现在为何是投资原油的最好时机？

诸葛核鑫

现在为何是投资原油的最好时机？




理财产品种类数不胜数，原油以其稳定、高收益吸引众多投资者，一跃成为当下投资产品的收益冠军。而现在为何是投资原油的最好时机？


一、石油的合理价格取决于内在价值过去十年


布油波动区间在42-149美元之间，价格中枢为90美元。这个90美元就是石油的内在价值。使用价值决定其刚性需求，生产成本决定其产能增减。90美元是市场博弈的结果。当价格远远高于90美元时，替代能源和材料的使用将抑制石油的需求，同时高油价刺激石油生产增大供给，导致价格逆转。


当价格远远低于90美元时，刺激石油需求，同时低油价导致高成本油田和部分替代能源退出供给，导致石油市场供不应求，价格见底回升。


二、石油不可再生性和储量有限性决定石油长期看涨


石油、煤炭、天然气这些化工资源与黄金、铜、铝有一个根本的区别：前者可消耗，而后者不可消耗。


石油虽然在不断地勘探，但新增资源远跟不上消耗速度，而且新增资源更多的是高成本石油：深海、冷海、极地、非常规石油等。


按目前资源存量和消耗速度看，煤炭可使用118年、天然气可使用58年、石油可使用48年。48年是两代人的时间，而这个时间并不遥远。


全球23个最大石油生产国中，15个进入全面递减期，世界石油产量20名的前14个最大油田中的6个已经从产量高峰下滑，时间站在石油这一边。随着时间推移，石油尤其低成本石油存量越来越少。这意味着石油生产成本从长期看是刚性上涨的。


三、替代能源是唯一能摧毁石油价格的力量


石油除了汽油柴油等用于燃料，机油用于润滑，还用于纺织服装、化肥、修路，甚至化妆品和制药。因此，核电、水电、太阳能可以部分代替石油的能源用途，却无法代替石油的材料用途。


那有没有一种类似水变油的技术从根本上颠覆石油?如果有，石油跌到20美元每桶也不奇怪。这是能重度杀伤而不是杀死石油的唯一可能。


不能杀死的原因有二：石油不仅是能源还是材料，多用途决定石油不可能被杀死。此外，任何一种新能源都是有成本的，石油只要跌到这种新能源成本价附近就有刚性需求。


四、通货膨胀决定石油价格中枢平均每年上涨4%左右


自从钞票发明以来，世界各国政府都发现了这样一个的道理：印钞是来钱最快的办法。因此，世界各国政府无不加大力度印钞，近十年尤甚，而石油是印不出来的。


美元或许阶段性走强，但那是相对于一揽子货币而言。美元从长期看永远是贬值的。当然，其它货币也一样。只有实物资产才是硬通货。


在过去的几十年，美国的通货膨胀率大致是4%。从通货膨胀的角度，石油价格将长期上涨。


五、中国缺油，逢低买入胜过追高吃套


中国每年消耗大约5亿吨石油，其中3亿吨进口。本次石油暴跌，实在是一场及时雨。抓住机会储备石油，将巨额美国国债变成石油多单，既解决燃油之急，又有利可图。既能降低国内油价让利于民，又能在将来油价上涨时石油多单获利。可谓一举多得，利国利民。


六、多方面原因决定了石油大幅波动是必然，稳定不动却是偶然


石油生产、地缘政治、对冲基金多空转换的周期性的叠加，决定了石油大幅波动是必然，稳定不动却是偶然。


石油生产的周期性是石油价格的基本面;地缘政治的周期性是石油价格的政策面;对冲基金的多空转换是石油价格的资金面。


目前，石油价格的低位主要是对冲基金配合美国政府修理某个国家的结果。是石油政治属性+金融属性叠加合力远超过石油商品属性的结果，是一次必然中的偶然，偶然中的必然。
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