券商看市：市场情绪谨慎 反弹动能偏弱

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临近年关，投资者情绪可能重回谨慎。经济基本面继续下行，尾部风险仍在不断暴露。常规的货币宽松其对经济和对市场的效用都在逐渐递减，投资者普遍期待着更有力度的量化宽松政策，但是这个短期难以看到。在市场中位数市盈率仍超过40倍的情况下，经过一轮超跌反弹之后，投资者似乎在重新考虑资产配置方案。至少从短期成交量来看，万亿以上似乎是个天花板。随着十三五规划的落地，市场热点可能会进入一个真空期，从而赚钱效应也将下降。最后，临近年底，市场的流动性需求上升，对市场或形成一定压力。
                        目前，包括货币政策在内的宽松性政策频率和力度都接近了历史高峰。市场之前一度预期增量资金会进入股票市场。但从开户、交易以及市场热情看，增量资金入市的逻辑短期内无法得到验证。实际上，目前市场主流主题普遍已经轮动，也缺乏吸引新增资金入场的理由，投资者年底前落袋为安的谨慎情绪或将占据上风。
　招商证券：警惕投资者集中避险
目前市场主流主题普遍已经轮动，而市场预期的短期催化剂也都已经逐步兑现，市场开始缺乏吸引新增资金入场的理由。年底前落袋为安的谨慎情绪会占据上风，投资者集中采取避险行动是当前市场面临的最大风险，非常容易放大市场的波动。中小创短期波动会显著加大。对应的，权重的“安全资产”的配置价值会上升。
2015年A股市场合理估值区间在3200-3450，但是随着政策利好的逐步兑现，市场的博弈情绪也会更加强烈，半年左右市场可能会围绕合理估值区间宽幅波动，区间在2700-3700。中期而言，无论从远期前景，业绩增速，政策催化剂等，或者是从筹码博弈角度，新兴产业依然更具投资吸引力，只是短期波动会显著加大。
申万宏源：市场情绪或重回谨慎
目前大盘临近上方密集成交区，上攻乏力。美元加息预期淡化，海外市场回稳以及国内定向宽松政策，提供市场持续反弹动能。但是，从行情性质上看，这不是中级反弹的基本面特征，更多是超跌反弹。
技术上看，箱体突破后，沪指交易重心上移到3250-3500点，其中3500点是年线附近，也是8月24日市场在人民币汇改之后产生的第二个缺口。预计该点位有较强的技术压力。3428点是4006下跌至2850的半分位，同样具有压力。创业板已经完全回补了8月的向下缺口，上方是一个盘整的箱体，有较大套牢压力。
临近年关，投资者情绪可能重回谨慎。经济基本面继续下行，尾部风险仍在不断暴露。常规的货币宽松其对经济和对市场的效用都在逐渐递减，投资者普遍期待着更有力度的量化宽松政策，但是这个短期难以看到。在市场中位数市盈率仍超过40倍的情况下，经过一轮超跌反弹之后，投资者似乎在重新考虑资产配置方案。至少从短期成交量来看，万亿以上似乎是个天花板。随着十三五规划的落地，市场热点可能会进入一个真空期，从而赚钱效应也将下降。最后，临近年底，市场的流动性需求上升，对市场或形成一定压力。
国泰君安：支持风险偏好上升因素不明朗
年内至今，包括货币政策在内的宽松性政策频率和力度都接近了历史高峰。包括 10月23日双降在内，央行已经进行了四次降准，五次降息。市场之前一度预期这部分资金可能会进入股票市场。但目前从开户、交易以及市场热情看，增量资金入市的逻辑短期内无法得到实现。如果短期内外部资金进入市场的通道仍然无法快速打开，增量资金入市的逻辑面临证伪的可能性。
<p>支持风险偏好上升的因素不明朗。回顾九月以来的上涨，更多体现为存量资金风险偏好的上升，特别是反映在成长股短期内更加积极的表现上。十三五规划框架已经公布，三季度报告基本符合市场预期。九、十两个月基本集中了大量重要会议、三季度GDP数据发布等多种因素。这些因素支撑了第四次降息（8月25日）到第五次降息（10月23日）之间的市场行情。短期内市场仍然存在降息预期，但是继续支持风险偏好上升的新因素已经不再明朗。(徐效鸿 整理)