易纲：外储下降在预期之内 主因是藏汇于民

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“随着我国现在的经济周期发生变化，有一些外汇储备的下降，是在预期之内的事。”易纲称，过去一段时期内外汇储备的减少，主要可以用“藏汇于民”来解释。简单说就是央行持有的官方外汇储备，通过市场购汇的渠道转变为民间持有。
                        3月6日下午，全国政协十二届四次会议记者会在人民大会堂新闻发布厅举行，全国政协委员、中国人民银行副行长易纲出席该记者会，并就中国外汇储备和人民币汇率预期等问题回答记者提问。
易纲认为，2014年下半年以来，我国外汇储备减少大部分归因为“藏汇于民”，这符合央行的预期。而这种企业和个人优化资产负债表的行为是有限度的，未来我国外储仍会保持合理适度水平。与此同时，人民币汇率不存在持续贬值基础，将对一篮子货币保持基本稳定。
　外储下降在预期之内
易纲在记者会上表示，2015年末中国外汇储备较2014年末下降超过5000亿美元，下降的大部分都可以用“藏汇于民”来解释，但企业和个人优化资产负债表的调整是有限度的，调到一定限度会自然回归正常，未来中国的外汇储备会保持合理适度的水平。
2014年下半年以来，我国外汇储备余额在达到历史峰值3.99万亿美元以后，开始出现负增长。根据国家外汇管理局的数据，截至2015年末，外汇储备余额3.33万亿美元，较2014年底减少5127亿美元。市场有观点认为，外储的大幅减少缘于央行用来维稳人民币对美元汇率。而随着人民币汇率持续的波动，外储的减少进一步加剧了市场的恐慌。
易纲指出，最近十多年来，我国外汇储备从2002年底不足3000亿美元，快速增长至峰值接近4万亿美元，即便是如今减少5000多亿，中国的外汇储备仍然位列全球第一，远高于第二名日本（约1万亿美元）。
“随着我国现在的经济周期发生变化，有一些外汇储备的下降，是在预期之内的事。”易纲称，过去一段时期内外汇储备的减少，主要可以用“藏汇于民”来解释。简单说就是央行持有的官方外汇储备，通过市场购汇的渠道转变为民间持有。
数据显示，2015年我国企业和居民在境内银行的美元存款增加数百亿美元，银行增持外汇头寸约1000亿，企业减少美元外债约1000亿，境内企业和个人跨境外汇净支付2400多亿美元。
“这些行为都要通过市场购汇完成，反映出来就是官方外汇储备有所减少。”易纲指出。
“还有一部分外汇储备的下降是由于美元升值造成的”，易纲指出。去年美元指数升值9%，导致我国外汇储备中的非美元资产折算成美元有所减少，这部分减少不能归结为资本流出。当然，也不排除一部分资本外逃。
易纲表示，总体来看，外汇储备下降数的大部分都可以用“藏汇于民”来解释。而企业和个人优化资产负债表的调整是有限度的，调到一定限度会自然回归正常。
人民币汇率将对一篮子货币基本稳定
易纲在记者会上还表示，我国外汇储备是充裕的。从中长期来看，人民币汇率的预期会回归到保持基本稳定的基本面。
春节前夕公布的数据显示，2016年1月中国外汇储备下降995亿美元，降幅低于市场预期。中金公司日前发布研究报告指出，外汇储备月度变化可能在2月份转正，人民币短期贬值压力或有所缓解。
易纲认为，人民币汇率会保持在合理均衡水平上基本稳定。现在说“基本稳定”是对一篮子货币基本稳定。人民币汇率不存在持续贬值的基础。
主要原因是：第一，中国经济保持中高速增长的态势没有改变。中国的劳动生产率和全要素生产率还在稳步提高。第二，中国的经常项，特别是货物贸易还存在着非常大的顺差，我们的FDI（对外直接投资）和ODI（外来直接投资）都是稳步增长的。第三，外汇储备是充裕的。从中长期来看，人民币汇率的预期会回归到基本面，回归到人民币保持基本稳定的基本面。
前述中金研究报告指出，中国外汇储备仍足以应对汇率波动和外部冲击。在外储之外，央行还持有其他储备资产（包括特别提款权和黄金等）和其他外汇资产。截至2015年12月，所有其他外汇资产总计2000亿美元。
而且，在考虑中国对外偿付能力时，其他政府机构持有的外汇资产应加回外汇储备，而非从中扣除。主权财富基金（即中投公司）所管理的7467亿美元资产并不包含在外汇储备的统计内，但是中国对外偿付能力的一部分。
<p>中国金融四十人论坛高级研究员、国家外汇管理局国际收支司原司长管涛日前撰文表示，鉴于外汇储备增减对市场信心影响的非对称性，哪怕实际外汇规模已经能够满足基础性对外支付或偿付的需要，也不能掉以轻心。