市场流动性趋紧 工业数据起色不明显

雪花下得紧

受流动性趋紧影响，银行间市场利率、一年和十年期国债收益率等小幅攀升。工业方面各项数据仍未见明显起色。其中，钢铁去产能初见成效使钢价抬头，煤价小幅上扬，水泥价格跌幅减缓，国内航运价格仍持续下行。受降首付、降契税等因素影响，房地产市场较2月中旬回暖，房价稳步上涨，但销售数据仍未超越春节前水平。
                        马绍之
本期高频数据显示：春节前央行进行的大量逆回购操作已陆续到期，2月下旬央行却未进行相同规模的逆回购，整体资金面趋紧，2月末央行宣布降低存款准备金率。
受流动性趋紧影响，银行间市场利率、一年和十年期国债收益率等小幅攀升。工业方面各项数据仍未见明显起色。其中，钢铁去产能初见成效使钢价抬头，煤价小幅上扬，水泥价格跌幅减缓，国内航运价格仍持续下行。受降首付、降契税等因素影响，房地产市场较2月中旬回暖，房价稳步上涨，但销售数据仍未超越春节前水平。
截至2月26日，央行当周公开市场货币净投放为-3800亿元，货币净投放比上期小幅上涨。截至2月26日当周有9600亿元逆回购到期，为2013年以来的新高。2月下旬银行间市场隔夜回购利率上涨10个基点至1.97%，7天回购利率上升8个基点至2.899%。5年期AAA级企业债与国债利差扩大8个基点至67个基点，AA+级企业债与国债利差扩大10个基点至115个基点，AA级企业债与国债利差扩大10个基点至175个基点。
钢铁产量跌幅放缓。2月中旬粗钢产量同比增幅为-5.01%，与上月两位数降幅相比有所减缓。2月下旬唐山钢坯价格小幅上涨至1680元/吨，开始走出低谷。2月下旬波罗的海干散货指数（BDI）由315升至329。中国沿海散货运价指数(CCBFI)由810.03回落至804.75。
新房表现方面，春节过后房地产交易热度显著上升,但仅回到节前水平。2月下旬30大中城市商品房旬度成交面积指数下降15.25%，其中一、二、三线城市指数分别下降17.19%、12.06%、20.83%。
2月中国百城新建住宅价格上升0.6%，其中一、二、三线城市环比分别上升2.01%、0.41%、0.43%。2014年，房地产投资占到GDP的14.9%、占固定资产投资的18.6%；房地产贷款余额占总贷款余额比21.27%，土地出让金占政府收入的30.4%。
1月中国官方外汇储备减少994.69亿美元至3.23万亿美元，三个月来外储已减少近3000亿美元。
<p>2月下旬中国经济意外指数仍徘徊在年内低点，欧洲经济意外指数显著下滑，而美国经济意外指数上涨，已走出2月初谷底。