惜元以金-希腊大选牵动债市走向

惜元以金

　上周市场资金面出现一定程度的收紧。受市场获利回吐压力及回购利率上涨的影响，债券收益率呈稳中偏涨格局。

　　临近周末，市场关注的焦点主要集中在海外因素的变化上。6月17日，希腊迎来第二轮议会选举。由于事关希腊能否继续获得国际援助乃至保住欧元区成员资格，本次选举受到了各方高度关注。宏源证券高级分析师何一峰表示，如果希腊没事，预计本周债市收益率继续小幅上行。如果大选结果出现不利局面，则市场避险情绪将会升温，可能推动收益率往下走，债市向上反弹。

　　上周资金价格持续小幅上涨，资金面有一定程度的收紧。中国外汇交易中心公布的数据显示，６月１５日，银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报２．６００６％，较前一周末上涨约１５个基点；７天回购定盘利率报２．７５００％，较前一周末上涨３１个基点。上海银行间同业拆放利率(Ｓｈｉｂｏｒ)上周也呈现小幅稳步上扬的态势。

　　中金公司认为，上周市场资金面有所收紧可能与月初银行存款减少、月末银行为应对超储率等指标考核融出资金意愿下降、外汇占款仍可能净流出等因素有关。在资金面有所收紧的情况下，央行也通过公开市场操作向货币市场净投放资金。上周二进行了３００亿元２８天期正回购，上周四进行了１５０亿元９１天期正回购。受前一周降息影响，两期正回购发行利率均出现下降。周内央行公开市场实现３６０亿元资金净投放，也是连续第二周净投放。

　　随着资金利率的上行，上周新债认购逐渐趋淡。国开行上周二招标发行的１０年期浮息债，由于绝对收益率较高受到各机构青睐。财政部上周三招标的１年期国债中标利率落入市场预期，需求尚可。而上周五招标的２７３天期贴现国债受资金面收紧影响，中标利率显著走高，认购仅１．２２倍。

　　上周债券收益率在多重因素作用下出现回调。中债估值显示，６月１５日债市利率品种债券整体波幅不大，涨跌均有。具体来看，国债收益率曲线１、３、５、７、１０年期均小幅下行１个基点。央票收益率曲线整体微调。固息金融债收益率曲线３年期上行１个基点，５、７年期下行１至２个基点。信用债方面，高低信用等级债券整体小幅上行。

　　交易所债市方面，国债虽稳步上扬，企债却在前期连续快速上行后有整理的需求。上证国债指数上周五收于１３３．４９点，较前一周末上涨０．０７点，全周成交７．７２亿元，成交量较前一周大幅萎缩。上证企债指数上周五收于１５５．０２点，较前一周末上涨０．３６点。