民融合这三大产业重要机遇。
党政军客户资源优势+自主可控产品线布局有望提升公司整体毛利率和净利率水平。公司利润率水平整体偏低，认为，随着公司拥有核心产品技术的自主可控产业链形成，上下游的协同效应体现，以及国家重要部门和关键行业逐步实施自主可控产品替代，公司自有产品的收入占比将逐步提升，公司的利润率水平有望出现明显改善。
看好公司在政务云上的布局与推广。公司成功中标2015年北京市市级政务云项目采购，获得未来三年北京市特许政务云服务的资格，经验的积累及示范作用将有利于公司的市场开拓与推广。募资4.8亿元，用于建设“太极云计算中心”，为建设并运营专有政务云中心等业务提供支持。
盈利预测与评级：宝德计算机和量子伟业2016-2018年的备考业绩为1.55亿元、2.03亿元、2.68亿元，考虑外延并表后预测2016-2018年公司净利润4.14亿元、5.18亿元和6.22亿元，当前股价对应增发后市盈率42倍，维持买入评级。(中银国际 吴砚 靖宋彬)
<p>（责任编辑：于振冬 ）