三月将迎喘息期 配置方向现分歧

火炎729

随着周期股行情的深入，市场关注焦点也集中在了结构的选择上，周期股还是成长股，怎么调仓的问题再度回到投资者的视野。目前来看，投资者的“纠结”情绪主要集中在两个方面：一方面，上周五海外大宗品的暴涨，是否会促发周期股的持续上涨；另一方面，“小票”已经跌了很多，是不是已经没必要卖了，甚至还可能来一次超跌反弹。虽然券商普遍认为，三月份市场将进入喘息期，有望通过配置实现正收益。但对配置方向上也产生了较大的分歧。部分券商认为，目前继续超配周期股的逻辑尚未扭转，成长股仓位转移向周期股的过程尚未结束。也有券商表示，一些业
                        中证网综合报道，A股市场自打进入猴年，就出现了春季万物生发之迹象，但不料一场倒春寒又将市场打回羊年的最低点附近。实际上，A股市场经过几波回落之后，已经处于人心思涨的底部区域，但市场乍暖还寒，抢反弹时的犹豫和短线获利后的贪心，都让投资者一不小心就与财富擦肩而过，深感赚钱困难。
随着周期股行情的深入，市场关注焦点也集中在了结构的选择上，周期股还是成长股，怎么调仓的问题再度回到投资者的视野。目前来看，投资者的“纠结”情绪主要集中在两个方面：一方面，上周五海外大宗品的暴涨，是否会促发周期股的持续上涨；另一方面，“小票”已经跌了很多，是不是已经没必要卖了，甚至还可能来一次超跌反弹。虽然券商普遍认为，三月份市场将进入喘息期，有望通过配置实现正收益。但对配置方向上也产生了较大的分歧。部分券商认为，目前继续超配周期股的逻辑尚未扭转，成长股仓位转移向周期股的过程尚未结束。也有券商表示，一些业绩高增长股票的绝对收益空间正在打开。
<p>光大证券认为，成长性和流动性是影响估值的两大核心要素。鉴于中国潜在经济增速下行和行业生命周期特征，中长期而言，A股估值中枢存在趋势性下行的压力。如果不考虑流动性的周期性扰动，PE中值仍处于历史均值区间上限的全部A股（特别是以计算机板块和创业板综指为代表的高估值小市值公司），整体而言仍被高估；处于历史均值区间内的消费板块，整体估值只能说相对合理，称不上低估；处于历史均值区间下限或新低的低估值蓝筹和消费蓝筹成长股票，估值已经较为合理，逻辑上可以进一步结构性下行，但也存在被低估的可能。从这个角度上看，在不考虑危机的前提下，虽然A股整体估值仍有调整空间，但大概率上会是结构性的。对于投资而言，下一阶段有望通过配置实现相对收益，同时和前一阶段相比，更多的股票到年底前有望实现正收益。