【婵娟理金】新形势下金银需有新思维

婵娟理金

【婵娟理金】新形势下金银需有新思维

    “目前，黄金生产企业的销售和库存基本都是依据现时市场判断，高价多卖，低价少卖。但这需要企业具有较高的趋势性预判能力，如果判断错误，将会放大敞口风险。”在日前招金集团于招远市举办的黄金企业风控研讨会上，招金期货总经理高军直言当前国内黄金产业面临的问题。
“黄金十年”后的新思维

    “在黄金工业发展的"黄金十年"中，我国黄金工业通过产业链的横向和纵向的延伸，形成了"开采—加工—贸易"以及"实金加工—金融产品开发"的双线生产体系，并完成了从单一的黄金生产商到多金式生产商的蜕变。”北京黄金经济研究中心专家委员会秘书长刘山恩说，新世纪以来，中国黄金工业进入了一个历史最好的发展期。数据显示，2011年国际金价比2001年增长了7倍，金价的大幅上涨使我国黄金工业盈利在此期间增长了近27倍，从2002年至2011年的十年间，黄金行业盈利年平均增长率高达38.33%，而黄金工业总产值年均增长率为30.99%。
    “但是市场是瞬息万变的，我国黄金行业要想长远稳健地发展，当前就应调整思维，将市场风险管理置于更为突出的地位，做好应对市场环境逆转的准备工作，这不仅是黄金工业实现可持续发展的必要条件，也是一个现实而有长远价值的课题。”刘山恩说。
利用期市管理价格风险

    不少与会人士认为，合理利用期货市场制定有效的风险战略，对于黄金生产企业增强风险管理能力、实现连续盈利，以及推动黄金衍生品创新都具有重要意义。
    “为了减少趋势性误判，黄金企业可以通过专业的模型进行风险规避，优化销售模式。”高军解释说，可以通过期货价格形态、均线和偏离指标判断卖出信号。一旦中期形态突破形成后，就要对后20—30天产量进行保值性集中抛售；当偏离指标达卖出窗口时，可加大卖出。另外，如果在金价下降过程中，反弹至均线附近，或偏离指标达到卖出窗口时，可以卖出。“实际上风险管理对于生产企业来讲就集中于一个 "卖"字，利用期货市场寻求高点卖出，盈利高的同时风险也会相对减小”。
     多年以来，一些企业受固有的惯性上涨思维影响，库存量在价格下跌阶段往往不减反增，不能有效调整，使库存贬值转变成大量的销售亏损。针对这种风险，企业可采取牛市扩库，熊市减库的方式，并利用期货市场对库存进行综合管理。
     同时，婵娟理金建议，黄金生产企业可以在预计金价上涨的时候，采取减少实体库存、增加期货市场虚拟库存的操作办法，以降低库存成本，从而在金价下跌时能快速消化库存；在预期价格下跌时，卖出期货合约对冲库存，规避库存贬值风险。如果库存扩充过大，在价格处于支撑位时，可积极买入自救，设好止损，摊低综合库存成本。“利用期货市场管理风险，使黄金企业建立以销售利润为主要利润来源的稳健经营模式，不论未来金价如何波动，企业都能够保障稳定的利润”。
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