银行探路投贷联动支持科创企业

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投贷联动正成为商业银行改善金融服务、支持创新创业的有益尝试。此前，人民银行等八部委印发《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》中提出，积极稳妥推进投贷联动试点，有效防范风险，支持科技创新创业企业健康发展。眼下，银行业人士的讨论主要聚焦在以何种模式投贷联动更好地隔离风险、如何界定科创企业等。
                        ⊙记者 张玉 ○编辑 浦泓毅
投贷联动正成为商业银行改善金融服务、支持创新创业的有益尝试。此前，人民银行等八部委印发《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》中提出，积极稳妥推进投贷联动试点，有效防范风险，支持科技创新创业企业健康发展。眼下，银行业人士的讨论主要聚焦在以何种模式投贷联动更好地隔离风险、如何界定科创企业等。
　探索设立子公司
“设立股权投资公司可作为商业银行探索投贷联动的一个思路。”上海银行董事长金煜指出，“这样，商业银行可在集团内部对投贷联动的风险控制、收益分享、资源共享等进行更紧密的机制安排，在考核激励上也更加灵活与市场化。但集团内部需建立风险隔离机制，防止因股权投资公司经营不善将风险扩散到集团层面。”
昆仑银行战略投资与发展部总经理助理李建军也表示：“银行通过设立股权投资公司，也是推进银行开展综合化经营的试点。”
目前，国内大部分商业银行主要通过与风投企业合作，以“贷款+股权投资”联动的模式曲线进入股权投资基金领域。例如，兴业、浦发、招商、上海银行、江苏银行等银行纷纷推出具有自己特色的“贷款+PE”的业务模式，为中小科技型企业提供贷款。
具体操作方式以选择权贷款为主，如“贷款+选择权”。这是指银行在贷款协议签订时，约定可以把贷款作价转换为对应比例的股权期权，在客户实现IPO或者股权转让、被并购等实现股权增值或溢价后，由投资机构抛售所持的该部分股权，而实现收益由初始约定比例与银行共享和分成。
“这需要解决认股权证转让、先行权再转让的法律问题。”浦发银行(600000,股吧)零售业务总监汪素南对记者表示，目前开展此类业务品种的国内商业银行数量和成功案例较少，尚处于初期和摸索阶段。
同时，五大国有商业银行可通过其境外子公司在国内设立股权投资公司曲线涉足企业股权。
“在大资管时代，商业银行还可通过私人银行业务部门联动信托公司等资产管理机构，发行非上市公司股权收益权类或股权投资类理财产品，向高净值客户募集资金入股目标企业，获得股权收益。”金煜进一步指出。这能充分发挥集团优势，缩短决策链条，降低沟通成本。这种集团模式更适用于规模较大的银行。
机制设计保证风险隔离
中国科技金融促进会秘书长郭戎告诉记者，投贷联动机制需要较好的风险隔离机制。银行信贷和投资机构之间有着不同的安全要求。可以从美国的经验看出，投贷联动在美国有比较好的风险隔离措施，如银行用核心资本进行投资，而且一般要分设出独立的投资机构。连接投资和信贷的是一些期权产品。
在风险隔离操作中，以服务科技型中小企业而闻名的硅谷银行将创业投资与一般业务分割开来，其成立了两家专门公司管理创业投资基金，进一步保证了风险的隔离。同时，为了分散风险，硅谷银行对项目进行了投资组合，主要包括四种组合方式：不同行业的项目投资组合；不同阶段的项目投资组合；不同风险程度的项目投资组合以及不同地域空间的项目投资组合。
社科院金融研究所银行研究室主任曾刚对记者表示：投贷联动设计还要避免银行发生表内表外业务腾挪等监管套利。
<p>业界人士对投贷联动充满期待。多位受访者表示，商业银行开展投贷联动需制定一套制度体系，保证业务规范运作，主要包括建立与风险投资机构的合作机制、组建专业化运作团队、建立专门的授信申报与审批流程、建立专门的风险控制体系等。