机构避长趋短倾向明显 国开债招标“短热长冷”

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3月1日，降准实施力促流动性改善，国开行当日招标的四期固息增发债中标收益率多低于二级市场估值，但机构避长趋短的倾向仍旧明显，除3年期品种外，投标倍数并不高，长债需求未见明显增多。
                        3月1日，降准实施力促流动性改善，国开行当日招标的四期固息增发债中标收益率多低于二级市场估值，但机构避长趋短的倾向仍旧明显，除3年期品种外，投标倍数并不高，长债需求未见明显增多。
国开行昨日招标的四期债券期限包括3年、5年、7年和10年，均为固定利率债券。据市场人士透露，此次国开行3年期债券中标收益率为2.72%，全场倍数3.83，边际倍数2.38；5年期债券中标收益率为3.0021%，全场倍数2.03，边际倍数2.34；7年期债券中标收益率为3.3871%，全场倍数1.64，边际倍数2.64；10年期债券中标收益率为3.1695%，全场倍数2.03，边际倍数1.91。
上述四期债券中，7年期债券中标收益率大幅高于二级市场，全场认购倍数不足2倍，需求比较低迷；10年期债券中标收益率也只比二级市场低1BP；5年期债券中标收益率比二级低8BP，认购倍数则有限；期限最短的3年期品种利率定位低，认购倍数较高，需求最旺。
据中债到期收益率曲线显示，2月29日，银行间3年、5年、7年、10年固息国开债收益率分别报2.8439%、3.0878%、3.3048%、3.1807%。
<p>市场人士表示，新债招标结果表明降准后投资者对长债仍存谨慎心态，缩短久期的投资策略没有明显变化。（张勤峰）