周小川三谈股市释放什么信号 历次股市影响一览

陈巴尔虎旗gay

2015年9月4日至5日，二十国集团（G20）财长和央行行长会议在土耳其首都安卡拉举行。中国人民银行行长周小川出席并发表讲话称，“目前，人民币兑美元汇率已经趋于稳定，股市调整已大致到位，金融市场可望更为稳定。”
周小川表示，今年6月中旬以前，中国股市泡沫不断积累。3月至6月,上证指数上涨了70%。在这一过程中，出现了投资者杠杆率快速上升等问题，存在风险隐患。六月中以来，中国股市发生了三轮调整，其中前两轮调整未有国际影响，8月下旬的第三轮调整产生了一些全球性影响。为避免发生系统性风险，中国政府采取了一系列政策措施，包括人民银行通过多个途径向市场提供流动性。中国政府的措施避免了股市断崖式下滑和系统性风险发生。股市调整以来，杠杆率已明显下降，对实体经济也未产生显著影响。鉴于金融市场的相互影响，人民银行于今年8月11日对人民币汇率中间价报价机制进行了改革，加大了市场决定汇率的力度，这是人民币汇率市场化改革的重要步骤。受前期美元走强和新兴市场经济体货币普遍贬值影响，人民币实际有效汇率偏强，同时由于金融市场有所动荡、近期市场注入流动性较多等原因，改革后人民币出现了一定程度的贬值。但中国经济基本面并未发生实质性改变，对外贸易仍然保持较大顺差，人民币并不存在长期贬值基础。目前，人民币兑美元汇率已经趋于稳定，股市调整已大致到位，金融市场可望更为稳定。
央行行长出面定调发表“股评”，称“股市调整已大致到位”，这种罕见的声明释放了什么信号？
机构：楼市和股市一个也不能跌
海通证券表示，周小川论股市，本质上讲的是资产价格问题，释放的信号是中国资产价格合理，人民币不存在长期贬值基础。
海通证券指出，615后股市的下跌分两段，5178到3373跌的是去杠杆，4000到2850跌的是金融恐慌。小川的表态是个信号，维护金融市场稳定是近期政策目标。市场的底永远是后验的，不过，个股跌幅普遍50%以上的市场，价值股股息率已超固收类产品收益率的市场，应以多头思维来审视，当然资金性质、收益率目标、风险偏好不同的投资者选择入场的时机各不同。
民生证券表示，金融稳定需要的是资产价格稳定，这意味着楼市和股市一个也不能跌。尽管周小川行长强调股市调整以来，杠杆率已明显下降，对实体经济也未产生显著影响。但我们从股市财富效应消散中还是看到了一些负面冲击，这种负面冲击也影响到了房地产市场。高频的30个大中城市成交套数和成交面积同比增速已从8月初的39.8%、42.2%分别降至19.9%和22.2%。这为持续近半年的房地产销售端复苏产生了一些隐忧，考虑到目前6.8亿平待售和60余平的在建面积，房地产销售端的下滑给了开发商更大的去库存压力，并为后续房地产开发投资更大的下滑埋下了伏笔。此外，考虑到房地产是重要的抵押品，房地产销售端收缩如果影响到了房地产价格，可能会引发全社会信用收缩，并且银行坏账也会变得相对难处置。稳定资产价格，我们预期后续会有更多的房地产放松政策出台，包括首套房首付比例、降低所得税税费等。
民生证券表示，股市缺的不是钱，而是信心，但驱动股票牛市的宏观层面因素其实并没有发生变化。第一波下跌是因为监管层去杠杆措施，并非源于宏观层面。第二波下跌是因为股市信心不稳时就引导了汇率贬值，导致套利的各路资金集中平仓。其实，引导居民资产重配金融，驱动股牛的“宽信用与财政积极托底+实体经济的不确定+无风险利率下行“等宏观因素没有发生改变，而且杠杆也降得差不多了，目前缺的只是信心。这就是为什么周小川行长强调股市已调整到位的原因，主要在于提振投资者的信心，资产价格稳定、宽信用以及汇率稳定其实已成为了一条绳子上的蚂蚱。
回顾周小川年内谈股市的历史 历次走势一览
周小川今年第一次谈到中国股市，是在1月21日的瑞士达沃斯论坛上。周小川说，中国央行一直在尽力保证市场资金流动性不要过量，但来自海外的资金流入仍然在不断改变中国的流动性，这会给资本市场带来影响，包括国际大宗商品价格和中国股市。而在被问及中国股市时周小川表示，中国股市应该更关注上市公司的基本面。
周小川谈话当日，沪指大涨4.94%，报3323.61点。次日，沪指上涨0.59%。当周沪指创出3406.79的反弹新高后，随后几周震荡下跌，最低跌至3049.11点。
周小川的第二次开口，是在3月12日全国“两会”期间主题为“金融改革与发展”的答记者问上。
这一次，周小川否认了资金进股市就是不支持实体经济的看法。“股票市场这么多实体经济的企业，从石油、化工到建筑、基建、农业、食品工业，他们都在股票市场上融资，他们也都在银行开有账户，在银行借钱，这些资金非常直接地支持了实体经济的发展。特别是从股票发行角度，多数是实体经济的企业。”周小川说：“通过股票市场来融资，使实体经济得到了发展。确实有一些股票市场和金融市场中其他的环节中有一些金融交易有可能脱离实体经济，是一种纯粹的投机炒作的做法，但是不能一概而论，好像去了股市就是不支持实体经济。”
周小川讲话次日，沪指大涨4.06%，报3372.91点，开启新一轮上涨。随后几周，沪指一路上涨，势如破竹，直到6月12日见到本轮牛市的大顶5178点。
周小川第三次谈股市 A股后市何去何从
回顾周小川历次谈股市的历史，对股市影响不一，第一次讲话，适逢股市反弹至09年顶部，所以震荡下跌。第二次讲话，股市在调整近两月后，市场信心受到极大鼓舞，一举突破09年高点，一路狂飙，短短三个月大涨近两千点。周小川本次讲话，背景是A股自5178点见顶以来，两个多月暴跌两千多点，市场哀鸿一片，本次讲话能否提振市场信心呢？
国金证券认为，本轮A股市场自6月中旬以来出现的调整，央行在这次“出钱出力”中表现的最为积极，预计后续央行仍将通过多个途径向市场提供流动性，但客观上讲，流动性最为宽松的阶段在上半年；周小川本次可能更多的表述的是中国金融市场“大幅波动”的时段或已经步入尾部阶段，但对于后市，无论对于汇市，还是股市，市场趋势的选择仍需考虑其他的因素。
<p>国金证券表示，A股市场的调整，源于泡沫破灭之后的去杠杆的结果，市场后续较为确定的投资机会的出现，除了相应的宏观环境配合以外，还更多的需要时间，一方面给予市场自我出清，消化估值的时间；另一方面，给予“熊牛思维”转换，市场信心重建的时间。