券商看信贷：高增速预计难以持续

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1月新增人民币贷款2.5万亿，同比多增1.04万亿元。券商分析认为，新增信贷数据大幅超出了市场预期和往年同期水平。鉴于供给侧改革的推进，以及央行转向中性货币政策的预期，信贷的高增速预计难以维持。总的来说，信贷加速投放是宽松政策的体现，实体经济资金面将继续宽裕。但从1月经济数据可以看到实体改善信号依然偏弱，企业融资需求是否转暖有待观察。
                        1月新增人民币贷款2.5万亿，同比多增1.04万亿元。券商分析认为，新增信贷数据大幅超出了市场预期和往年同期水平。鉴于供给侧改革的推进，以及央行转向中性货币政策的预期，信贷的高增速预计难以维持。总的来说，信贷加速投放是宽松政策的体现，实体经济资金面将继续宽裕。但从1月经济数据可以看到实体改善信号依然偏弱，企业融资需求是否转暖有待观察。
申万宏源：信贷高增速预计难持续
1月信贷规模冲高的原因，主要包括以下几点。1）季节性因素。2）房地产市场回暖。3）汇率贬值预期下，企业具有借入人民币贷款偿还外币融资的倾向。4）银行倾向采取早放贷锁定优质客户，应对行业经营压力的大环境。5）积极财政政策刺激下，政府扩大基建、环保等设施建设，增大投放资金。
总体来看，鉴于供给侧改革的推进，以及央行转向中性货币政策的预期，货币与信贷的高增速预计难以维持，后续流动性的增长将相对缓和。
光大证券：实体经济资金面将持续宽松
1月新增信贷大幅高于我们2万亿和市场1.8万亿元的预测。其中对实体经济新增信贷1.54万亿元，同比多增1.07万亿元，信贷投放显著加速。总的来说，信贷加速投放是宽松政策的体现，实体经济资金面将继续宽裕。
虽然实体经济资金面将持续宽松，但能否转化为投资需求尚存在不确定性。经济持续疲弱主要由于投资意愿不足，资金面宽松并不一定带来投资需求显著回升，经济继续面临较大不确定性。我们继续认为1季度经济延续低迷态势，经济增速将出现进一步下行。
平安证券：融资需求改善有待观察
<p>我们认为，央行信贷管控放松背景下商业银行较为强烈的加速放贷意愿及政府稳增长政策发力推动1月信贷投放大超预期，但从1月经济数据可以看到实体改善信号依然偏弱，企业融资需求是否转暖有待观察。（李先飞 整理）