基金预计市场风险偏好继续修复 反弹有望持续

阿由瑞迪

大摩华鑫基金认为，短期来看，由于政策更侧重稳定宏观预期，特别是受信贷数据、地产新政的持续提振，预计市场风险偏好会继续修复。券商估算数据显示，股票型基金仓位1月中下旬以来略有所上升。鉴于市场风险偏好的提升将成为场内博弈的主要动力，预计市场关注的主要方向仍然将聚焦新兴产业以及转型公司。此外，若两会在新兴产业、教育、扶贫、农村发展等领域的政策超预期，则还有望为市场提供新的主题热点。
                        随着市场风险情绪逐步得到市场，A股市场整体迎来一波明显的修复走势，不少板块个股表现也比较强势，其中中小盘股指涨幅明显，主题轮动特征显著。不少基金经理认为，当前海外和国内风险偏好正在逐步回升，汇率压力也在减轻，市场人气恢复至常态，这些因素主导了近期市场的反弹行情，不过当前不确定性因素仍存，反弹行情中途或有所反复。
反弹行情有望持续
节后一周，A股受节日期间外围冲击低开后稳步反弹，主要股指普遍上涨，其中成长股出现强劲反弹，市场人气活跃度明显提升。南方基金首席策略分析师杨德龙认为，在人民币汇率企稳回升、1月信贷投放大幅超过历史同期水平等因素影响下，场内资金情绪逐渐转向乐观，两市成交量也有所回升。春节之后，大盘迎来难得的反弹窗口，尤其是一些前期跌幅较大的中小创成长股大幅反弹。
对于近期市场出现的上涨行情，大摩华鑫基金认为2月以来海内外形势显示市场正在逐步好转，信心危机短期有所缓解。一方面人民币贬值压力减轻、贬值预期短期下降以及对货币政策预期转向乐观会逐步映射到A股表现上；另一方面，近期政府表态和政策出台开始缓解市场对经济下行的担忧，市场正从困局转为变局，做多窗口仍有希望延续。
博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为，从海外风险偏好回升、汇率压力进一步减轻以及市场人气逐步开始恢复等方面考虑，这些因素短期刺激了市场的修复上升的表现。从市场具体表现看，市场风格分化明显，中小盘、中高估值与轻资产风格涨幅居前，大盘、低估值与重资产风格涨幅较小。
不过，由于不确定性仍存，业内对当前市场的反弹行情也表示谨慎乐观态度。农银汇理基金经理韩林表示，在汇率企稳与信贷数据超预期的支持下，市场迎来了久违的反弹窗口，但时间和空间仍有很大的不确定性。这是因为今年全球纷繁复杂的政治、经济形势使得汇率问题或有反复，而信贷加速投放的持续性仍存疑，使得这一反弹窗口尤为珍贵。
聚焦新兴产业等方向
由于近期市场行情反弹趋势明确，尤其是不少板块或个股反弹强劲，不同板块热点频出，加剧了场内资金的博弈，两市成交量也开始出现回升。杨德龙认为，当前A股正在步入“两会时间”，尤其是部分行业或出现支持性政策，将有望提升市场的信心，行业和板块方面，投资者可以布局一些被错杀的优质成长股，特别是代表经济转型的科技类个股。
大摩华鑫基金认为，短期来看，由于政策更侧重稳定宏观预期，特别是受信贷数据、地产新政的持续提振，预计市场风险偏好会继续修复。券商估算数据显示，股票型基金仓位1月中下旬以来略有所上升。鉴于市场风险偏好的提升将成为场内博弈的主要动力，预计市场关注的主要方向仍然将聚焦新兴产业以及转型公司。此外，若两会在新兴产业、教育、扶贫、农村发展等领域的政策超预期，则还有望为市场提供新的主题热点。
<p>在具体的板块和品种选择上，魏凤春建议，行业上可以看多轻工制造、计算机、电子元器件、传媒和煤炭。韩林表示，将积极调整持仓品种结构，以业绩、成长性为基础，重视确定性的行业景气，中线布局成长与改革的主线。