央行降准暂稳市场情绪 基金经理看好周期股

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“我们有在关注周期股。”上海一位资深公募基金经理向《第一财经日报》表示，其认为主要有三个逻辑来持有周期股，第一是一月信贷量较大;第二是今年可能是政策的落地年;第三是周期股估值、市值比较合适，下跌空间小。
                        “央妈”发威，效果立显。3月1日，指数实现V形反转，截至收盘上证综指上涨1.68%，创业板指上涨2.91%，后者更是结束了此前的5连阴。
继上周四暴跌后，A股在2月29日遭遇到一次投降式下跌，创业板暴跌6.69%，5个交易日下跌16.27%。深圳一名公募基金经理直言，低风险偏好市场中小票非常容易被错杀估值，此时应该回避中小创。
今年前两个月，去年绩优基金经理大多表现平平，一位基金投资者告诉《第一财经日报》记者，他于29日赎回了北京一位明星基金经理的产品，该基金经理热衷于中小创，以风格鲜明、仓位激进而闻名，前两个月该基金经理管理的一只明星产品录得回报为-25%。
“现在不用太惊慌，毕竟已经跌了这么多。创业板的趋势性机会没有了，个股的机会还会有的。”北京一家中型公募投资总监对《第一财经日报》表示。
　抄底首日大跌
上周四，A股再次遭遇到狂风暴雨般的暴跌，千股跌停再现，市场人士认为，此信号表明此前的反弹告一段落。基金经理亦做出了顺应大势的选择：降仓。
好买基金研究中心的数据显示，上周偏股型基金仓位下降0.98%，当前仓位58.63%。其中，股票型基金下降0.8%，标准混合型基金下降1.00%，当前仓位分别为83.09%和55.82%。
很少有人想到第二次暴跌来得如此之快。2月29日，上涨指数下跌2.86%，创业板指则暴跌6.69%，从消息面来看，这两次暴跌并没有实质性的利空，但在风险偏好较低、投资者信心严重缺失的情况下，任何风吹草动都会引起恐慌性的抛售。
“绝对收益者离场导致接下来市场的存量博弈特征更明显，风险偏好回调时部分中小创将会首先被回避，而周期股尚难以形成一致预期，并且会分流创业板资金，导致市场的赚钱效应减弱。”深圳一位基金经理指出。
好买基金研究中心数据进一步显示，上周公募基金主要加仓了计算机、传媒和建筑三个板块，加仓幅度分别为0.81%、0.72%和0.53%，但显然2月29日的行情给加仓者泼了一大盆凉水。
重仓小票的众多基金在当日大跌中自难以幸免，东方财富choice的统计结果显示广发改革混合、金鹰核心资源、交银先锋混合等在内的9只基金跌幅均超过8%，约13.3%的混合型基金的跌幅超过6%。
这些暴跌基金中，不乏去年的绩优者，浦银战略新兴产业、易方达新兴成长、宝盈新价值等等均名列大跌名单之中。
“创业板从年初至今跌了近3成，一些个股都已经腰斩。创业板要分开来看，一些股票会进一步往上走，一些股票会进一步下跌，因此创业板指数可能会在此附近徘徊。”上述北京中型公募投资总监说。
有基金经理向记者表示，其认为大盘在3月份有望实现20%左右的上涨，从定增减禁角度来看，3、4月是减禁的低谷期，相对于1月的1043亿，3月定增减禁规模是732亿，4月也只有779亿。
　基金降仓位
年初以来中小创遭遇较大幅度调整，计算机、传媒、通信跌幅居前，而周期股则表现出较强的抗跌性，钢铁、煤炭、有色等板块表现出色。
本报记者了解到，在近期路演中，周期股是一些券商宏观分析师大力推荐的板块之一。大概逻辑是1月份的信贷数据放量显示基建投资吸纳资金能力增强，同时房地产销售持续好转，经济企稳走平概率大大增强，同时流动性的持续宽松，推动商品价格走强。
“我们有在关注周期股。”上海一位资深公募基金经理向《第一财经日报》表示，其认为主要有三个逻辑来持有周期股，第一是一月信贷量较大;第二是今年可能是政策的落地年;第三是周期股估值、市值比较合适，下跌空间小。
“如果一旦形成了经济的企稳之后，周期股的空间是很大的，目前来看地产比较火爆，预期有可能地产开工量短期走的比较强。”该基金经理进一步表示。
历史上来看，周期股的趋势性机会出现在经济扩张期，比如2006至2007年、2009年、2010年11月至2011年4月，在此期间工业增加值、固定资产投资会出现明显的回升。
2011年以来宏观经济趋势性下行，周期股的机会显著降低。市场风格偶尔会在很短期内向周期倾斜，比如2012年下半年社融大增、工业增加值和PPI小幅回升时，周期股有所表现，但是持续时间并不长。
最新的数据显示，2月制造业采购经理人指数从上个月的49.4下滑至49，略低于市场预期，反映实体经济景气度依然较差。分企业规模看，大型企业PMI指数在最近6个月内首次跌破枯荣线至49.9;中型企业PMI稳定在49，而小型企业则创出44.4的历史新低。从1-2月份的PMI指数来看，即将公布的1-2月份宏观经济数据不会太乐观，稳增长压力较大。
中泰证券认为，当前周期股走强确定性较强，同时叠加当前供给侧改革政策的催化，周期股反弹行情十分值得参与。
<p>亦有分析人士进一步指出，黄金股+基本金属是个不错的对冲组合。逻辑是，如果全球风险偏好下降，黄金股可以对冲金属下跌风险;如果全球风险偏好上升，金属走势相对比较强，同时也会带动黄金工业需求上涨。